9.10 SMM 알루미늄 조간 회의록
선물: 상하이 선물 거래소의 최다 거래 알루미늄 선물 계약은 9월 9일 야간 장에서 24,590위안/톤에 개장하여 최고 24,660위안/톤, 최저 24,565위안/톤을 기록한 후 24,650위안/톤에 마감하여 전일 종가 대비 90위안/톤, 0.37% 상승했다. 선물 가격은 고점에서 횡보했으며, 이동평균선은 강세 정렬을 유지했고 가격은 모든 기간의 이동평균선 위에서 거래되었다. 장중 거래량은 다소 감소했고 미결제약정은 소폭 하락했는데, 이는 주로 매도 포지션 감소에 기인했다. 기술적 측면에서 4시간 MACD 골든크로스가 확장되었고 강세 모멘텀이 유지되었다. 9월 9일 LME 알루미늄은 3,335.0달러/톤에 개장하여 최고 3,364.5달러/톤, 최저 3,321.5달러/톤을 기록한 후 3,360.0달러/톤에 마감하여 전일 종가 대비 26.0, 0.78% 상승했다. 선물 가격은 견조한 상승세를 이어갔고, 가격은 꾸준히 올랐으며 종가는 모든 단기 이동평균선 위에 머물렀다. 당일 거래량은 감소했고 미결제약정은 증가했는데, 이는 주로 매수 포지션 증가에 기인했다. 기술적 측면에서 일간 MACD 빨간 막대가 계속 확장되었고 강세 모멘텀이 강하게 유지되었다.
거시경제: 미국 재무부는 확대된 국채 환매 프로그램에 따라 첫 번째 운영에서 최대 60억 달러의 장기 국채를 매입할 것이라고 밝혔다. 미국 30년물 국채 수익률은 장중 5.30% 이상으로 상승했다. CME "페드워치"에 따르면, 미국 연준이 9월까지 금리를 동결할 확률은 39.8%이고, 누적 25bp 인상 확률은 60.2%이다. 미국 연준이 10월까지 금리를 동결할 확률은 28.3%이고, 누적 25bp 인상 확률은 54.3%, 누적 50bp 인상 확률은 17.3%이다.
기초 여건: 대부분의 산업용 압출 생산업체는 향후 주문 증가에 대해 낙관적인 전망을 유지하고 있으나, 에너지 저장 및 신에너지 차량 관련 주문은 현재 양호하게 확대되고 있음에도 불구하고 낮은 가공 수수료와 긴 대금 회수 주기 문제에 직면해 있다. 일부 산업용 압출 기업은 가공 수익성을 보호하고 현금 흐름 압력을 완화하기 위해 향후 이러한 유형의 주문 수주 규모를 적절히 통제할 계획이다. 전반적으로 건설용 압출재는 아직 뚜렷한 개선 조짐을 보이지 못하고 있으며, 산업용 압출재는 초기 회복 신호를 나타내고 있다. 업계 전체는 완만한 회복 국면에 있으며, 이번 주 중국 알루미늄 압출 가동률은 소폭 상승세를 이어갈 것으로 예상된다. 재고 측면에서는 이번 주 목요일 중국 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 재고가 79만 6천 톤으로, 이번 주 월요일 대비 6천 톤, 지난주 목요일 대비 1만 9천 톤 감소했다.
원료 알루미늄 시장: 가장 활발하게 거래된 SHFE 알루미늄 2609 계약은 오늘 전일 동시간대보다 상승했으며, 현물은 할인 거래로 압박을 받았다. 오늘 SMM A00 알루미늄 잉곳은 패리티 대비 20위안/톤 할인된 가격에 거래되었다. 알루미늄 선물은 야간장에서 다시 반등했다. 중국 중부 시장에서는 장 전 호가가 비교적 낮았고, 트레이더들은 큰 폭의 할인가에 적극적으로 재고를 확보하려는 경향을 보였다. 금요일을 앞두고 하류 가공 기업들의 구매 및 비축 심리가 회복되면서 전반적인 시장 거래 분위기가 살아나 호가를 점진적으로 끌어올렸다. 중국 중부 시장의 최종 거래 가격은 SHFE 알루미늄 9월물 대비 약 110~150위안/톤 할인된 수준이었다. 오늘 알루미늄 가격이 급등했음에도 현물 시장은 견조한 흐름을 유지했다. 최근 재고 감소 속도가 둔화되었지만, 실제 입고분은 주로 수입 알루미늄으로 보충되어 현물 유동성 개선 효과는 비교적 제한적이었다. 대부분의 공급업체는 낮은 재고 수준과 강세 전망을 근거로 가격을 고수하며 소폭 하향 조정에 그친 채 느리게 판매했다. 일부 단방향 고점 현금화 움직임도 큰 영향을 미치지 못했고, 유통 압력은 통제 가능한 수준을 유지했다. 높은 가격으로 인해 하류 수요업체들은 필요한 만큼만 구매하는 데 그쳤고, 트레이더들은 유동성 부족으로 인해 점차 강세 가격을 수용하며 매수했다. 대형 참여자들이 다시 시장에 진입하여 가격을 끌어올리며 매수에 나서 마무리 역할을 했고, 거래는 전반적으로 양호했다.
알루미늄 스크랩: 오늘 SMM A00 알루미늄 가격은 톤당 2만 4,560위안으로 마감하며 전 거래일 대비 100위안 추가 상승했다. 알루미늄 스크랩 시장 가격은 전반적으로 상승세를 따랐으며, 일부 지역과 품목에서는 이틀간의 상승분을 따라잡는 움직임을 보였다. 가격 차이 측면에서 9월 9일 포산 지역 A00 알루미늄과 페인트가 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩의 가격 차이는 약 2,636위안/톤, A00 알루미늄과 텐스 스크랩의 가격 차이는 약 1,415위안/톤으로 전주 대비 더욱 확대되었다. 수입 측면에서는 UAE 수출 금지와 EU 관세 인상 정책의 영향이 지속되면서 유럽과 중동산 공급원의 축소가 이어졌다. 인보이스가 있는 고품질 스크랩은 전반적으로 공급이 빠듯했고, 수입 증가 여력은 제한적이었다. 최종 수요의 실질적인 회복은 아직 더 지켜봐야 하며, 알루미늄 합금 단조 스크랩 재고 소화에도 시간이 필요하다. 스크랩 이용 기업들은 당분간 필요에 따라 구매하고 저재고 운영 전략을 유지할 가능성이 크며, 가격 상승에 동조하는 속도는 여전히 더딜 것으로 예상된다. 다음 주 알루미늄 스크랩 시장은 강보합세를 보이며 가격 중심이 소폭 상승할 전망이다. 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 거래 범위는 20,300~21,000위안/톤을 중심으로 형성될 것으로 보이며, 하류 주문 회복 속도에 주목할 필요가 있다.
2차 알루미늄 합금: 현물 시장: 오늘 ADC12 시장은 전반적으로 견조한 흐름을 유지했으며, SMM ADC12 가격은 전일 대비 100위안 상승한 24,450위안/톤을 기록했다. 가격 상승 동력은 주로 두 가지 측면에서 비롯되었다. 첫째, 원자재 가격이 높은 수준을 유지하고 일부 지역에서 세금 인보이스 정책이 강화되면서 기업의 종합 원가 부담이 지속적으로 증가했다. 둘째, 수요가 소폭 개선되며 시장 주문이 이전보다 다소 회복되었으나, 그 폭은 제한적이어서 수요 견인 효과는 완만했다. 전반적으로 업계는 여전히 원가 주도가 중심이 되고 완만한 수요 회복이 보조하는 구도를 유지하고 있다. 기업들의 가격 유지 의지는 다소 강화되었으나, 추가 상승 여력은 향후 성수기 수요의 실제 실현 여부에 달려 있다.
종합 전망: 미국 비농업 고용지표가 예상을 크게 웃돌면서 연준의 금리 인상 기대가 다시 높아졌다. 긴축 기대의 반복적인 교란은 알루미늄 가격 상승에 주기적인 압력으로 작용하고 있다. 국내적으로 알루미늄 잉곳의 낮은 재고 패턴이 지속되며 재고는 계속 감소 추세를 유지했다. 현물 시장은 알루미늄 가격에 강력한 지지를 제공하며 현재 시장의 지배적 요인으로 남아 있다. 수요 측면은 전통적인 9월 성수기에 진입했으며 가공 기업의 가동률이 회복되고 있으나 최종 사용자 주문의 완전한 회복에는 시간이 필요하며 성수기의 실제 실현 여부는 지켜봐야 한다. 한편 알루미늄 빌렛 재고는 계속 증가하고 있어 알루미늄 잉곳 측으로 전이될 잠재적 위험을 내포하고 있다. 중국 외 지역의 알루미늄 공급도 계속 회복되며 알루미늄 가격의 상승 여력을 더욱 제한하고 있다. 선물 관점에서 상하이 선물 거래소 알루미늄은 강한 기술적 패턴을 보이지만 상승 모멘텀은 한계적으로 약화되고 있으며 거래량 부족이 상승 돌파의 강도를 제한하고 상하이 선물 거래소와 런던 금속 거래소의 추세가 엇갈리고 있다. 단기적으로 알루미늄 가격은 강세 속에서 횡보할 것으로 예상된다.
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