백금과 팔라듐이 하락 후 반등 상승; 7월 말 FOMC와 지정학적 전개에 주목 [SMM 백금·팔라듐 주간 리뷰]

[플래티넘 및 팔라듐 가격 리뷰 및 전망]

이번 주(7월 17일~7월 23일), 플래티넘과 팔라듐 가격은 큰 변동성을 보이며 초반 하락 후 급반등하여 주간 기준 상승 마감했습니다. 주 초반, 연준 7월 FOMC 블랙아웃 기간 전 마지막 발언 기회에서 클리블랜드 연은 총재 메스터와 댈러스 연은 총재 로건을 포함한 여러 투표권자들이 매파적 발언에 집중하며 지속적인 인플레이션과 추가 금리 인상 가능성을 강조했습니다. 이에 따라 금리 인상 기대가 반등하며 미국 달러 지수와 국채 수익률이 동반 상승했습니다. 동시에 미-이란 갈등이 지속적으로 격화되고 미군이 이란 군사 목표물에 연이어 공습을 가하면서 플래티넘 및 팔라듐 선물에 압력을 가했습니다. 가격은 7월 20일 주간 저점을 기록한 후, 시장이 매파적 발언을 점진적으로 소화하고 귀금속 매수세가 유입되며 안정을 되찾아 반등하기 시작했습니다. 가장 활발하게 거래된 GFEX 플래티넘 계약의 주간 고점은 418.10위안/g, 저점은 386.80위안/g이었고, 7월 23일 종가는 409.35위안/g이었습니다. 가장 활발한 팔라듐 계약은 주간 고점 320.85위안/g, 저점 291.35위안/g을 기록했으며, 7월 23일 종가는 310.80위안/g이었습니다.

현물 시장에서는 주중 선물 가격 반등과 함께, 플래티넘과 팔라듐의 주류 현물 프리미엄 호가가 GFEX 가격 대비 소폭 하락하여 약간의 디스카운트까지 내려갔습니다. 현물 및 공장 내 창고증권 거래 대부분이 최근월물 계약 대비 1위안/g 디스카운트에서 패리티(동등) 수준으로 체결되었습니다. 일부 트레이더들은 선물 계약 간 스프레드 차익 기회를 잡기 위해 창고증권을 인수했으며, 주로 패리티 또는 소폭 프리미엄에 거래가 이루어졌습니다. 다운스트림 수요는 지속적으로 약세를 보이며 전반적으로 소비가 부진했습니다. 전반적으로 플래티넘과 팔라듐의 현물 프리미엄은 비교적 안정적이었으며, 선물 가격 반등에 따라 소폭 하락하는 데 그쳤습니다.

향후 전망으로, 금리 인상 기대 거래는 점점 더 혼잡해지고 있으며, 매파적 신호가 미미하게 완화될 경우 플래티넘과 팔라듐 가격의 단계적 반등을 위한 시간적 여지가 열릴 수 있습니다. 플래티넘의 신흥 분야 수요 확대와 격화되는 러시아-우크라이나 갈등은 두 금속의 상방 가격 탄력성을 높일 수 있습니다. 그러나 상승 여력에 대한 지나친 낙관은 타당하지 않다. 주요 제약 요인은 다음과 같다. 첫째, 금리 인상 기대감이 올해 실질적인 반전을 보이지 않았으며 여전히 거시 데이터의 지속적 뒷받침이 필요하다. 둘째, 미·이란 갈등 해소 부재와 최근 러시아-우크라이나 분쟁 위험 고조가 유가 상승을 부추겨 인플레이션 압력을 재점화할 수 있다. 셋째, AI 및 기술주 조정이 지속될 경우 유동성 축소 압력을 유발할 수 있다. 향후 가격 방향은 7월 말 FOMC 회의와 미·이란 상황 전개에 대한 추가 신호를 기다리고 있다.

【플래티넘 및 팔라듐 주간 데이터 코멘터리】

수입 측면에서, 6월 백금 수입은 전년 대비 다시 증가했으며, 팔라듐 수입도 소폭 반등하여 전체 추세가 2023~2025년 대비 크게 높아졌다. 2026년 초 이후 중국의 백금 및 팔라듐 수입이 급증하여 국내 공급이 충분해졌다. 게다가 수출 제한 조치로 인해 이러한 국내 과잉분을 수출로 쉽게 해소할 수 없다.

COMEX 백금과 팔라듐 재고는 최근 차별화된 재고 감소 추세를 보였다. 백금 재고는 눈에 띄게 줄었는데, 이는 미국 핵심 광물 관세 심사 이행 이후 산업계의 사전 재고 비축이 종료된 데 주로 기인한다. 팔라듐 재고 변동은 상대적으로 작았으며, 미국 창고는 여전히 대량의 완충 재고를 보유해 현재 수준을 1년래 최고점 부근으로 유지하고 있다. 한편, 백금 및 팔라듐 ETF 보유량은 최근 소폭 순유입되어 가격에 일부 지지력을 제공했다. 전반적인 현물 공급은 여전히 여유가 있으며, 런던 백금 및 팔라듐 임대료는 계속 하락하고 있다.

【PGM 화합물】

이번 주 염화백금산 가격은 초반 상승 후 소폭 조정되었다. 주 초 g당 163위안에서 시작해 주 중반 귀금속 섹터 반등과 함께 169위안까지 급등한 뒤, 오늘 167.5위안으로 소폭 하락했다. 이로써 주간 상승폭은 g당 4.5위안, 상승률 2.76%를 기록했다.

염화팔라듐 가격은 염화백금산과 연동하여 움직였으며, 주 초 g당 186.5위안에서 시작해 수요일 주간 최고치인 194.5위안까지 치솟은 후 오늘 192.5위안으로 소폭 하락했다. 이는 주간 6.0위안/g 상승으로, 3.22% 올랐습니다.

전반적으로 염화백금산과 염화팔라듐의 현물 거래는 부진했습니다. 백금 및 팔라듐 화합물의 출하는 주로 적시 구매로 인해 둔화되었습니다. 전통적으로 7~8월은 중국 자동차 산업의 생산 비수기로, 남부 중국 OEM 업체들은 7월 말부터 8월까지 고온 정비 셧다운을 예정하여 출하 속도를 저하시킵니다.