[SMM 분석] 비수기 장기화로 8월 방향성 규소강 전망은 여전히 약세

7월 가격 리뷰：

7월 국내 방향성 전기강판 가격은 먼저 상승한 뒤 되돌림을 보였다. 7월 초~중순 변압기 제조업체의 견조한 실수요와 신에너지·초고압(UHV) 분야의 주문에 힘입어 B23R085를 포함한 주력 규격이 사이클 고점을 기록했다. 다만 가격이 장기간 높은 수준을 유지하면서 하류의 구매 의지가 위축되고 시장 거래가 둔화되었으며, 월말에는 현물 가격이 압박을 받아 하락해 상승세가 마무리됐다. 선행 전망 측면에서 시장은 이번 가격 급등이 종료됐다는 견해가 대체로 우세하다.

펀더멘털 분석

국내 철강사는 8월 방향성 전기강판 생산을 7월과 대체로 비슷한 수준으로 유지할 계획으로, 높은 생산 수준이 지속되며 공급 출하 속도에 뚜렷한 타이트닝은 없다. 제품 구성 측면에서는 고자속(HIB) 방향성 전기강판이 여전히 생산의 대부분을 차지하는 반면, 일반 CGO 방향성 전기강판의 생산 비중은 낮은 수준에 머물고 있다. 두 품종의 생산량은 7월 대비 변화가 크지 않다. 철강사들은 집중적인 자발 감산을 실시할 의사가 없다. 공급 과잉이 지속되면서 현물 시장에 부담으로 작용하고 추가 가격 인상에 뚜렷한 저항을 형성하고 있다.

6월 전원별 신규 설치용량은 엇갈린 흐름을 보이며 방향성 전기강판 수요에 구조적 지지 요인을 형성했다. 화력발전 신규 설치용량은 전년 동기 대비 비교적 견조한 성장세를 유지했다. 화력발전에 필요한 승압 변압기와 발전소 보조 변압기는 방향성 전기강판에 대한 견조한 실수요를 지속적으로 창출했다. 수력발전 신규 설치용량은 크게 증가해 수력발전소의 주변압기 및 보조 변압기 수요를 견인했다. 풍력·태양광 신규 설치용량은 전년의 같은 기간보다 약해 신에너지용 박스 변압기와 주변압기의 증가 수요는 제한적이었다. 원자력 신규 설치용량은 감소해 원자력용 특수 방향성 전기강판 수요가 주기적으로 약화됐다.

종합하면 6월에는 전통 전원의 건설이 탄력을 받았다. 화력·수력의 설치용량이 주요 증가 수요를 제공하며 대형 전력용 변압기 주문을 뒷받침했고, 고급 방향성 전기강판 수요를 추가로 끌어올렸다증분 풍력 및 태양광 발전 설비 설치가 수요 증가분의 일부만 상쇄했다. 이에 따라 수요는 구조적 양상을 보였다. 즉, 전통 전원에서의 수요는 강한 반면 신에너지 부문 수요는 약했다.

8월 가격 전망

2026년 8월을 전망하면:

공급 측면에서 국내 방향성 전기강판 공급은 소폭 감소할 전망이다. 주요 국유 철강사는 대체로 고부하 생산을 지속하는 반면 일부 민영 기업은 소규모 정비를 진행해 전체 공급은 전반적으로 안정적일 것으로 보인다. 7월 방향성 전기강판 가격이 조정됐음에도 대부분의 철강사는 여전히 양호한 수익을 누리고 있다. 또한 바오우를 포함한 선도 철강사들이 8월 방향성 전기강판 기준가격을 톤당 50위안 인상해 뚜렷한 가격 지지 의지와 전반적으로 견조한 생산 의욕을 보여줬다. 고급 제품 출하는 안정적이나, 일반 등급의 공급이 충분해 재고 부담이 시장에 가중되고 있다.

수요 측면에서 중국의 제15차 5개년 계획 UHV 프로젝트가 지속적으로 출범하고 있다. 변압기 기업들은 UHV 건설 지원 물량 이행을 우선시하며, 신에너지 계통 연계용 변압기에 사용되는 고급 방향성 전기강판 수요는 견조하게 유지되고 있다. 다만 8월에는 고온 비수기의 영향이 본격화될 전망이다. 대부분의 다운스트림 기업은 필수 수요에 대한 재고 보충만 진행할 것이며, 국가전망공사(State Grid)와 중국남방전력망(China Southern Power Grid)이 발주한 입찰 물량의 전환에는 시차가 존재해 기업들의 선제적 비축 동기가 약하다. 또한 인도의 중국산 방향성 전기강판에 대한 반덤핑 조사 지속으로 수출이 차질을 빚고 있다. 해외 시장에서 전환된 물량이 국내로 유입돼 지속적으로 국내 시장을 압박하면서 가격에 하방 압력을 가하고 있다.

원가 측면에서 열연코일 가격은 8월에 제한적인 상승 동력 속에서 약세 변동이 예상되며, 월평균 가격은 전월 대비 계속 하락할 전망이다.

종합하면 SMM은 2026년 8월 방향성 전기강판 가격이 약세 흐름 속에서 변동할 것으로 전망한다. 고급 등급은 가격 하락에 비교적 견조하겠으나, 일반 등급은 더 두드러진 하방 압력에 직면할 것이다.

데이터 출처 고지:

(본 보고서의 데이터 중 공개 정보 외의 모든 데이터는 공개 정보(업계 뉴스, 세미나, 전시회, 기업 재무보고서, 증권사 리포트, 국가통계국 데이터, 세관 수출입 데이터 및 주요 협회·기관이 발표한 각종 데이터 등을 포함하되 이에 한정되지 않음), 시장 커뮤니케이션 및 SMM의 내부 데이터베이스 모델에서 취득되었으며, 연구팀이 종합 분석과 합리적 추론을 통해 산출한 것입니다. 참고용일 뿐이며 의사결정에 대한 조언을 구성하지 않습니다.)

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