[SMM 분석] 중국의 백금·팔라듐 수입, 차익 거래 기회에 따른 상반된 추세 보여

2026년 상반기 중국 백금 및 팔라듐 수입 시장 분석
2026년 상반기 중국의 백금과 팔라듐 수입은 엇갈린 흐름을 보였다. 미가공 백금 및 백금 분말 수입은 안정적인 증가세를 이어가며 상반기 누계 기준 전년 동기 대비 약 17.8% 증가한 반면, 미가공 팔라듐 및 팔라듐 분말 수입은 전년 동기 대비 116% 급증했다. 전반적으로 백금족 금속 수입은 유리 섬유와 수소 에너지 산업 수요에 힘입어 견조한 모습을 유지했으며, 팔라듐 수입 급증은 기저 효과, 중국과 해외 시장 간 가격 차이에 따른 차익 거래, 러시아산 팔라듐 무역 정책 창구 등의 요인과 밀접한 관련이 있다. 하반기 추세는 글로벌 광산 공급, 자동차 및 신에너지 수요 변화, 국제 지정학이 러시아산 팔라듐 무역에 미치는 지속적 영향, 중국과 해외 시장 간 차익 거래 기회에 따라 결정될 것이다.

6월 미가공 백금 및 백금 분말 수입 전월 대비 2.5% 증가, 상반기 누적 수입 전년 동기 대비 17.8% 증가
2026년 6월 중국의 미가공 백금 및 백금 분말 수입량은 10.67톤으로 전월 대비 2.5%, 전년 동기 대비 27.9% 증가했으며, 상반기 누적 수입량은 48.18톤으로 전년 동기 대비 17.8% 증가했다.

무역 방식으로 보면, 미가공 백금 수입은 주로 일반 무역을 통해 이루어졌으며, 이 비중이 90% 이상을 차지했다. 수입 원산지별로는 남아프리카공화국이 여전히 최대 공급국이며, 러시아, 짐바브웨 등이 그 뒤를 이었다. 세계 최대 백금 생산국인 남아공의 광산 공급 상황은 중국 수입에 큰 영향을 미친다. 2026년 이후 남아공의 전력 부족 현상이 다소 완화되고 광산 확장도 진전되었으나, 노후화된 광산과 자본 지출 부족으로 공급 탄력성이 제한되어 전체 공급은 경직된 상태를 유지했다.

수요 측면에서 백금 수입 증가를 뒷받침한 주요 요인은 유리 및 유리 섬유 산업의 강한 수요로, 백금 수요가 전년 동기 대비 83% 급증한 12톤에 달해 전체 산업 수요를 9% 증가시켰으며, 수소 에너지 및 연료전지 산업의 백금 수요가 지속 확대되면서 PEM 전해조, 연료전지 자동차 등이 핵심 성장 동력이 되고 있다.

2026년 상반기 백금 가격은 전반적으로 압박을 받으며 조정 국면을 보였다. 미국 연준의 매파적 기조, 달러화 강세, 글로벌 경제 성장 우려 등의 영향으로 뉴욕상품거래소(NYMEX) 백금 선물 최근월물은 5월 말 온스당 1,930~2,070달러 범위에서 등락했고, 상하이선물거래소(GFEX) 백금 선물 최근월물은 그램당 485위안 부근에서 횡보했다. 높고 변동성 있는 가격으로 인해 하류 소비자들의 관망 심리가 강해지고 현물 거래가 부진해지면서 수입 속도가 단계적으로 둔화되었다. 하반기에는 글로벌 백금 재고 소진과 전자·수소 에너지 프로젝트 가속화로 중국의 백금 수입이 완만한 성장세를 유지할 것으로 예상되지만, 경기 하강에 따른 산업 수요 위축 가능성에 유의해야 한다.

6월 미가공 팔라듐 및 팔라듐 분말 수입 전월 대비 17.6% 증가, 상반기 누적 수입 전년 동기 대비 두 배 증가
2026년 6월 중국의 미가공 팔라듐 및 팔라듐 분말 수입량은 4.75톤으로 전월 대비 17.6%, 전년 동기 대비 114% 증가했으며, 상반기 누적 수입량은 26.97톤으로 전년 동기 대비 116% 증가했다. 무역 방식별로 보면, 미가공 팔라듐 수입 역시 일반 무역이 주를 이루었다. 수입 원산지로는 러시아와 남아공이 주요 공급국이었다. 중국 해관의 2026년 5월 세부 데이터에 따르면, 해당 월 중국은 러시아로부터 1.93톤, 남아공으로부터 1.89톤의 팔라듐을 수입했으며, 두 나라가 전체의 85% 이상을 차지했다.

팔라듐 수입 급증의 주요 배경은 다음과 같다. 첫째, 기저 효과로, 2025년 상반기 월간 팔라듐 수입량이 대부분 1~3톤에 그쳐 현저한 기저 효과가 발생했다. 둘째, 2026년 3~4월 미국 상무부의 러시아산 미가공 팔라듐에 대한 반덤핑 최종 판정을 앞두고 일부 트레이더들이 미국 국제무역위원회(USITC) 최종 판정과 관세 부과 전에 서둘러 러시아산 팔라듐을 수입했으며, 4월 중국의 팔라듐 수입량은 월간 기준 수년래 최고치를 기록했다. 셋째, 1분기에 상당한 수입 차익 거래 기회가 발생하면서 차익 거래자들이 수입 채널을 통해 해외 물량을 선점하고 선물 시장에서 매도하여, 대량의 창고 증명이 발생하고 국내 현물 공급을 증가시켰다.

그러나 팔라듐 시장은 여전히 펀더멘털 압력을 받고 있다. 전 세계적으로 자동차 촉매가 팔라듐 소비의 83%를 차지하는 가운데, 차량 전동화는 가솔린 차량 촉매 수요에 장기적 압박을 가하고 있다. 팔라듐의 핵심 수요는 구조적 위축 위험에 직면해 있으며, 커져가는 글로벌 성장 우려로 팔라듐이 구조적 공급 과잉 사이클에 진입할 수 있다. 공급 측면에서는 2026년 5월, 서방 제재로 인해 노르닐스크의 1분기 백금·팔라듐 생산량이 급감하면서 팔라듐 가격 하단을 일부 지지했으나, 약한 수요 환경을 반전시키기에는 충분하지 않았다.

하반기 전망으로, USITC 최종 판정의 영향이 점차 소화되고 앞서 집중적으로 입고된 물량이 시장에 흡수됨에 따라 팔라듐 수입은 2분기 고점 대비 감소할 것으로 예상된다. 연간으로는 여전히 높은 전년 동기 대비 증가율을 유지하겠지만, 하반기에는 전월 대비 감소할 가능성이 크다.

하반기 전망
전체적으로 2026년 상반기 중국의 백금 및 팔라듐 수입은 “백금 안정, 팔라듐 강세” 양상을 보였다. 백금 수입은 유리 섬유와 수소 에너지 수요에 힘입어 견조세를 유지했으며, 하반기에도 완만한 증가세를 이어갈 전망이다. 팔라듐 수입은 무역 정책 창구와 중국-해외 시장 가격 차이에 힘입어 급증했으나, 정책 영향이 희석되고 수요 측 구조적 압력이 부각되면서 하반기 증가 속도가 소폭 둔화될 것으로 보인다.

하반기에 주목해야 할 요인은 다음과 같다.
1. 광산 공급: 남아프리카공화국의 전력 상황과 광산 자본 지출이 백금 공급에 미치는 영향, 그리고 노르니켈의 생산량 변화가 팔라듐 공급에 미치는 효과;
2. 무역 정책: 반덤핑 사건과 러시아 팔라듐에 대한 제재가 중국의 팔라듐 수입 속도에 미치는 영향;
3. 최종 수요: 국내 자동차 생산 및 판매, 수소 에너지 프로젝트 시행, 그리고 유리 및 유리 섬유 산업의 기술 로드맵 변화가 실제 백금 및 팔라듐 수요에 미치는 촉진 효과;
4. 가격 스프레드 및 선물 시장: 중국과 해외 시장 간 가격 스프레드와 GFEX 백금 및 팔라듐 선물 인도 조건이 수입 창구에 미치는 영향.