LME 인증 구리 재고가 지난 3일간 약 63,000톤 증가하여 50% 이상 늘어났습니다. 이는 신규 창고 입고와 이전에 취소되었던 금속이 다시 인증되면서 거래소의 즉시 가용 재고가 증가한 결과입니다. 이러한 급증은 이번 주 초 LME 구리 스프레드를 극단적인 수준으로 밀어올렸던 급격한 근월물 부족 현상을 실질적으로 완화시켰습니다.
현물-3개월물 스프레드는 불과 며칠 전 약 $436/t에서 약 $176/t로 축소되었습니다. 월요일 한때 스프레드는 $550/t를 초과하여, 추가 재고가 인증되기 전 근월물 부족이 얼마나 심각했는지를 보여줍니다.
최근 증가분 중 약 28,000톤은 거래소로의 신규 입고에서 비롯되었으며, 나머지는 대체로 이전에 취소된 재고가 재인증되어 가용 재고로 복귀한 것을 반영합니다. 이 차이는 중요합니다. 63,000톤 증가가 LME 시스템에 완전히 새로운 구리가 유입된 것이 아니라, 신규 금속과 이전에 이용 불가능했던 재고가 다시 인도 가능해진 조합이기 때문입니다.
구리 가격은 물리적 부족 완화에 반응했습니다. 8월 19일 기준 LME 3개월물 구리는 약 $13,885/t에 거래되어 월요일보다 거의 $300/t 낮아졌으며, 이는 인도 가능한 금속의 즉시 부족에 대한 우려가 줄어들었기 때문입니다.
시장 구조적 관점에서 이번 움직임은 최근의 압박이 글로벌 시장에서 구리의 절대적인 소멸보다는 거래소 재고의 가용성과 상태에 의해 부분적으로 주도되었음을 시사합니다. 백워데이션의 급격한 압축은 광산 공급, 정광 가용성 및 지역 재고 불균형에 대한 광범위한 우려가 여전히 존재함에도 불구하고 근월물 유닛에 대한 즉각적인 수요가 완화되었음을 나타냅니다.
다음 주요 신호는 LME 재고가 계속 증가하는지 여부입니다. 지속적인 입고와 추가 재인증은 근월물 스프레드를 정상화하고 단기 가격 변동성을 줄일 수 있는 반면, 가용 재고의 새로운 감소는 다시 빠르게 긴축 조건을 초래할 수 있습니다.
