가장 활발히 거래된 SHFE 주석 선물 계약이 야간장에서 하락 출발한 후 횡보했으며, 현물 시장의 하류 구매자들은 주로 적시 구매에 나섰다[SMM 주석 모닝 뉴스]

2026년 7월 9일 SMM 주석 모닝 브리핑:

SHFE 주석 2608 계약의 거래량이 가장 많은 계약은 야간장에서 하락 출발해 횡보세를 보이며 보합권에서 움직였고, 40만 6,260위안/톤으로 마감해 1.43% 하락했습니다. 미결제약정은 1,683로트 감소한 4만 로트를 기록했습니다.

매크로:

(1) 엔비디아(NVDA.O) 주가는 올해 현재까지 반도체 섹터 전반에 비해 현저히 부진한 성과를 보였습니다. 뱅크오브아메리카는 이를 경고 신호보다는 더 매력적인 매수 기회로 보고 있습니다. 분석가 비벡 아리아는 시장에 투자자들을 우려시키는 요인들이 있음을 인정하면서도, 시장이 과민 반응을 보였다고 판단합니다. HBM 부품 비용 상승이 총이익률에 대한 우려를 불러일으켰지만, 아리아는 투자자들이 이 압력을 과대평가하는 반면, 엔비디아의 가격 결정력, 규모의 이점, 그리고 약 1,190억 달러에 달하는 공급망 계약을 과소평가하고 있다고 주장합니다. 그는 차세대 루빈 플랫폼의 가격이 현재 블랙웰 제품군보다 크게 높을 수 있기 때문에 엔비디아가 HBM 비용의 영향을 상쇄할 수 있으며, 이로써 총이익률을 70% 중반대로 유지할 수 있을 것으로 예상합니다. 두 번째 주요 투자자 우려는 구글과 브로드컴이 공동 설계한 TPU와 같은 커스텀 칩 경쟁에서 비롯됩니다. 아리아는 이 우려 역시 과장되었다고 생각합니다. 구글의 TPU는 10년 이상 존재해왔으며, 그 기간 동안 엔비디아의 GPU 매출은 700배 증가했습니다. 장기적으로 엔비디아는 여전히 하이퍼스케일러 AI 인프라 지출의 65~70%를 차지할 것입니다. 또한, 엔비디아의 선행 주가수익비율(PER)은 현재 약 18.69배로, 10년 평균의 절반 수준이며 11년 만의 최저점에 가깝습니다.
(2) 외신 보도에 따르면, 사안에 정통한 소식통은 AI 칩 스타트업 포지트론이 약 7억 5,000만 달러 조달을 목표로 2단계 자금 조달 라운드를 논의 중이라고 밝혔습니다. AI 모델을 실행하는 데 사용되는 에너지 효율적인 추론 칩 연구개발에 주력하는 포지트론은 엔비디아의 지배력에 도전하려는 많은 기업 중 하나입니다. 이번 자금 조달의 첫 단계는 회사 가치를 35억 달러로 평가할 것으로 예상되며, 두 번째 단계에서는 약 50억 달러의 가치 평가가 이루어질 수 있습니다. 이 거래가 완료되면, 회사의 가치는 불과 5개월 만에 3배 이상으로 뛰어오르게 됩니다. 포지트론은 밸러에퀴티파트너스, 아트리데스매니지먼트, DFJ그로스, 그리고 Arm과 카타르투자청 등 탄탄한 투자자 구성을 자랑합니다.
(3) StarNeto는 2026년 상반기 순이익이 9,000만~1억 2,000만 위안으로 전년 동기 대비 665.92%~854.56% 증가할 것으로 예상한다고 발표했습니다. 상장회사 주주 귀속 순이익 증가의 주요 동인은 2026년 상반기 회사의 외부 투자 프로젝트의 강력한 실적이며, 투자 수익이 전년 대비 증가하여 당기 이익을 효과적으로 보완하고 해당 기간의 영업 손실을 상쇄했습니다. 잠정 추정에 따르면 당기 이익에 영향을 미치는 금액은 약 1억 4,000만 위안입니다.

펀더멘털: (1) 공급 측면: 주석 광석 공급은 여전히 타이트하지만, 미미한 개선 신호가 증가하고 있습니다. 7월 대부분의 제련소는 안정적인 생산을 우선시했습니다. (2) 수요 측면: 전통적인 비수기 효과가 심화되면서 적시 수요 지지와 고가 억제가 공존했습니다. 다운스트림 구매는 상대적으로 신중했으며, 주문에 기반한 매수가 이루어졌습니다.

현물 시장: 어제 전체 현물 주석 잉곳 시장은 "안정적인 프리미엄, 저조한 거래, 적시 재고 보충"의 패턴을 보였습니다. 제련소는 가격을 강하게 유지하려는 의지를 보였습니다. 거래 측면에서는 여전히 약세를 보였습니다. 제련소가 가격을 유지하며 판매했으나, 소폭의 선물 프리미엄에 의해 거래가 제한되었습니다. 다운스트림 납땜 부문은 전통적인 소비 비수기로, 주로 적시 구매에 참여했습니다.

[데이터 출처 진술: 공개 정보 외의 데이터는 공개 정보, 시장 커뮤니케이션 및 SMM 내부 데이터베이스 모델을 기반으로 SMM이 처리 및 생성한 것입니다. 이는 참고용이며 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다. 제공된 정보는 참고용입니다. 이 글은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단의 대체물로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 Shanghai Metals Market과 무관합니다.]