SMM 8월 17일: 아메리카 최대 산화리튬 정광 생산업체인 Sigma Lithium Corporation이 2분기에 EBITDA 마진 47%를 기록하며 사상 최대 실적을 냈다. 이는 전 분기 대비 39% 상승한 수치이자 회사 역사상 최고치다. 브라질 그로타 두 시릴루 프로젝트를 운영하는 이 업체는 2분기에 산화리튬 정광 2만 4,400톤을 판매해 순매출 5,500만 달러를 올렸고, 평균 판매가는 t당 2,089달러로 전년 동기 대비 17% 상승했다. 매출총이익률과 영업이익률은 각각 60%와 32%를 기록했으며, 이는 원가의 급격한 하락에 힘입은 것이다. 공장 출고 원가는 전 분기 대비 36% 하락한 t당 401달러, CIF 원가는 33% 하락한 t당 452달러, 총유지비용(AISC)은 6% 하락한 t당 668달러였다. 이는 광산 운영 업그레이드와 생산량 50% 증가에 따른 것이다. 총부채는 지난해 2분기 대비 25% 감소했다.
마진 개선은 Sigma가 공격적인 확장 국면에 더 깊이 진입하는 가운데 나왔다. 회사는 현재 연산 24만 톤에서 2027회계연도에는 연산 33만 톤을 목표로 하고 있으며, 건설 중인 2개 신규 공장이 완공되면 설비 용량은 2027년 말까지 연산 58만 톤, 2028년 말까지 연산 83만 톤으로 늘어나 현재 수준의 3배 이상이 된다. 이러한 확장 규모는 아프리카 생산업체들이 자체 선광 능력을 확대하는 바로 그 시점에 Sigma의 저비용 물량이 글로벌 정광 시장에 진입한다는 것을 의미하며, 두 공급 지역은 예년보다 훨씬 더 직접적인 경쟁 구도에 놓이게 된다. 짐바브웨의 중국 자본 지원 황산리튬 공장과 말리의 굴라미나 프로젝트는 같은 2026~2028년 기간에 완전 생산을 향해 증산 중인 아프리카 자산에 포함되며, 양 지역은 여러 대륙에서 동시에 훨씬 더 많은 물량을 흡수하게 될 정광 시장의 점유율을 두고 점점 더 경쟁하게 될 것이다.
SMM 견해: Sigma의 비용 추이는 경암 광산 운영이 정상 상태 규모에 도달하면 단위 경제성이 얼마나 개선될 수 있는지를 보여주며, 아프리카 정광 생산업체들이 자체 램프업 곡선을 밟아가는 동안 평가받게 될 까다로운 기준을 제시한다. 저비용 미주 공급이 빠르게 확대되는 가운데, 여전히 완전 가동을 향해 나아가고 있는 아프리카 프로젝트들은 글로벌 물량 증가로 기준 정광 가격이 압박을 받기 전에 원가 경쟁력을 확보하고 오프테이크 계약을 체결해야 한다는 압박이 커지고 있다.
