지정학적 갈등과 둔화하는 인플레이션이 맞물리며 알루미늄 가격은 제한적인 상승 여력 속에서도 견조세를 유지 [SMM 알루미늄 모닝 미팅 회의록]

7.15 SMM 알루미늄 모닝 미팅 회의록

선물:거래량이 가장 많은 SHFE 알루미늄 2608 계약은 23,165위안/mt로 마감해 전일 정산가 대비 45위안 하락(−0.19%)했다. 장중 23,350위안/mt로 시가를 형성했으며 23,165~23,380위안/mt 범위에서 변동했다. 가격은 MA5(23,107.00)와 MA10(22,967.50) 위에 있었으나 MA30(23,493.83)과 MA60(24,101.25) 아래에 위치했다. 단·중기 이동평균선은 약세 배열을 유지하며 추가로 소폭 하락했고, 전반적으로 약한 흐름 속 박스권 조정 양상이 두드러졌으며 상위 주기의 이동평균선이 층층이 저항을 형성했다. MACD 지표는 DIF(−256.1830)가 DEA(−340.0955) 위에 있었고, MACD 적색 히스토그램은 167.8250으로 약세 모멘텀이 일부 완화됐음을 시사했다. SHFE 알루미늄 권장 핵심 거래 구간은 22,800~23,400위안/mt이다. LME 알루미늄 3개월물은 $3,177.00/mt로 마감해 0.32% 상승했다. 가격은 MA5(3,171.20)와 MA10(3,144.40) 위에 있었으나 MA30(3,294.12)과 MA60(3,446.86) 아래에 위치했다. 단·중기 이동평균선은 약세 배열을 유지하며 추가로 소폭 하락했고, 전반적으로 약한 흐름 속 박스권 조정 양상이 두드러졌으며 상단 이동평균선이 뚜렷한 저항으로 작용했다. MACD 지표는 DIF(−77.4920)가 DEA(−95.2152) 위에 있었고, MACD 적색 히스토그램은 35.4463으로 약세 모멘텀이 일부 완화되고 하락 추세가 둔화됐음을 시사했다. LME 알루미늄 권장 핵심 거래 구간은 $3,100~3,200/mt이다. MACD 지표에서 DIFF(−102.06)가 DEA(−109.89)를 상향 돌파해 골든크로스를 형성했으며, 히스토그램은 녹색에서 양(+)의 영역으로 전환됐다. 약세 모멘텀은 수렴했고 강세 모멘텀이 본격적으로 시작되면서 단기 반등 추세가 형성됐다.

거시 측면:7월 14일 미국 군은 이란 내 여러 지역에 대한 공습을 계속했으며, 이란도 미군 기지에 대한 공격을 지속했다. 트럼프 미국 대통령은 걸프 국가들과 미국 간에 체결될 무역·투자 협정이 호르무즈 해협을 통과하는 화물 운송에 부과되는 20% 수수료를 대체할 것이라고 밝혔다. 미국은 이란에 대해 “전면 봉쇄”를 시행할 것이며, 호르무즈 해협은 이란 선박을 제외한 모든 선박에 개방될 것이다. 이란 군은 호르무즈 해협 문제에서 결코 양보하지 않겠다고 밝혔다. 이란 의회는 호르무즈 해협의 안보와 관련한 법안을 제안했다. 미 중부사령부는 미군이 7월 14일 동부시간 16:00에 이란 항만 및 연안 지역을 출입하는 선박을 겨냥한 해상 봉쇄를 재개했다고 밝혔다. 미국의 6월 인플레이션 상승률은 예상보다 크게 둔화됐다. 미국 노동통계국(BLS)이 발표한 자료에 따르면 6월 미국 CPI는 전년 동기 대비 3.5% 상승했고 근원 CPI는 2.6% 상승했으며, 두 지표 모두 이전 수치에서 뚜렷하게 하락했고 시장 예상치를 하회했다. 6월 미국 CPI는 전월 대비 0.4% 하락해 6년 만에 처음으로 전월 대비 하락을 기록했으며, 하락폭은 시장 예상치 0.1%를 크게 웃돌았다. 지표 발표 이후 트레이더들은 미 연준의 금리 인상 베팅 시점을 10월로 미뤘다. 케빈 워시는 연준 의장 취임 후 첫 반기 의회 청문회에 참석했다. 워시는 강경한 “매파”적 입장을 보이며, 지난 5년간 지속적으로 높은 인플레이션에 대해 “무관용”이라고 단언했고, 6월 CPI가 전월 대비 0.4% 하락했으므로 인플레이션과의 싸움이 “임무 완료”라는 시장의 견해를 명확히 반박했다. 트럼프 행정부로부터 금리 인하 압박을 받는 가운데 워시는 향후 지침 제시를 거부하고, 연준은 경제 데이터에 기반해 독립적으로 결정을 계속 내릴 것이라고 강조했다.

펀더멘털: 중국 외 시장에서는 지정학적 긴장이 계속 고조됐고, 호르무즈 해협의 관리 문제가 여전히 해결되지 않았다. 단기간 내 화물 항행의 완전한 정상화는 어려울 가능성이 크며, 지정학적 리스크 프리미엄이 지속됐다. 미국 6월 CPI는 전월 대비 0.4% 하락해 6년 만에 처음으로 전월 대비 하락을 기록했으며, 하락폭은 시장 예상치 0.1%를 크게 상회했다. 미 연준의 금리 인상은 지연됐지만, 연준의 “매파”적 기조는 여전히 견고하며 긴축 흐름을 유지할 것으로 예상된다. 중국의 6월 미가공 알루미늄 및 알루미늄 압출재 수출은 견조했으며, 수출량은 71만 1,000톤으로 70만 톤을 사상 처음 상회했고, 전월 63만 2,000톤 대비 12.5% 증가했으며, 전년 동기 48만 9,000톤 대비 45.4% 증가했다

원알루미늄 시장: 장 초반 SHFE 알루미늄 2606 계약의 중심 가격은 전 거래일 같은 시간대 수준을 상회했다. 알루미늄 가격 상승의 영향으로 금일 시장의 매수 심리는 약했으며, 필요 시점에 맞춘 조달이 주를 이뤘다. 시장 거래는 SHFE 알루미늄 08 계약 대비 톤당 10~20위안 할인으로 형성됐다. 금일 중국 동부 시장의 매도 의향 심리지수는 3.08로 전월 대비 보합, 매수 심리지수는 3.16으로 전월 대비 보합이었다. 7월 비수기에 고온이 겹치면서 중국 중부 지역 다운스트림 가공업체의 가동률은 높지 않았고, 매수 심리도 부진했다. 다만 프리미엄 폭이 컸고, 트레이더들의 헤지 심리가 가격 스프레드 확보를 위해 할인 폭을 확대했다. 매수 심리는 비교적 강했고, 공급업체는 가격을 견조하게 유지하는 가운데 매도 의향이 뚜렷하게 강화되며 시장 할인 폭이 확대됐다. 최종적으로 중국 중부 시장의 실제 거래 가격 범위는 SHFE 알루미늄 08 계약 대비 톤당 130~170위안 할인 수준에서 형성됐다. 금일 중국 중부 시장의 매도 의향 심리지수는 2.81로 전월 대비 0.02 하락, 매수 심리지수는 2.23으로 전월 대비 0.01 상승했다.

알루미늄 스크랩: 금일 SMM A00 현물 알루미늄 가격은 톤당 23,270위안으로 마감해 전 거래일 대비 톤당 270위안 상승했으며, 알루미늄 스크랩 시장은 전반적으로 톤당 150~200위안 상승했다. 공급 측 제약은 지속적으로 강화됐고, 역발행(리버스 인보이싱) 정책의 영향도 더욱 심화됐다. 산둥에서는 7월부터 역발행이 중단될 것이라는 소식이 나왔으며, 안후이·장시·후베이 등지의 중소 스크랩 활용 기업들 사이에서 감산과 가동 중단이 확산돼, 규정 준수 및 세금계산서 발행이 가능한 알루미늄 스크랩의 희소성이 한층 커졌다. 수입: 앞서 중국 내외 시장 간 가격 스프레드가 역전되면서 중국 외 지역의 고품질 물량이 부족해졌다. 1~3개월의 선적 지연을 감안하면 6~8월 항만 도착 물량은 낮은 수준을 유지했다. 동시에 UAE의 알루미늄 스크랩 수출 금지와 EU의 관세 인상 정책이 해외 알루미늄 스크랩 공급 위축을 더욱 심화시켰다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 수요 억제와 비용 지지 속에 좁은 범위의 횡보 흐름을 이어갈 것으로 예상된다. 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 거래 범위는 19,900~20,500위안/톤 수준에서 형성될 것으로 예상됐다. 현물 1차 알루미늄 가격이 되돌림을 보이면서 A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차는 다시 축소됐으나, 추가로 좁혀질 여지는 제한적이었다. 단기적으로 1차 알루미늄 대비 알루미늄 스크랩의 상대적 비용 우위가 사라질 가능성은 낮았고, 알루미늄 스크랩 가격에 대한 수요 측 지지도 유지됐다. 알루미늄 가격이 추가 하락을 이어갈 경우 1차 알루미늄이 알루미늄 스크랩을 대체하는 효과가 가속화될 것이다.

2차 알루미늄 합금: 현물: 오늘 ADC12 시장에서는 가격 조정 의향이 엇갈렸다. 비용 상승으로 일부 기업은 인상 흐름을 따라가려 했으나, 다른 기업들은 일단 견적을 안정적으로 유지하는 쪽을 선택했다. 전통적 비수기 분위기가 심화되면서 하류 주문과 거래는 여전히 부진했고, 가격 인상은 일부 저항에 직면했다. 수요 지지가 부족한 환경에서 기업들은 전반적으로 관망하며 안정가로 출하하는 데 주력했다. 단기적으로 ADC12 현물 가격은 비용 지지와 수요 억제가 공존하는 양상을 보이며, 횡보가 주된 흐름이 될 것으로 예상됐다.

알루미늄 시장 요약: 중동 지역의 지정학적 충돌이 반복되며 위험 프리미엄이 유지됐고, 6월 미국 CPI가 전월 대비 하락했으며, 미 연준의 금리 인상 기대가 지연되면서 알루미늄 가격이 비교적 견조하게 지지됐다. 다만 해외 알루미늄 설비의 지속적인 가동 개시가 상방 여력을 계속 제약해 상승 압력이 뚜렷했다. 전반적으로 단기 알루미늄 가격은 강세 속에서 박스권을 형성하되, 상단 저항에 부딪힐 것으로 예상됐다.

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