거시적 압력과 공급 지지가 공존, 상하이선물거래소 주석 최다거래 종목이 42만 위안 위로 급등락 [SMM 주석 오전 리뷰]

2026년 9월 1일 주석 정오 리뷰

1. 가격

오늘 SMM 1# 주석 현물 가격은 423,100~426,100위안/톤으로 호가되었으며, 평균 가격은 424,600위안/톤으로 전 거래일 대비 7,950위안/톤 상승했다.

상하이선물거래소(SHFE) 주석 최근월물은 오늘 반등하며 오후 423,790위안/톤에 거래되었고, 전 거래일 정산가(419,000위안/톤) 대비 4,790위안/톤 상승해 약 1.1% 올랐다. 선물 가격은 다시 420,000위안/톤 선을 회복했다.

런던금속거래소(LME)는 영국 서머 뱅크 홀리데이 이후 오늘 거래가 재개되었다. LME 3개월물 주석은 상승 흐름을 보이며 $55,400/톤에 거래되었고, 전 거래일 대비 $905/톤 상승해 1.66% 올랐다.

2. 현물 시장

오늘 현물 거래는 전반적으로 부진했다. 선물 가격이 반등하면서 하류 업체들의 매수는 즉시 필요한 소량 주문 위주로 이루어졌으며, 가격 하락 시 매수에 나섰던 어제보다 매수 심리가 더욱 위축되었다. 대부분의 하류 업체들은 이미 지난주에 사전 재고를 확보해 두었고, 현재 원자재 재고가 단기 생산을 충당하기에 충분하여 가격이 지속 상승하는 상황에서 서둘러 매수하려는 의지가 제한적이다. 9월 전통적 성수기를 앞두고 최종 수요는 아직 실질적인 회복 신호를 보이지 않고 있으며, 하류 업체들은 전반적으로 필요에 따라 구매하고 관망하는 속도를 유지했다.

3. 전망

단기적으로 주석 가격은 거시적 압력과 펀더멘털 지지 사이의 넓은 횡보 국면에 머물러 있다. 중국 외 지역의 긴축 기대는 비철금속 섹터에 중기적 하방 요인으로 작용하고 있다. 미국 연준의 9월 금리 인상 확률은 60% 이상으로 상승했고, 10년물 국채 수익률도 상승했다. 지난 금요일과 어제의 하락은 매파적 연준 기대를 일부 선반영한 것이다. 오늘 선물 가격의 반등은 주로 새로운 부정적 뉴스가 없었고 중국 내에서는 긍정적 요인이 일부 나타났기 때문이다. 8월 제조업 PMI가 49.8%로 반등했고, 대기업이 확장 국면에 복귀했으며, 기존 주택 매매 개혁 및 주택담보대출 만기 연장 등의 정책이 시행되면서 국내 산업재에 대한 위험 선호 심리가 일부 개선되었다.

현재 주석 가격은 미국 연준의 긴축 기대와 약한 최종 수요로 인해 상단이 제한되고 있다. 하단은 공급 측면에서 지지되고 있는데, 미얀마 와주의 소규모 생산 재개와 인도네시아의 정련 주석 출하량이 기대에 미치지 못하고 있으며, 40만~41만 위안/톤 부근의 재고 보충 수요도 지지 요인이다. 가장 활발하게 거래되는 SHFE 주석 선물 계약은 단기적으로 41만 5,000~42만 8,000위안/톤 범위에서 큰 변동성을 보이며 횡보할 것으로 예상된다.