[SMM 컴퓨팅 파워 플래시] 통신사 국산 컴퓨팅 파워 클러스터 첫 주문, 4분기로 연기될 수 있어

SMM은 화남 지역에서 RTX 4090 완제품 10대를 연간 임대 방식으로 제공하며, 대당 월 임대료는 7,200위안이라고 파악했다. 전산실은 200M 공유 대역폭을 갖추고 있으며 9월 10일 테스트가 가능하다. 이번 물량은 1,024GB 메모리, 24G 블로워 방식 그래픽카드 8장, 200G 인피니밴드 네트워크 카드로 구성되어 시중에 흔한 4090 완제품보다 사양이 높다. 앞서 화중 지역에서 동일한 7,200위안에 50대를 한 달 단기 임대한 것과 비교하면, 이번 계약은 연간 계약임에도 가격 할인이 없다. SMM은 높은 사양에도 프리미엄이 붙지 않은 것은 4090 모델의 강한 가격 경직성을 반영하며, 구성 차이가 아직 가격에 충분히 반영되지 않았다고 판단한다.

SMM이 입수한 정보에 따르면 H200 SXM 풀 시스템의 현금 구매 가격이 지난 한 달간 지속적으로 상승했다. 8월 24일 한 채널에서 H200 현물 256대를 대당 535만 위안(13% 세금 포함, 선전 창고)에 공급했다. 9월 1일에는 다중 채널 호가 상단이 540만 위안까지 올랐다. 9월 4일 선전에서 신품 1급 H200 2T 풀 시스템 픽업 가격이 대당 545만 위안으로 보고되며, 한 달 만에 세금 포함 기준 누적 약 10만 위안 상승했다. 월 임대 부문도 이번 달 강세를 보였다. 8월 초 한 사업자가 HGX 버전 128대를 월 임대료 12만 위안에 내놓았고, 8월 중순 화둥 지역에서 HGX 8-GPU 모듈 32대가 3년 폐쇄 계약 기준 12만 8천 위안에 호가됐다. 9월 4일 장쑤성의 한 데이터센터에서 신규 상장 30대에 대한 수요가 대당 월 13만~14만 위안으로 보고되며, 전반적인 매수 호가 구간이 12만 8천~14만 위안으로 상향 조정됐다. 앞서 SMM 정보에 따르면 8월 말 업계 논의에서 H200 풀 시스템은 약 10일간 535만~540만 위안 구간에서 횡보했으며, 참가자들은 가격이 "더 이상 오를 수 없다"고 언급했다. 매수자들은 대부분 관망세를 선택하며 신규 공급 도착이나 정책 완화 신호를 기다렸고, 실제 거래는 강성 수요가 주도했다. 이번 상승 이후 관망 심리는 더욱 굳어졌다. SMM은 가격 상승과 매수자 신중론이 동시에 나타나는 것은 판매자 가격 결정력 강화와 압박 속 매수자 수용 사이의 줄다리기가 지속되고 있음을 반영한다고 판단한다.

지수는 오늘 전반적으로 통합되었다. 화동 지역 H100 일괄 출고가는 사상 최고치인 85,000(가중 평균가 81,600)까지 상승했으며, 베이징 인근 화북 지역에서는 90,000에 근접했다. H200 전체 시스템 매입가는 한 달 만에 세 차례 올라 545만(+10만)에 달했고, 월 임대 수요는 13만~14만으로 상향 이동했으며, 구매자의 관망 심리가 굳어졌다. 통신사의 국내 클러스터 첫 인도는 4분기로 지연될 수 있어 용량 병목 현상이 드러났다. 공급 탄력성은 제한적이고 수요는 앞당겨지고 있으며, 고가 인상 사이클은 90,000선에서 확인을 기다리고 있다.