【SMM 분석】 레스토어드 LFP vs. 습식 제련 재활용: 2026년 배터리 폐기물 주도권 전쟁

SMM 7월 31일 뉴스:

2026년, 복원된 인산철리튬(LFP) 생산능력이 15만~16만 톤에서 17만~18만 톤으로 확대됨에 따라, 전통적인 습식제련 LFP 재활용 기업들은 서로 다른 기술 경로 간의 경쟁으로 인해 수익과 경쟁 구도 재편의 물결에 직면하고 있습니다.

I. 가격

SMM 데이터에 따르면, 2025년 6월부터 2026년 6월까지 중국의 월평균 LFP 가격은 전반적으로 상승한 후 높은 수준에서 등락하는 추세를 보였습니다. 복원 LFP 가격은 지속적으로 일차 LFP 가격의 75%~85% 수준에서 거래되어 명확한 '할인 밴드'를 형성했습니다.

이러한 가격 결정의 배경에는 '성능 할인'에 대한 시장의 합의가 자리하고 있습니다. 복원 제품의 압착 밀도가 개선되더라도 하류 배터리 제조사들은 여전히 이를 '재활용 소재'로 분류하고 잠재적 성능 리스크를 상쇄하기 위해 가격 할인을 요구합니다. 그러나 고급 복원 제품의 점유율이 증가하고 응용 분야가 확대됨에 따라, 75%~85% 할인율은 점차 80%~90%로 축소되어 복원 기업들이 시장에서 더 나은 가격 수용성을 확보할 수 있을 것입니다.

현재 SMM은 두 가지 복원 LFP 가격 기준을 제시하고 있습니다. 표준 복원 LFP와 고급 복원 LFP입니다. 차이점은 압착 밀도로, 고급 제품은 ≥2.55g/cm³를 달성하고, 표준 제품은 <2.55g/cm³입니다. 두 제품 모두 주로 에너지 저장 분야에 적용됩니다.

II. 생산능력

2025년 LFP 복원 기업들의 명목 생산능력은 약 15만~16만 톤이었으며, 2026년 현재 추적 중인 명목 생산능력은 약 17만~18만 톤입니다.

이 물량은 중국 전체 LFP 양극재 생산능력의 한 자릿수 퍼센트에 불과하지만 성장률은 상당합니다. 더욱 중요한 점은 복원 생산능력의 가동률이 과잉 공급된 일부 습식제련 LFP 라인보다 일반적으로 높다는 점입니다. 2026년 상반기 가동률은 약 40%~50%였습니다. 2025년 하반기와 비교하면, 2025년 1월부터 12월까지의 생산 차트를 보면 복원 LFP 생산량이 월별로 증가하고 가동률도 지속적으로 개선되었으며, 이는 하류 수요가 실제로 방출되고 있음을 나타냅니다.

III. 경쟁 구도

현재 LFP 재활용/재사용 시장은 크게 세 가지 유형의 사업자로 구성되어 있습니다.

전통 습식제련 재활용 기업: 블랙매스를 원료로 습식제련을 통해 탄산리튬과 인산철을 추출한 후 LFP를 합성합니다. 제품 성능은 안정적이지만 비용이 높습니다.

복원형 LFP 기업: 폐양극 시트나 블랙매스를 원료로 직접 양극재를 복원 및 재생합니다. 비용은 낮지만 성능 편차가 큽니다.

배터리/소재 일체형 기업: 자체적으로 재활용 + 복원 + 양극재 생산 라인을 구축하여 내부 폐쇄 루프를 운영합니다. 비용이 가장 낮지만 외부 판매 비중은 제한적입니다.

복원형 기업의 부상은 기존의 '습식제련 재활용 → 탄산리튬/인산철 → 양극재'라는 선형 가치 사슬을 '폐양극 → 복원 양극재'라는 짧은 사슬로 압축하고 있습니다. 이러한 '숏 체인' 추세는 기존 습식제련 기업들의 비즈니스 모델에 직접적인 위협이 되고 있습니다.

나아가 복원 기술이 힘을 얻으면서, 복원 기업들은 배터리 제조사의 LFP 전극 시트 및 셀 코어 폐기물 입찰에 참여하기 시작했습니다. 수요 확대에 따라 폐LFP 전극 시트 가격은 지속 상승하여 LFP 전극 시트 분말과 배터리 분말 간 가격 차이가 벌어졌고, 이로 인해 습식제련 시장의 LFP 전극 시트 블랙매스 공급이 부족해지면서 일부 비일체형 기업들은 LFP 배터리 블랙매스로 생산 전환을 강요받고 있습니다.

복원형 LFP의 부상은 본질적으로 리튬 배터리 재활용 산업 내 기술 경로의 확장입니다. 그 핵심 가치는 폐양극재를 더 짧은 경로와 낮은 비용으로 다시 배터리 공급망으로 되돌리는 데 있습니다.

전통적인 습식제련 기업들에게 핵심 모순은 '재활용 사업 진출 여부'에서 '어떤 기술 경로로 재활용할 것인가'로 이동했습니다. " 향후 3년 동안, '습식제련+재건+양극' 통합 역량을 갖춘 기업은 습식제련 경로에만 의존하는 기업보다 더 큰 회복력을 보일 것입니다. 반면, 비용 통제력이 약한 전통 습식제련에 고집하는 기업은 이번 기술 경로 경쟁에서 도태가 가속화될 수 있습니다.