SMM 8월 17일: 미주 지역 최대 리튬 산화물 정광 생산업체인 시그마 리튬(Sigma Lithium Corporation)은 2분기 EBITDA 마진이 47%로 분기 대비 39% 상승하며 회사 역사상 최고치를 기록하는 등 사상 최대 2분기 실적을 발표했다. 브라질의 그로타 두 시릴루(Grota do Cirilo) 프로젝트를 운영하는 이 생산업체는 해당 분기에 리튬 산화물 정광 24,400톤을 판매해 순매출 5,500만 달러를 기록했으며, 평균 실현 가격은 톤당 2,089달러로 전년 대비 17% 상승했다. 매출총이익률과 영업이익률은 각각 60%와 32%였고, 비용의 급격한 감소가 이를 뒷받침했다. 플랜트 게이트 비용은 분기 대비 36% 하락해 톤당 401달러, CIF 비용은 분기 대비 33% 하락해 톤당 452달러, 올인 지속비용(AISC)은 분기 대비 6% 하락해 톤당 668달러로 완화됐는데, 이는 광산 운영 고도화와 생산량 50% 증가에 따른 것이다. 총부채는 전년 2분기 이후 25% 감소했다.
마진 개선은 시그마가 공격적인 증설 국면을 본격화하는 가운데 나타났다. 회사는 2027 회계연도(FY2027) 생산 목표를 연 33만 톤으로 제시했으며, 이는 현재 연 24만 톤 수준의 가동률(run-rate)에서 증가한 것이다. 건설 중인 신규 플랜트 2기가 설치 용량을 2027년 말까지 연 58만 톤, 2028년 말까지 연 83만 톤으로 끌어올릴 예정으로, 현재 수준 대비 3배 이상 확대된다. 이러한 증설 규모는 아프리카 생산업체들이 자체 선광(beneficiation) 역량을 확대하는 시점과 맞물려 시그마의 저비용 물량이 글로벌 정광 시장에 유입된다는 뜻이며, 두 공급 지역이 과거보다 훨씬 직접적으로 경쟁하는 구도로 접어들게 된다. 짐바브웨의 중국 지원 황산염 플랜트와 말리의 구라미나(Goulamina) 프로젝트는 2026~2028년 동일한 기간에 완전 가동을 향해 규모를 키우는 아프리카 자산들에 포함되며, 두 지역은 여러 대륙에서 동시에 크게 늘어나는 물량을 흡수해야 하는 정광 시장에서 점유율 경쟁이 점차 심화될 전망이다.
SMM 시각: 시그마의 비용 추이는 경암(hard-rock) 운영이 안정적 규모(steady-state)에 도달하면 단위 경제성이 얼마나 개선될 수 있는지를 보여주며, 아프리카 정광 생산업체들이 자체 램프업 곡선을 거치는 과정에서 평가받게 될 높은 기준을 제시한다. 미주 지역의 저비용 공급이 빠르게 확대되는 가운데, 완전 가동을 향해 아직 상승 구간에 있는 아프리카 프로젝트들은 추가 글로벌 물량으로 기준 정광 가격이 압박을 받기 전에 비용 경쟁력을 확보하고 오프테이크(offtake) 계약을 선제적으로 확정해야 한다는 압력이 커지고 있다. SMM은 확대되는 다지역 공급 기반이 스포듀민-수산화리튬 가치사슬 전반의 가격 역학을 어떻게 형성하는지 지속적으로 모니터링할 것이다
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