SMM, 7월 9일:
1. 거시적 관점
미-이란 상황이 급격히 악화되었습니다. 미국은 이란에 대한 전면적인 석유 제재를 재개하고 관련 양해각서를 종료했으며, 이란의 군사 시설 100여 곳에 대해 공습을 감행했습니다. 이란은 즉각 보복에 나서 중동 지역의 지정학적 리스크 프리미엄이 급등했습니다.
2. 펀더멘털
중국 외 시장에서는 해외에서 알루미늄 생산 재개와 신규 설비 가동이 이어지며 글로벌 공급 증가가 점차 현실화되었습니다. 글로벌 알루미늄 시장이 점차 타이트에서 루스로 전환될 것이라는 전망이 지속적으로 강화되면서 해외 현물 알루미늄 프리미엄의 상승 여력을 크게 제한하고 LME 알루미늄 가격에 중장기적인 압력을 가했습니다. 또한 강달러 지속 전망이 알루미늄 가격 상승을 더욱 제약했습니다.
국내 시장에서는 재고 측면에서 중국의 알루미늄 잉곳 재고가 지속적으로 감소했습니다. SMM 데이터에 따르면 7월 9일 기준 중국의 알루미늄 잉곳 사회적 재고는 107.8만 톤으로 전주 대비 5.2만 톤 감소하며 하락 추세를 유지해 알루미늄 가격을 지지했습니다. 스프레드 측면에서는 SHFE/LME 알루미늄 가격 비율이 지속적으로 회복되어 이번 주 목요일 7.36으로 전주 7.28에서 반등했습니다. 알루미늄 빌렛 가공비 상승에 힘입어 중국 기업들의 생산 의욕이 개선되어 용융 알루미늄 비중이 꾸준히 상승하고 주조 잉곳 물량은 감소했습니다. 한편, 합금 공장 및 압출 공장에서 알루미늄 스크랩 및 빌렛을 대체하기 위해 알루미늄 잉곳 사용으로 전환하는 등 다운스트림 대체 수요가 발생하며 알루미늄 잉곳에 대한 강성 수요를 높여 재고 감소 속도가 이어질 가능성을 시사합니다.
3. 종합 평가
전반적으로 중동 지정학적 분쟁으로 인한 리스크 프리미엄 상승과 중국의 알루미늄 잉곳 재고 감소세 지속이 알루미늄 가격을 견조하게 지지했습니다. 그러나 해외 알루미늄 설비 가동 지속과 미국의 강달러 정책이 가격 상승 여력을 계속 억제하며 뚜렷한 상단 저항을 형성할 것입니다. 단기적으로 알루미늄 가격은 강세를 보이며 저항을 받는 가운데 컨솔리데이션할 것으로 종합 전망합니다. 다음 주 가장 거래가 활발한 SHFE 알루미늄 선물 계약은 톤당 22,400~23,400위안, LME 알루미늄은 톤당 3,000~3,200달러 범위에서 거래될 것으로 예상됩니다.
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