[SMM 분석] 수시로 바뀌는 금리 인상 기대에 니켈 가격 급등락

이번 주 니켈 가격은 "급락—반등—재차 하락"의 격렬한 변동 패턴을 보였으며, 주간 기준 중심가는 소폭 하락했다. 미국 연준의 9월 금리 인상 확률은 66.9%까지 상승했고, 글로벌 채권 매도세가 위험 자산에 압박을 가했다. SHFE 니켈은 주간 저점인 126,910위안/톤으로 마감했다. 목요일에는 미국 8월 ADP 고용 데이터가 예상 밖으로 부진하게 나오면서 금리 인상 전망이 소폭 완화되었다. 야간 거래에서 LME 니켈은 추세를 거슬러 1.38% 급등했고, SHFE 니켈도 상승 출발했다. 이번 주 주간 하락폭은 약 0.4%였으며, LME 니켈 3M 계약도 동반 약세를 보이며 약 0.4% 하락했다. 현물 시장에서는 이번 주 SMM 1호 정련 니켈 평균 가격이 128,460위안/톤으로 전주 대비 1,450위안/톤 하락했다. 진촨 정련 니켈 프리미엄은 주중 지속적으로 확대되어 1,500위안/톤에서 1,650위안/톤까지 점진적으로 상승했다. 주류 전해 니켈 프리미엄은 -200~500위안/톤 범위에서 호가되었다. 선물 가격 하락이 일부 하류 업체의 가격 결정 수요를 자극하여 거래 활동이 소폭 회복되었다.

거시적 측면에서는 이번 주 미국 연준의 9월 금리 인상 기대감이 "선상승 후냉각" 양상을 보이며 시장 심리의 반복적인 변동을 이끌었다. 주 초반 연준 이사 워시가 인플레이션이 개선되지 않았다고 발언하면서 금리 인상 기대가 높아졌다. 수요일까지 시장에 반영된 9월 금리 인상 확률은 66.9%까지 상승했고, 글로벌 채권 매도세와 달러 강세가 겹치며 위험 자산 전반에 압박이 가해졌다. 목요일부터 상황이 반전되었다. 미국 8월 ADP 고용 데이터가 예상 밖으로 부진하게 나오면서 금리 인상 전망이 소폭 완화되었다. 금요일에는 연준 이사 월러가 비둘기파적 발언을 내놓아 9월 금리 인상 기대가 더욱 후퇴했고, 달러와 미국 국채 수익률이 동반 하락했다.

재고 측면에서는 이번 주 상하이 보세구역 재고가 약 1,400톤으로 전주와 동일했다. 중국 사회 재고는 약 129,000톤으로 전주 대비 약 1,200톤 감소했다.

현재 니켈 가격은 하방에서 전해 니켈 생산 원가의 지지를 받고, 상방에서는 높은 재고의 압박을 받고 있다. 가장 활발하게 거래되는 SHFE 니켈 2610 계약은 다음 주 핵심 거래 범위가 127,000~131,000위안/톤으로 예상된다.