7.16 SMM 알루미늄 모닝 미팅 회의록
선물: 거래량 최다 SHFE 알루미늄 2608 계약은 23,090위안/mt로 마감해 전일 결제 대비 135위안 하락(−0.58%)했다. 장중 23,120위안/mt로 출발해 23,090~23,190위안/mt 범위에서 등락했다. 가격은 MA5(23,116.00)와 MA10(23,038.00) 위에 있었으나 MA30(23,444.33)과 MA60(24,060.67) 아래에 머물렀다. 단·중기 이동평균선은 약세 배열을 유지하며 추가로 소폭 하락했다. 전반적으로 약세 속 박스권 조정 구조가 뚜렷했으며, 각 주기의 이동평균선이 층층이 상단 저항을 형성했다. MACD 지표는 DIF(−236.1753)가 DEA(−319.1200) 상회, MACD 적색 히스토그램은 165.8894로 약세 모멘텀이 일부 완화된 것으로 나타났다. SHFE 알루미늄 권장 핵심 거래 구간은 22,800~23,300위안/mt. LME 알루미늄 3M 계약은 3,153.00달러/mt로 마감(0.00% 상승)했다. 가격은 MA10(3,149.00) 위에 있었으나 MA5(3,154.90), MA30(3,276.05), MA60(3,440.16) 아래에 있었다. 단·중기 이동평균선은 약세 배열을 유지하며 추가로 소폭 하락했다. 전반적으로 약세 속 박스권 조정 구조가 뚜렷했고, 이동평균선이 명확한 상단 저항을 형성했다. MACD 지표는 DIF(−74.6714)가 DEA(−91.4128) 상회, MACD 적색 히스토그램은 33.4827로 약세 모멘텀이 일부 완화되고 하락 추세가 둔화된 것으로 나타났다. LME 알루미늄 권장 핵심 거래 구간은 3,100~3,250달러/mt.
거시 동향: 올해 상반기 중국 GDP는 69조 5,700억 위안으로 전년 동기 대비 4.7% 증가했다. 이 중 1분기 5%, 2분기 4.3% 성장했다. 소비재 및 서비스 소매판매는 전년 동기 대비 2.7% 증가, 서비스업 부가가치는 5.2% 증가, 규모 이상 공업기업 부가가치는 5.4% 증가했다. 상반기 중국 고정자산투자는 전년 동기 대비 5.7% 감소했으며, 부동산 개발투자는 18% 감소, 상업용 건물 판매면적은 11.6% 감소했다. 6월 말 기준 미분양 상업주택 면적은 전년 동기 대비 0.9% 감소해 4개월 연속 하락했다. 미국 대통령 트럼프는 이란에 대한 대규모 공격 계획을 논의하기 위해 긴급회의를 소집했으며, 핵심 의제는 “이란의 전략적 목표에 파괴적 타격을 가하는 새로운 계획”이었다. 이란 외무차관 가리바바디는 이란은 협상 테이블을 떠난 적이 없고 양해각서를 파기한 것은 미국이며, 이란은 결코 먼저 고개를 숙여 미국에 협상을 요청하지 않을 것이라고 밝혔다. 미 중부사령부는 7월 15일 미 동부시간 오후 3시, 트럼프 대통령 지시에 따라 미군이 이날 두 번째 공습을 이란에 대해 개시했으며, 호르무즈 해협 항행의 자유를 위협하는 데 사용되는 이란의 관련 군사시설 파괴를 목표로 했다고 성명을 발표했다. 연준 의장 케빈 워시는 취임 후 처음으로 의회에서 증언했다. 이틀간 발언과 질의응답은 시장의 여러 관심사를 다뤘다. 워시는 6월 CPI와 PPI 데이터가 개선됐음을 인정했지만, 인플레이션 지표가 기저 인플레이션 상황을 완벽히 반영하지는 못한다고 지적했다. 그는 인플레이션에 “무관용”을 선언하고 물가 안정 회복에 확고히 전념한다고 밝혔다. 통화정책 긴축을 명시적으로 언급하진 않았으나, 인플레이션 억제 수단으로 금리 활용이 포함된다고 말했다.
펀더멘털: 중국 외 시장: 지정학적 갈등이 격화됐다. 미·이란 협상은 현재 중단된 상태이며, 해협 항행 재개 기대가 둔화되면서 지정학적 리스크 프리미엄이 유지됐다. 연준 의장 워시는 6월 CPI와 PPI 데이터가 개선됐음을 인정했지만, 인플레이션 지표가 기저 인플레이션 상황을 완벽히 반영하지는 못한다고 지적했다. 통화정책 긴축을 명시적으로 언급하진 않았으나, 향후 금리를 활용해 인플레이션을 억제할 가능성을 배제하지 않았고, 미 연준의 금리 인상 속도는 둔화될 것으로 예상됐다. 중국 시장: 상반기 중국 GDP가 69조 5,700억 위안으로 전년 동기 대비 4.7% 증가했지만, 부동산 지표는 여전히 부진했고 전통적 건설 수요 측 알루미늄 반제품은 압박을 받았다. 국내 재고: 이번 주 목요일 기준 중국 주요 소비지역 알루미늄 잉곳 재고는 102만 4,000mt로 월요일 대비 2만 3,000mt 감소, 전주 목요일 대비 주간 기준 5만 4,000mt 감소했으며 주중 디스톡 속도는 둔화됐다.
전해알루미늄 시장: 장 초반 SHFE 알루미늄 2606 계약의 중심 가격은 전 거래일 같은 시간대 수준을 하회했다. 비수기 영향으로 금일 시장 매수 심리는 약세를 유지했으며, 주로 필요 시점 조달 위주였고 유통 물량은 충분했다. 거래는 SHFE 알루미늄 08 계약 대비 10~20위안/mt 할인으로 체결됐다. 금일 화동 출하 심리지수는 3.11로 0.03 상승, 매수 심리지수는 3으로 0.16 하락했다. 금일 중부 지역 전반의 거래 심리는 직전 이틀 대비 약화됐다. 일부 다운스트림 가공업체가 소량 매입을 시작했으나, 트레이더의 헤지 심리는 최근 대비 크게 약화되며 조달 물량이 감소했고 일부 공급자는 출하 호가를 소폭 인하했다. 최종적으로 중부 지역 실제 거래가는 SHFE 알루미늄 08 계약 대비 150~170위안/mt 할인 범위에서 형성됐다. 금일 중부 출하 심리지수는 2.8로 0.02 하락, 매수 심리지수는 2.22로 0.01 하락했다.
2차 알루미늄 원자재: 금일 SMM A00 현물 알루미늄 가격은 23,180위안/mt로 마감해 전 거래일 대비 90위안/mt 하락했으며, 알루미늄 스크랩 시장은 전반적으로 보합이었다. A00 알루미늄과 스크랩의 가격 차와 관련해 7월 15일 포산의 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩과 A00의 가격 차는 2,072위안/mt, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩과 A00의 가격 차는 758위안/mt였다. 공급 측 제약은 계속 강화됐고, 역발행(리버스 인보이싱) 정책의 영향도 추가로 심화됐다. 산둥에서는 7월부터 역발행이 중단될 것이라는 소식이 나왔다. 안후이, 장시, 후베이 등지의 중소 스크랩 활용 업체들 사이에서 감산·가동중단이 확산되며, 규정 준수 및 세금계산서 발행이 가능한 알루미늄 스크랩의 희소성이 더욱 커졌다. 수입 측면에서는 1~3개월의 선적 지연으로 인해 중국 내외 가격 스프레드 역전으로 앞서 발생한 고품질 해외 공급 부족이 6~8월 항만 도착 물량을 낮은 수준으로 유지시켰다. 동시에 UAE의 알루미늄 스크랩 수출 금지와 EU의 관세 인상 정책이 해외 알루미늄 스크랩 공급 축소 효과를 한층 강화했다. 알루미늄 스크랩 시장은 이번 주 수요 억제와 비용 지지의 영향으로 좁은 범위에서 횡보 흐름을 이어갈 것으로 예상됐다. 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 거래 범위는 약 19,900~20,500위안/톤이었다. 현물 1차 알루미늄 가격의 조정으로 A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차는 제한적으로만 재차 축소됐다. 1차 알루미늄 대비 알루미늄 스크랩의 상대적 경제성 우위는 단기간 내 사라지기 어려우며, 수요 측면도 여전히 알루미늄 스크랩 가격을 지지했다. 알루미늄 가격이 추가 하락할 경우 1차 알루미늄이 알루미늄 스크랩을 대체하는 효과가 가속화될 것이다.
2차 알루미늄 합금:현물 시장: 오늘 ADC12 시장 전반의 호가는 보합을 유지했다. 알루미늄 가격의 조정 폭이 제한적이었고, 비용 측면에서도 가격 조정을 이끌 뚜렷한 동인이 부족했다. 한편 하류 수요는 여전히 약했고, 주문 출회가 충분하지 않았으며, 시장 거래는 부진하고 관망 심리가 강했다. 비용 지지의 제한과 수요 부진이라는 이중 환경 속에서 시장은 전반적으로 안정적인 가격을 유지했다. 단기적으로 ADC12 가격은 좁은 범위에서 횡보를 이어갈 것으로 예상됐다.
전반적 전망: 중동 지역의 지정학적 갈등 심화와 미 연준의 금리 인상 기대 지연이 맞물리며 알루미늄 가격의 견조한 흐름을 지지했다. 다만 해외 알루미늄 생산능력의 지속적인 증설과 중국 내 건설용 알루미늄 반제품 수요 부진은 알루미늄 가격의 상승 여력을 제한해 상방 저항이 뚜렷할 것이다. 전반적으로 알루미늄 가격은 단기적으로 강세 속에서 박스권 조정을 이어가되, 상승 시 저항에 직면할 것으로 예상됐다.
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