금: 바닥은 찾았지만, 천장은 어디에?

2026년 7월 22일 10:57 GMT

• 4,000의 강력한 지지선 덕분에 금이 펀더멘털을 거스르고 있습니다.
• 상승하는 미국 국채 수익률과 강한 달러가 역풍으로 작용하고 있습니다.

미국 달러는 이란 공습을 배경으로 나흘 연속 상승세를 보였습니다. 일시적 휴전 소문은 확인되지 않았고, 브렌트유는 배럴당 93달러에 근접하며 인플레이션 우려를 부채질하고 있습니다. 2026년 연준의 두 차례 금리 인상 가능성은 50대 50으로 추정되며, 이는 달러를 지지합니다.

강한 달러와 상승하는 국채 수익률이 전형적인 역풍임을 고려하면 이번 금 랠리는 더욱 놀랍습니다. 그러나 이번에는 수요가 귀금속을 뒷받침하고 있습니다. ETF에서 자금 유출이 유입으로 전환되었습니다. 7월 21일 특화 상장지수펀드 보유량이 7.4톤 증가하며 이번 달 최대 증가폭을 기록했습니다. 헤지펀드는 금 순매수 포지션을 5주 만에 최고치로 늘렸습니다.

온스당 4,000달러 지지선의 탄력성과 최근 금의 부진한 성과로 인해 투자자들이 이 귀금속을 과매도 상태로 인식했을 가능성이 큽니다. 6월 말까지 금은 2008년 글로벌 경제 위기 이후 최악의 월간 성과를 기록했으며, 2013년 이후 가장 빠른 속도로 하락했습니다.

이 기간 동안 걸프 국가 중앙은행들이 중개인을 통해 금괴를 매도하고 있다는 소문이 금 가격 하락 압력을 키웠습니다. 터키가 이 소문의 주요 대상이었습니다. 터키의 금 보유량은 올해 상반기에 81톤 감소했으며, 이는 현재 가격으로 106억 달러에 해당합니다. 이론적으로 6월 미국-이란 협상은 이러한 움직임을 멈추기 위한 것이었지만, 지정학적 긴장 고조가 이를 가속화할 수 있습니다.

가격 반등에도 불구하고 대외 환경은 여전히 매우 불리합니다. 브렌트유 가격이 오를수록 높은 인플레이션이 미국 경제에 고착될 가능성이 커집니다. 동시에 연준이 장황한 설명에서 간결함으로 전환한 것이 투자자들을 불안하게 하고 있습니다. 이런 상황에서 중앙은행이 예고 없이 통화정책을 긴축할 가능성이 커지고 있습니다.

미국 달러 강세로 달러/엔 환율이 40년 만에 처음으로 163을 넘어섰습니다. 이에 따라 정부 관리들은 구두 개입을 강화하고 있습니다. 가타야마 사츠키 재무장관은 필요할 경우 과감하고 단호한 조치를 배제했습니다.

FxPro 애널리스트 팀

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