[SMM 스테인리스 데일리 리뷰] SHFE 니켈 하락 멈췄으나 SS 약세 반전 실패; 가이던스 가격 인하로 스테인리스 현물 가격 하락 이끌어

7월 9일 SMM에 따르면, SS 선물이 추가 하락했습니다. SHFE 니켈이 소폭 상승했지만, SS 선물은 자금 측면의 압박을 받으며 계속 떨어졌습니다. 종가 기준 최대 거래량을 기록한 SS 계약은 톤당 14,355위안으로 정산되었습니다. 현물 시장에서는 SS 선물의 연속 하락에 끌려, 주요 제철소가 지도 가격을 낮추었고 현물 가격도 동반 하락했습니다. 전반적인 시장 심리가 약세인 가운데, 거래는 여전히 부진했습니다.

SS 선물 최대 거래 계약. 오전 10시 15분 기준 SS2608은 톤당 14,375위안으로, 전 거래일 대비 115위안 하락했습니다. 우시 지역 304/2B 현물 프리미엄은 톤당 545~1,095위안 범위였습니다. 현물 시장에서, 우시 냉간압연 201/2B 코일 평균 가격은 안정세를 유지했습니다. 가장자리가 거친(rough edges) 냉간압연 304/2B 코일의 평균 가격은 우시에서 톤당 50위안, 포산에서 톤당 50위안 하락했습니다. 우시 냉간압연 316L/2B 코일 가격은 변동이 없었고, 우시 열간압연 316L/NO.1 코일 가격도 보합세를 보였습니다. 우시와 포산의 냉간압연 430/2B 코일 가격 또한 모두 변동이 없었습니다.

이번 주, 거시 경제와 산업 논리 간의 힘겨루기가 선물 움직임을 좌우했습니다. 미국 인플레이션 지표가 둔화되고, 연준의 금리 인상에 대한 시장 기대가 더욱 약화되면서 달러 지수가 하락하여 원자재 및 비철금속 가치 평가가 전반적으로 상승했으며, 이는 금속 섹터에 거시적 지지를 제공했습니다. 그러나 산업 측면에서는 심리가 계속해서 약세를 보였습니다. 인도네시아 니켈 광산의 추가 쿼터 문제가 여전히 해결되지 않아, 니켈 공급 완화에 대한 시장의 강한 우려가 있습니다. SHFE 니켈은 낮은 범위에서 거래되며 효과적인 반등을 이루지 못했습니다. 니켈 가격에 끌려, SS 선물은 약세 속에서 횡보를 지속하며 상승에 어려움을 겪었습니다. 그러나 하방의 중요 지지선인 톤당 14,500위안은 견고히 유지되었고, 선물은 이 수준 아래로 무너지지 않았으며, 전반적으로 박스권 내에서 횡보했습니다. 현물 및 재고 측면에서는 주요 제철소들이 가격 유지 의지를 확고히 하면서, 공장도 현물 가격의 하방을 제한했습니다. 시장은 이제 전통적인 소비 비수기에 완전히 진입하여, 최종 수요 자체가 약합니다. SS 선물이 침체 상태를 이어가면서, 전반적인 시장 거래 신뢰도가 부족했고, 트레이더들은 재고를 소진하며 판매하려는 성향이 더 강했습니다. 하류 최종 사용자들은 강한 관망세를 보이며 주로 실수요 위주로 구매했고, 현장 거래는 부진했다. 공급 측에서는 정비 및 감산 소식이 계속 확산되었다. 이번 라운드 사회 재고는 하락세가 멈추고 소폭 반등했지만 증가폭은 제한적이었으며, 전반적인 재고 부담은 여전히 비교적 낮았다. 여러 요인이 복합적으로 현물 가격의 견조함을 지지했다. 비용과 수익 측면에서, 이번 주 완제품 철강과 원자재 가격은 동반 약세를 보였다. 구조적 가격 스프레드 개선으로 철강 공장 이익이 전월 대비 확대되었다. 주간 동안 니켈 관련 원자재와 스테인리스 완제품의 가격 중심이 모두 하락했으며, 원자재 가격 하락 폭이 완제품 철강 가격 하락 폭보다 컸다. 공장의 가격 지지 노력에 힘입어 현물 가격이 견조하게 유지되면서 완제품 이익률이 회복되었다. 이번 주 스테인리스 공장의 전반적인 제련 이익이 확대되었으며, 업계 수익성 환경은 미미하게 개선되었다. 전반적으로 이번 주 스테인리스 시장은 거시적 지지와 업계 압력의 양방향 패턴을 보였으며, 약세 선물과 견조한 현물 가격 간의 뚜렷한 괴리가 나타났다. 비수기 최종 수요 부진과 거래량 감소가 핵심 약세 펀더멘털 요인이었고, 철강 공장의 가격 유지, 정비 기대감, 낮은 재고는 지속적으로 현물 가격을 뒷받침했다. 원자재 가격 하락은 철강 공장의 이익 개선을 도우며 생산 측의 비용 부담을 완화했다. 단기적으로 시장은 연준 정책 기대와 인도네시아 니켈 광석 정책 동향을 중심으로 거래될 것으로 예상되며, 선물은 횡보하고 현물 가격은 견조하게 유지될 것이다. 향후 달러 인덱스 추이, 인도네시아 니켈 할당량 이행 상황, SS 선물의 주요 지지선, 하류 비수기 강성 수요 변화, 철강 공장 정비 및 가동 진행 상황에 주목해야 한다.