납 정광 2026 상반기 리뷰 및 하반기 전망: 공급 변화, 수입 흐름 및 TC 동향

SMM 뉴스, 7월 9일:

2026년 상반기, 심화되는 지정학적 갈등과 증가하는 무역 정책 불확실성은 광석 공급의 구조적 조정, 지속적인 제련 수수료 하락, 그리고 압박받는 제련 비용 등 연-아연 산업 사슬에 여러 도전을 안겼습니다. 연 정광은 공급 부족이 지속되었고, 수익 중심은 제련 부문의 부산물로 이동했습니다. 하반기 연 정광 시장은 어떻게 전개될까요?

생산 측면에서, 2026년 1~6월 SMM 기준 연 정광 생산량(금속 함량)은 77만 6,500톤으로 전년 대비 1.3% 감소했으며, 이는 주로 원광 품위 하락과 국내 광산의 환경·안전 점검 빈도 증가에 기인합니다. 상반기 생산량은 소폭 감소했습니다. 하반기에는 중국 내 신규 생산능력이 점진적으로 방출됨에 따라 생산량이 더욱 증가할 것으로 예상되며, 연간 생산량(금속 함량)은 6,000톤 증가할 전망입니다.

수입 측면에서, 2026년 1~5월 중국의 연 정광 수입량(실물 기준)은 58만 톤에 달해 누적 전년 대비 9.8% 증가했습니다. 또한, 연 공급의 일부는 은 및 아연 광석의 동반 생산으로 보충되었습니다. 같은 기간 은 광석 및 정광 수입량은 94만 6,000톤으로 전년 대비 130.5% 급증했고, 아연 정광 수입량(실물 기준)은 239만 톤으로 8.6% 증가했습니다. 연 정광 및 기타 광물에서의 연 함량 수입은 국내 생산 부족을 부분적으로 상쇄했습니다. 하반기의 경우, 중국 외 지역의 광석 품위 하락, 파업, 에너지 부족, 그리고 수입 비율 약화 전망을 고려할 때, 연 정광 수입은 소폭 감소할 것으로 예상되나, 연간 수입은 여전히 전년 대비 플러스 성장을 기록할 것으로 전망됩니다. 이익에 힘입어, 은 광석 및 정광 수입은 연간 200만 톤을 초과할 것으로 예상됩니다. 아연 정광의 경우, 중국 외 지역의 광석 품위 하락, 파업, 에너지 부족 및 수입 손실 등 유사한 어려움에 직면하여, 연간 수입은 소폭 감소할 것으로 전망됩니다.

제련 수수료 측면에서, 국내 연 정광 제련 수수료는 상반기 내내 침체 상태에 머물렀으며, 이는 주로 국내 광석 공급 부족과 은 부산물의 가치 상승에 기인합니다. 하반기를 전망할 때, 수급 균형 관점에서 공급은 높은 수준을 유지할 것으로 보이는 반면, 정비 관련 감산 전망 속에서 광석 유래 연은 점차 소폭 공급 과잉으로 전환될 것으로 예상됩니다. 그러나 은-연 광석이 여전히 공급 부족 상태이기 때문에 연 정광 제련 수수료(TC)가 반등하기 어려우며, 4분기 겨울 비축 기대감으로 인해 TC는 여전히 추가로 소폭 하락할 것으로 예상됩니다.

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