작성:
게시: 2026년 9월 1일 17:45 BST
RBC는 최근 매도세에도 불구하고 금값이 5,000달러를 향해 서서히 오를 것으로 보며, 투자자와 중앙은행의 매수 흐름이 이러한 강한 확신을 뒷받침하고 있다고 밝혔다.
화요일 금값은 다시 급락해 은 약 4,355달러로 8월 말 4,450달러 근처에서 마감한 뒤 하루 2.1% 하락했다.
RBC 캐피털 마켓츠는 훨씬 높은 가격 경로를 고수하고 있다.
RBC는 “올해 남은 기간 금은 대부분 4,500~5,000달러/온스 범위에서 움직일 것이라는 기존 견해를 유지한다”며 “변함없고 확신이 높다”고 밝혔다.
연말까지 이 은행은 “2026년 고점 시나리오(4,929달러/온스)에 기울고” 있으며, 2027년에는 평균 5,296달러의 고점 시나리오를 선호한다.
이러한 강세 입장은 케빈 워시의 잭슨홀 충격에도 흔들리지 않았다.
RBC는 “워시의 잭슨홀 발언으로 금값이 하락하긴 했지만, 금에 대해 실제로 무엇이 바뀌었는지는 불분명하다”고 말했다.
이 은행은 미국 국채 시장의 스트레스가 사실상 “현재 높은 금리의 잠재적 영향을 상쇄하는 금에 더 큰 호재”라고 주장한다.
그 주장은 지금 시험대에 올라 있다.
화요일 금은 미국 국채 금리가 급등하고 달러가 강세를 보이며 시장이 9월 연준 금리 인상 확률을 약 66%로 높이면서 2주 만에 최저치로 떨어졌다. 로이터는 현물 금이 2% 이상 하락했다고 보도했다.
투자자 매수 흐름이 RBC의 강세론을 유지시킨다
RBC 논거의 더 강력한 부분은 실제 매수세의 복귀다.
이 은행은 “3분기 들어 지금까지 흐름이 바뀌었다”며, 금 기반 ETP 유입이 7월 중순 이후 급증했고 특히 8월에 빠르게 늘었다고 밝혔다.
“지난 한 달간 모든 지역에서 순유입이 나타났으며”, RBC는 2026년 ETP 순유입 208톤을 전망한다.
중앙은행도 여전히 중요한 역할을 한다.
RBC는 “올해 공공 부문 수요가 745톤에 이를 것으로 예상한다”며 2027년에는 이보다 약간 더 많을 것으로 내다봤다.
우리는 에서 ETF 보유량과 투기적 포지션이 이미 상승세로 돌아서며 투자자 수요 회복의 첫 신호를 확인했다.
RBC의 결론은 이례적으로 직접적이다:
“금은 그냥 코코넛 나무에서 떨어진 게 아니라, 우려와 불확실성, 고르지 못한 거시 환경 속에서 존재한다.”
“우리는 여전히 온스당 4,500~5,000달러 범위가 중기적으로 금의 최적 구간이라고 본다.” 이 은행은 “연말 전까지 온스당 5,000달러에 근접하고 2027년에는 더 오를 것”으로 전망했다.
4,355달러 수준에서 이 전망은 이제 의미 있는 반등을 시사한다.
다음 관건은 강해진 수익률이 계속 청산을 강요할지, 아니면 달러, 부채 우려, 새로운 투자자 유입이 금리 단독보다 더 중요해졌다는 RBC의 판단이 맞을지다.
출처:
