[SMM 브리핑 분석] 최종 수요는 단기적으로 개선되기 어렵고, 철광석은 횡보세를 이어간다

이번 주 철광석 가격은 완만하게 올랐고, 최대 거래 월물은 롤오버를 마쳤으며, I2609 계약은 주중 최고 727위안/톤을 기록했다. 이번 가격 변동은 펀더멘털의 실질적인 개선보다 주로 뉴스 관련 변수에 의해 주도됐다. 첫째, BHP의 포트헤들랜드 파업 협상은 교착 상태에 머물렀다. 당초 8월 9일 시작 예정이던 24시간 파업은 협의를 거쳐 8월 18일로 연기되면서 시장 심리를 다소 진정시켰지만 실제 출하량에 미친 영향은 제한적이었다. 둘째, 장기 계약 협상이 시작됐다는 시장 소문으로 중·저품위 광석의 공급 부족에 대한 일시적 우려가 촉발됐다. 거시적으로는 중앙은행이 이달 초 5,000억 위안 규모의 아웃라이트 역레포(역환매조건부채권) 운용을 실시해 유동성 완화 신호를 주고 시장에 우호적인 심리 지지를 제공했다. 펀더멘털은 계속 약세를 보였다. 태풍 돌핀이 촉발한 기상이변은 최종 수요처의 건설 활동을 방해했고 철강 수요를 더욱 위축시켰다. 제철소는 구매에 더욱 신중해졌고, 현물 시장 거래는 부진했으며, 철광석 가격 상승은 수요 측면의 강한 뒷받침을 받지 못했다.

차트: MMI 61% 항만 현물 지수

출처: SMM

이번 주 중국의 철광석 정광 가격은 지역별 차이가 뚜렷한 혼조세를 보였다. 허베이성의 탕산, 첸안, 첸시 가격은 대체로 안정적이었고, 랴오닝 서부 지역의 차오양, 베이퍄오, 젠핑도 보합세를 유지했다. 화동 지역은 가격이 10~15위안/톤 소폭 하락했다.

탕산 지역에서는 건조 기준 66% 품위 철광석 정광의 세금 포함 공장도 가격(EXW)이 950~955위안/톤으로 호가됐으며, 가격은 소폭 약세를 보였다. 공급 측면에서 광산 및 선광업체의 자원은 여전히 타이트했지만 이전보다 다소 완화됐고, 전반적인 공급은 더 여유로워지는 흐름이었다. 다른 지역의 광산들은 대부분 계획에 따라 정상 생산을 유지했다. 수요 측면에서는 제철소가 주로 필요한 만큼만 구매했고, 일부 제철소는 이미 새 설비 정비 계획을 마련해 철광석 정광에 대한 고정적인 수요 지지가 약화됐다. 동시에 제철소는 가격 인하 의지가 강했으며, 국내산 광석과 수입 광석 간 가격 차이는 좁혀지고 있었다. 전반적으로 이번 주 중국 철광석 가격은 비교적 안정적으로 유지되었다.

차트: 이번 주 국내산과 수입산 철광석 가격 차이는 소폭 축소되었으며, 다음 주에는 소폭 확대될 것으로 예상된다

다음 주 전망

수입 철광석:

다음 주를 앞두고 철광석 가격은 상승과 하락 동력이 모두 부족해 좁은 범위에서 횡보할 가능성이 있다. 펀더멘털 측면에서, 최종 수요는 단기적으로 개선되기 어렵다: 새로운 태풍이 계속 발생해 중국에 영향을 미칠 수 있고, 하류 건설 일정은 계속 차질을 빚을 것이며, 용선 생산량이 낮은 수준을 유지하는 가운데 철강사들의 철광석에 대한 강성 수요는 확대되기 어렵다. 공급 측면에서는 공급 증가에 대한 기대가 존재한다. 해외 광산은 출하량을 늘릴 여지가 여전히 있고, 항만 재고는 추가로 누적될 수 있어 광석 가격의 상단을 제한할 것이다. 뉴스 측면, BHP의 포트헤들랜드 파업 협상 진행 상황과 장기 계약 협상 관련 루머는 여전히 시장 심리에 주기적인 교란을 일으킬 수 있지만, 실제 수급에 미치는 영향이 제한적이어서 추세적인 가격 변동을 유발하기는 어렵다. 전반적으로 현재 시장은 뚜렷한 방향성 재료가 부족해, 다음 주 철광석 가격은 좁은 범위에서 횡보할 수 있다.

국내산 철광석: 다음 주를 앞두고 국내 철정광 자원은 타이트한 상태가 지속될 전망이다. 수요 측면에서는 일부 철강사들의 생산 재개 기대가 있다. 최근 수입 철광석 현물 가격 상승과 맞물려 국내산과 수입산 철광석 가격 차이는 계속 축소되었다. 한편, 철광석 선물은 상대적 강세를 보이고 있어 국내산 철광석 가격에 일부 지지를 제공할 수 있다. 다만 국내산 철광석 가격 상승폭은 수입산보다 뒤처질 것으로 예상되며, 국내산과 수입산 철광석 가격 차이는 계속 축소될 가능성이 크다.