SMM 9월 3일: 간밤 LME 주석 3M 계약은 $54,555/mt에 개장하여 장 초반 횡보하다가 장중 $53,850/mt까지 하락한 후 최종적으로 $54,633/mt에 마감하며 1.07% 하락했다(전 거래일 55,223). 미결제약정은 20,200계약을 유지했다. LME 재고는 25mt 감소한 5,550mt를 기록했다. 간밤 SHFE 주석 최다거래 2610 계약은 413,840위안/mt에 개장하여 장 초반 415,500위안/mt의 고점을 기록한 후 하향 조정되며 장 막판 412,530위안/mt까지 하락했고, 최종적으로 412,910위안/mt에 마감하며 0.70% 하락했다. 거래량은 48,100계약, 미결제약정은 42,400계약으로 전 거래일 대비 485계약 증가하여 약세 포지셔닝을 반영했다. 거시적 측면에서 미군은 9월 1일 이란 반다르압바스 항구와 이슬람혁명수비대 목표물을 타격했다. 트럼프는 이란이 보복할 경우 "더 강력한 타격"을 가하겠다고 위협했다. 이란은 미사일 반격으로 대응하며 미국이 합의를 위반했다고 비난했다. WTI 원유는 9월 1일 약 6% 급등하며 배럴당 $90을 돌파했고, 브렌트유는 $95.085까지 상승했다. 연준 바 총재는 9월 1일 인플레이션이 충분히 둔화되지 않을 경우 금리 인상을 지지할 것이라고 밝혔다. CME "페드워치" 도구에 따르면 9월 금리 인상 확률이 66.9%로 급등했고, 10년 만기 미국 국채 수익률은 19개월 만에 최고치인 4.798%까지 상승했다. 달러 인덱스는 99.83으로 강세를 보였고, 필라델피아 반도체 지수는 2.14% 급락했다. 지정학적 프리미엄과 매파적 신호, 달러 강세가 금속 가격을 압박했으며 주석 가격도 하방 압력을 받았다. 펀더멘털 측면에서 미얀마 와주의 공급 측 생산 재개는 금지령 이전 수준의 40~50%에 그쳤다. 우기가 끝나가면서도 광산 수갱의 침수 문제가 지속되어 주석 정광 수입 증가가 제한되고 있다. 인도네시아의 정제 주석 수출 쿼터 통제가 계속되고 있어 중국 외 지역의 원자재 공급 부족 상황은 변함이 없다. LME 재고 5,550mt는 약 3년 만에 최저 수준으로 하락했다. 8월 28일 SHFE 재고는 6,381mt로 소폭 누적되었으며, 항구 도착분이 광석 공급 부족을 부분적으로 상쇄했다. 수요 측면에서는 전통적 비수기가 지속되며 하류 사용자들은 필요한 만큼만 구매하고 있다. AI 서버, HBM, 첨단 패키징용 고급 솔더 수요는 여전히 견조하다. 전반적으로 가장 활발히 거래되는 SHFE 주석 선물 계약은 오늘 약세 흐름 속에 횡보할 것으로 예상되며, 지지선은 톤당 41만 위안 수준을 주목할 필요가 있다.
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![현재 미국 달러 금리 인상의 한계 영향이 약화되고 있으며, 오늘 오전 주석 가격이 중심선 부근에서 소폭 반등했다 [SMM 주석 오전 리뷰]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/iLVGs20251217171753.jpg)
