7월 13일 SMM 알루미늄 모닝 브리핑
선물: 가장 활발히 거래된 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 2608 계약은 전일 정산가 대비 65위안(0.28%) 하락한 2만3,030위안/톤에 마감했으며, 장중 시가는 2만2,950위안/톤, 변동 폭은 2만2,910~2만3,090위안/톤이었습니다. 가격은 10일 이동평균선(2만2,822.00) 위에 있으나, 5일선(2만3,032.00), 30일선(2만3,591.00), 60일선(2만4,171.33) 아래에 위치해 단·중기 이평선들이 약세 정렬을 이루며 점진적으로 압박을 가하고 있으며, 상방의 모든 주기 이평선이 층층이 저항을 형성하는 뚜렷한 약세 횡보 구조입니다. MACD 지표상 DIF(-324.3768)가 DEA(-378.8731) 위에 있고 적색 막대는 108.9926으로, 약세 모멘텀이 약화되고 있음을 나타냅니다. SHFE 알루미늄의 권장 핵심 거래 범위는 2만2,400~2만3,400위안/톤입니다. LME 알루미늄 3M 계약은 0.16% 오른 3,149달러/톤에 마감했으며, 가격은 5일선(3,156.20달러), 10일선(3,128.90달러), 30일선(3,330.97달러), 60일선(3,459.19달러) 아래에 있습니다. 단·중기 이평선은 전반적 약세 정렬이고, 장기선들은 상방에서 뚜렷한 압력을 가하고 있습니다. 급락 이후 시장은 저점 안정세를 보이며 상방 주기 이평선들이 층층이 억제력을 형성하고 있습니다. MACD상 DIF(-91.4127)가 DEA(-103.6193) 위에 있고 적색 막대는 24.4131로, 약세 모멘텀 약화와 하락 둔화를 시사합니다. LME 알루미늄 권장 핵심 범위는 3,000~3,200달러/톤입니다.
거시경제 정세: 중동에서 긴장이 급격히 고조되었습니다. 이란 혁명수비대가 세계 최대 에너지 병목 구간인 호르무즈 해협 봉쇄를 발표했고, 이후 미군이 이란 타격을 선언하자 이란은 중동 전역의 여러 미국 표적에 보복 공격을 감행했습니다. 해협 통항 가능성에 대한 발표는 엇갈리고 있습니다. 미 중부사령부는 호르무즈 해협이 합법적으로 이 국제 수로를 통과하는 모든 선박에 개방돼 있으며, 지속적인 항행의 자유를 보장하기 위해 미군이 전개·대비 중이라고 밝혔습니다. 그러나 이란 페르시아만 해협 당국은 호르무즈 해협이 현재 통항 불가능하다고 말했습니다. 미국 트럼프 대통령은 미국으로서는 호르무즈 해협이 여전히 개방된 상태라고 언급했습니다.
펀더멘털: 중국 이외 지역에서 해외 알루미늄 생산 재개 및 신규 생산능력 가동이 지속되면서 글로벌 공급 증가가 점차 현실화되고 있습니다. 글로벌 알루미늄 시장이 타이트에서 완화로 전환될 것이라는 장기적 기대감이 꾸준히 형성되면서, 중국 외 지역의 알루미늄 현물 프리미엄 상단을 크게 제한하고 중장기적으로 LME 알루미늄 가격을 압박하고 있습니다. 동시에 강달러가 지속될 것으로 예상되어 알루미늄의 상승 여력을 더욱 제약하고 있습니다. 중국 재고 측면에서는 국내 알루미늄 괴 재고가 지속적으로 감소했습니다. 이번 월요일 기준 중국 주요 소비 지역의 1차 알루미늄 괴 재고는 104.7만 톤으로, 지난 목요일 대비 3.1만 톤, 전주 월요일 대비 5.1만 톤 감소했습니다.
1차 알루미늄 시장: 장 초반에 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 2606 계약의 중심 가격대가 전 거래일 동시간대보다 높게 형성되었습니다. 알루미늄 가격 상승에 힘입어, 오늘 시장 매도의향이 전월 대비 증가했습니다. 금요일을 앞둔 재고 비축 영향으로 최근 전방 수요 기업들의 구매 심리가 전월 대비 상승했습니다. 시장 거래는 SHFE 알루미늄 07 계약 대비 패리티~20위안/톤 프리미엄 수준에서 이루어졌습니다. 중국 동부 지역 매도 심리 지수는 3.04로 전월 대비 0.06 상승했고, 구매 심리 지수는 3.10으로 전월 대비 0.06 상승했습니다. 중국 중부 지역에서는 최근 이틀보다 구매 심리가 소폭 개선되었습니다. 주말 재고 비축 사이클과 맞물려 하류 가공 기업들이 재고 물량을 늘렸고, 현물 및 선물 시장을 모두 이용하는 트레이딩 회사들의 헤지 포지션에 대한 강한 구매 심리가 프리미엄을 높였습니다. 그러나 공급업체들은 큰 폭의 할인가로 인해 매도의향이 낮아 시장 호가가 상승하는 추세를 보였습니다. 궁극적으로 중국 중부 지역의 실제 거래 가격은 주로 SHFE 알루미늄 07 계약 대비 120~150위안/톤 할인 범위 내에서 형성되었습니다. 중국 중부 지역에서 매도 심리 지수는 2.84로 전월 대비 0.02 하락했고, 구매 심리 지수는 2.18로 전월 대비 0.02 상승했습니다.
오늘 SMM A00 현물 알루미늄 가격은 23,120위안/톤으로 전 거래일 대비 170위안/톤 상승 마감했습니다. 알루미늄 스크랩 시장은 전반적으로 상승세를 따랐으나 일부 지역의 재료 항목은 안정세를 유지했습니다. 가격 스프레드와 관련해, 7월 10일 포산 지역 A00 알루미늄과 페인트가 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩의 가격 차이는 2,061위안/톤, A00 알루미늄과 분쇄된 텐스 스크랩의 가격 차이는 747위안/톤이었습니다. 이 스프레드는 지난주 기록적인 저점에서 소폭 안정되었지만 여전히 극도로 낮은 수준을 유지했습니다. 더욱 엄격해진 역과세 정책이 하한선을 제공하며, 알루미늄 스크랩이 상승하기 쉽고 하락에 저항하는 구조가 유지되고 있습니다. 공급 측면의 제약은 더욱 강화되었으며, 역과세 정책의 영향이 심화되고 있습니다. 산동성에서는 7월부터 역과세가 중단되었다는 보고가 있었고, 안휘, 장시, 후베이의 중소형 스크랩 활용 기업들 사이에 감산 및 가동 중단이 확산되었습니다. 규정을 준수하고 인보이스가 발행된 알루미늄 스크랩은 점점 더 희소해졌습니다. 수입 측면에서는 중국과 해외 시장 간의 초기 가격 스프레드 역전으로 인한 해외 공급 부족이 1~3개월의 선적 지연으로 지속되어, 6월부터 8월까지 항구 도착 물량이 낮은 수준을 유지했습니다. 한편, UAE의 알루미늄 스크랩 수출 금지와 EU의 관세 인상이 해외 알루미늄 스크랩 공급을 더욱 긴축시켰습니다. 다음 주 알루미늄 스크랩 시장은 위축된 수요와 비용 부담으로 인해 횡보세를 이어갈 것으로 예상됩니다. 분쇄된 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 거래 범위는 약 19,900~20,500위안/톤으로 예상됩니다. 현물 1차 알루미늄 가격의 하락은 가격 스프레드가 더 큰 폭으로 축소될 여지를 제한하므로, 단기적으로 알루미늄 스크랩이 1차 알루미늄 대비 현재의 비용 우위를 상실하기 어렵습니다. 따라서 수요 측면의 알루미늄 스크랩 가격 지지는 지속됩니다. 이후 알루미늄 가격이 계속 하락하면 1차 알루미늄의 알루미늄 스크랩 대체 효과가 크게 가속화될 것입니다.
2차 알루미늄 합금: 현물 시장: 오늘 ADC12 시장 시세는 전반적으로 안정세를 보였습니다. 소수 기업만이 시험적으로 가격을 100위안/톤 인상했는데, 이는 주로 알루미늄 가격과 선물의 강세에 힘입어 비용 상승에 따른 반응을 타진하려는 목적이었습니다. 그러나 시장 피드백에 따르면 대부분의 기업은 당분간 관망세를 유지하기로 결정했으며, 현재 최종 수요가 여전히 약하고 7월의 전통적 비수기 특성이 더욱 뚜렷해지고 하류 주문이 계속 감소하며 시장 거래에 큰 개선이 없다고 널리 판단하고 있습니다. 수요 지지가 제한적인 상황에서 비용 측면이 가격 하한선을 일부 제공했지만, 현물 상승 모멘텀은 여전히 부족했고 기업들은 가격 조정에 전반적으로 신중한 접근을 취했다. 단기적으로 ADC12 현물 시장은 횡보세를 유지할 전망이며, 비용 지지로 인해 가격 중심이 크게 하락할 가능성은 낮지만 최종 수요가 실질적으로 개선되기 전까지는 현물 가격 상승 여력이 다소 제한될 것으로 보인다.
종합 전망: 전반적으로 중동의 반복되는 지정학적 갈등으로 위험 프리미엄이 상승하고 중국 알루미늄 괴의 지속적인 재고 소진이 더해지면서 SHFE 알루미늄 가격이 견조하게 유지되는 데 지지 역할을 했다. 그러나 중국 외 지역의 알루미늄 생산 능력이 계속 확대되고 미국의 강달러 정책으로 인해 알루미늄 가격 상승 여력은 압박을 받아 가격 상단에 뚜렷한 저항이 형성될 것이다. 중국 내 알루미늄 괴 재고는 지속적으로 소진되면서 SHFE 알루미늄 가격을 지지하고 있다. 종합적 평가에 따르면 알루미늄 가격은 단기적으로 강세에 기반한 횡보세를 보이다가 저항에 직면할 것이다.
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