[SMM 분석] 6월 인조흑연 수출량 전반 감소，주요 성은 반대로 성장

SMM 8월 17일: 완성차 업체와 공급업체들이 하이브리드와 주행거리 연장형(레인지 익스텐더)이 당초의 순수 BEV 전환 일정 이후에도 상당한 역할을 유지할 것이라고 시사하면서, 배터리 금속 수요는 보다 완만한 성장 경로에 직면하고 있다. 이는 스포듀민 정광이 다운스트림에서 탄산리튬(LC)과 수산화리튬(LH)으로 전환돼야 하는 속도에 직접적인 영향을 미친다. 업계 경영진은 탈탄소화 진전은 BEV 보급률만이 아니라 총배출량 감축으로 측정해야 한다고 주장하며, 한 파워트레인 임원은 2040년에도 승용차의 절반이 내연기관 또는 하이브리드 시스템의 어떤 형태든 탑재할 수 있다고 전망했다. 리튬 공급망에서는 대수보다 팩 용량이 핵심 변수다. 하이브리드와 레인지 익스텐더도 리튬이온 배터리 팩이 필요하지만, 순수 BEV에 쓰이는 용량의 일부에 불과해 하이브리드 1대 판매가 차량당 흡수하는 LC 또는 LH는 동급 BEV 대비 의미 있게 적다. 리튬은 거의 모든 전동화 경로에서 구조적으로 지지되는 반면, 니켈·코발트·망간은 장거리 BEV에 사용되는 고니켈 계열 화학조성과의 연계가 더 크다. 하이브리드 단계가 길어지면 대형 BEV 팩이 리튬 물량을 흡수하는 속도가 둔화돼, 상류의 스포듀민 채굴·선광 프로젝트가 계획된 생산 목표를 향해 증산을 지속하더라도 LC/LH 전환 설비를 가동해야 하는 속도는 완화될 수 있다. 수요 경로는 물류에도 함의를 갖는다. 배터리급 리튬염의 흡수 곡선이 완만해지면, 아프리카·호주·남미산 스포듀민 원료를 처리하는 전환업체와 정제업체는 급격한 ‘BEV 단독’ 증산이 초래할 급성 병목 압력 없이 수산화물 및 탄산염 설비를 가동할 수 있는 여유를 더 확보하게 된다. 이는 생산자와 전환업체가 덜 압축된 전환 일정에 맞춰 CIF 인도 스케줄을 더 효율적으로 배치할 수 있게 한다. 정책은 여전히 변동 요인이다. EU의 현행 체계는 2035년부터 신규 승용차·밴의 배기관 배출을 100% 감축하는 것을 목표로 하며, 새로운 예외가 없다면 사실상 내연기관 판매를 단계적으로 퇴출한다. 다만 공급업체들은 하이브리드와 레인지 익스텐더를 인정하는 보다 기술중립적 접근을 요구하고 있다. EU의 유연성이 확대되면 스포듀민 공급이 배터리급 LC/LH로 전환돼야 하는 기간은 더 길어질 것이다. SMM 시각: 혼합 파워트레인 시대가 길어질수록 단기적으로 스포듀민→리튬염 체인 전반의 수급 균형은 더 완만해질 가능성이 크다. 이는 상류 정광 생산자와 하류 LC/LH 전환업체가 공격적인 ‘BEV 단독’ 수요 곡선을 쫓기보다 실제 오프테이크 흡수에 맞춰 설비 증설 속도를 조정할 추가 여지를 제공한다. 그 결과 주요 생산·가공 지역에서 진행 중인 일부 전환 설비 확장의 긴급성은 완화될 수 있으나, 리튬이 사실상 모든 전동화 경로에 노출돼 있다는 점에서 스포듀민 공급 확대의 구조적 논리는 여전히 유효하다. SMM은 파워트레인 믹스 가정이 스포듀민 가격, 전환 경제성, 주요 수출 회랑 전반의 물류 계획에 어떻게 반영되는지 계속 추적할 것이다

SMM 8월 17일: 미주 지역 최대 리튬 산화물 정광 생산업체인 시그마 리튬(Sigma Lithium Corporation)은 2분기 EBITDA 마진이 47%로 분기 대비 39% 상승하며 회사 역사상 최고치를 기록하는 등 사상 최대 2분기 실적을 발표했다. 브라질의 그로타 두 시릴루(Grota do Cirilo) 프로젝트를 운영하는 이 생산업체는 해당 분기에 리튬 산화물 정광 24,400톤을 판매해 순매출 5,500만 달러를 기록했으며, 평균 실현 가격은 톤당 2,089달러로 전년 대비 17% 상승했다. 매출총이익률과 영업이익률은 각각 60%와 32%였고, 비용의 급격한 감소가 이를 뒷받침했다. 플랜트 게이트 비용은 분기 대비 36% 하락해 톤당 401달러, CIF 비용은 분기 대비 33% 하락해 톤당 452달러, 올인 지속비용(AISC)은 분기 대비 6% 하락해 톤당 668달러로 완화됐는데, 이는 광산 운영 고도화와 생산량 50% 증가에 따른 것이다. 총부채는 전년 2분기 이후 25% 감소했다. 마진 개선은 시그마가 공격적인 증설 국면을 본격화하는 가운데 나타났다. 회사는 2027 회계연도(FY2027) 생산 목표를 연 33만 톤으로 제시했으며, 이는 현재 연 24만 톤 수준의 가동률(run-rate)에서 증가한 것이다. 건설 중인 신규 플랜트 2기가 설치 용량을 2027년 말까지 연 58만 톤, 2028년 말까지 연 83만 톤으로 끌어올릴 예정으로, 현재 수준 대비 3배 이상 확대된다. 이러한 증설 규모는 아프리카 생산업체들이 자체 선광(beneficiation) 역량을 확대하는 시점과 맞물려 시그마의 저비용 물량이 글로벌 정광 시장에 유입된다는 뜻이며, 두 공급 지역이 과거보다 훨씬 직접적으로 경쟁하는 구도로 접어들게 된다. 짐바브웨의 중국 지원 황산염 플랜트와 말리의 구라미나(Goulamina) 프로젝트는 2026~2028년 동일한 기간에 완전 가동을 향해 규모를 키우는 아프리카 자산들에 포함되며, 두 지역은 여러 대륙에서 동시에 크게 늘어나는 물량을 흡수해야 하는 정광 시장에서 점유율 경쟁이 점차 심화될 전망이다. SMM 시각: 시그마의 비용 추이는 경암(hard-rock) 운영이 안정적 규모(steady-state)에 도달하면 단위 경제성이 얼마나 개선될 수 있는지를 보여주며, 아프리카 정광 생산업체들이 자체 램프업 곡선을 거치는 과정에서 평가받게 될 높은 기준을 제시한다. 미주 지역의 저비용 공급이 빠르게 확대되는 가운데, 완전 가동을 향해 아직 상승 구간에 있는 아프리카 프로젝트들은 추가 글로벌 물량으로 기준 정광 가격이 압박을 받기 전에 비용 경쟁력을 확보하고 오프테이크(offtake) 계약을 선제적으로 확정해야 한다는 압력이 커지고 있다. SMM은 확대되는 다지역 공급 기반이 스포듀민-수산화리튬 가치사슬 전반의 가격 역학을 어떻게 형성하는지 지속적으로 모니터링할 것이다

8월 17일, 2026년 8월 10~15일 가격 산정 기간 동안 콩고민주공화국(DRC) 수산화리튬 가격은 3.89% 상승해 톤당 20,065.63달러를 기록했다. 이는 톤당 19,314.29달러에서 751.34달러 오른 것으로, 해당 국가의 주요 광물 수출품 가운데 가장 강한 성과였다. 주석 정광(카시테라이트)도 상승해 1.67% 오른 톤당 17,531.44달러를 기록했으며, 이전 톤당 17,243.55달러에서 상승했다. 같은 기간 다른 리튬 제품은 하락했다. 탄산리튬은 0.99% 하락해 톤당 16,732.44달러를 기록했고, 황산리튬도 같은 폭으로 하락해 톤당 9,412달러로 내려갔다. 리튬 정광은 해당 범주에서 가장 큰 폭으로 하락해 톤당 423달러에서 2.60% 떨어진 톤당 412달러를 기록했다. 그 밖에 탄탈럼 정광은 0.69% 하락해 톤당 28,171.57달러, 니켈은 0.88% 하락해 톤당 15,055.74달러를 기록했다. SMM 시각: 수산화물과 DRC 리튬 제품군의 나머지 품목 간 괴리는 가치사슬 전반에서 수요 견인이 차별화되고 있음을 시사한다. 상류 정광이 약세를 보이는 가운데서도 전환된 배터리급 소재는 프리미엄을 유지하고 있다. 광업이 DRC 수출 수익에서 차지하는 비중이 큰 만큼, 수산화물 강세가 지속될 경우 국내 부가가치화(베네피시에이션) 추진 논리를 강화할 수 있다. 다만 정광 가격 변동성에 대한 지속적인 노출은 원광 수출 의존의 위험을 부각한다. SMM은 아프리카 전반의 리튬 공급망 동향과 함께 DRC의 광물 가격 흐름을 지속적으로 추적할 예정이다