금, 역사적 이정표 돌파, 연준은 "그래, 하지만..."

2026년 9월 5일 오전 6시 24분 게재

(킷코 뉴스) 어떤 것이 중요하지 않은 이유를 설명해야 한다면, 사람들이 그것에 주목하는 데는 아마 이유가 있다는 오래된 격언이 있다.

이 격언은 를 읽은 후 떠오른다. 이 노트는 금의 중요한 이정표를 맥락화하려는 시도다. 2025년에 전 세계 공식 금 보유액의 가치가 외국 공공기관이 보유한 미국 국채를 넘어섰다는 것이다. 이 성과는 정확히 1년 전 가 처음으로 지적했다. 이후 금의 성과는 국제통화기금을 비롯한 주요 금융기관들에 의해 인정받았다.

연준의 주장이 나온 시점은 특히 흥미롭다. 미국 재무부가 최근 바이백 프로그램을 통해 장기 국채 매입 규모를 두 배로 늘리겠다고 발표했기 때문이다.

이러한 매입이 공식적으로 수익률곡선 통제로 인정되지는 않지만, 무시해서는 안 된다. 국채 장기물에 대한 민간 및 기관 수요가 충분했다면 정부가 직접 추가 유동성을 공급할 이유가 없었을 것이다.

이러한 배경에서 금의 중요성이 커지고 있다는 점은 더 많은 주목을 받아야지, 덜 받아서는 안 된다.

연준은 몇 가지 타당한 지적을 한다. 금이 국채를 넘어선 것은 중앙은행 매입의 급격한 가속보다는 주로 가격 상승에 기인했다고 주장한다. 또한 전 세계 보유액에는 브레턴우즈 체제 시절 축적된 막대한 기존 보유분이 포함되어 있다고 지적한다.

이는 중요한 단서이지만, 이 이정표를 무의미하게 만들지는 않는다.

연준은 미국 보유분을 제외하더라도 2025년 말 기준 각국 중앙은행의 금 보유액이 4조 달러에 달해, 외국 공공기관이 보유한 3조 9천억 달러의 미국 국채를 약간 웃돈다는 점을 인정한다.

더 중요한 것은, 중앙은행들이 계속해서 행동을 통해 금이 중요하다는 것을 보여주고 있다는 점이다.

, 이는 이전 10년 평균의 두 배에 해당한다. 응답자의 기록적인 45%가 향후 12개월 동안 자국의 금 보유량을 늘릴 것으로 예상한다고 답했으며, 89%는 전 세계 중앙은행의 금 보유량이 증가할 것으로 전망했다.

더 넓게 보면, 84%가 5년 후 금이 전 세계 준비자산에서 차지하는 비중이 더 커질 것으로 예상하며, 74%는 미국 달러의 비중이 줄어들 것으로 전망한다.

이는 금을 단순히 브레턴우즈 체제의 유물로 취급하는 기관들의 반응이 아니다.

그렇다고 달러가 지배적인 기축통화 지위를 곧 잃게 된다는 뜻도, 미국 국채가 갑자기 무의미해졌다는 뜻도 아니다. 미국 국채는 여전히 세계에서 가장 깊고 유동성이 풍부한 금융자산 중 하나다.

하지만 핵심은 그것이 아니다.

중요한 변화는 금이 달러를 대체했다는 사실이 아니다. 중앙은행들이 점점 더 금을 전통적인 달러 준비자산과 함께, 그리고 한계적으로는 이를 대신하는 전략적 통화자산으로 인식하고 있다는 점이다.

연준은 금이 미국 국채를 넘어선 기술적 이유를 설명할 수는 있겠지만, 이 이정표가 의미하는 바를 무시해서는 안 된다. 금은 글로벌 금융시장에서 중요한 통화자산이 되었다.

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