[SMM 스테인리스 일일 리뷰] SS 선물이 하락세로 돌아섰고，현물 스테인리스 가격은 약세를 보였으며 거래는 부진했습니다。

7월 8일 SMM 뉴스에 따르면, SS 선물이 전반적으로 하락했습니다. 자금 측면의 움직임에 영향을 받아 SS 선물은 이전의 상승 추세를 마감하고 다시 약세 흐름으로 돌아섰습니다. 종가 기준으로, 가장 활발하게 거래된 SS 선물 계약은 톤당 14,450위안으로 마감했습니다. 현물 시장에서는 SS 선물 하락의 여파로 스테인리스 현물 가격이 동반 하락했습니다. "가격이 오르면 사고, 내리면 관망하는" 시장 심리와 전통적인 소비 비수기가 겹치면서 저조한 거래 패턴을 반전시키기 어려웠습니다.

SS 선물 최대 거래 계약. 오전 10시 15분 기준, SS2608은 전 거래일 대비 톤당 300위안 하락한 14,490위안을 기록했습니다. 우시 지역 304/2B 현물 프리미엄은 톤당 530~980위안 범위였습니다. 현물 시장에서는 우시 지역 냉연 201/2B 코일 평균 가격이 톤당 50위안 상승했고, 냉연 무절단 304/2B 코일 평균 가격은 우시에서 톤당 25위안 하락한 반면 포산에서는 톤당 50위안 상승했습니다. 냉연 316L/2B 코일 가격은 우시에서 변동이 없었고, 열연 316L/NO.1 코일 가격 역시 우시에서 변동이 없었으며, 냉연 430/2B 코일 가격은 우시와 포산 모두 변동이 없었습니다.

이번 주에는 거시 경제와 산업 논리의 줄다리기가 선물 시장 흐름을 주도했습니다. 미국 인플레이션 데이터가 하락하고 연방준비제도의 금리 인상에 대한 시장 기대가 더욱 약화되었으며 달러 지수가 약세를 보이면서, 상품 및 비철금속의 valuation에 전반적으로 긍정적인 영향을 미쳐 금속 섹터에 거시적 지지 요인으로 작용했습니다. 그러나 산업 측면의 분위기는 여전히 약세였습니다. 인도네시아 니켈 광석 추가 쿼터 문제가 해결되지 않은 가운데, 향후 니켈 자원 공급 과잉에 대한 시장의 우려가 컸습니다. 상하이 선물 거래소 니켈 가격은 낮은 범위에서 거래되며 효과적으로 반등하지 못했습니다. 니켈 가격에 끌려 SS 선물 또한 약세 횡보 패턴을 유지하며 상승하기 어려운 상황이었지만, 주요 지지선인 톤당 14,500위안 수준에서 강력한 지지를 받으면서 하향 돌파 없이 전반적으로 횡보했습니다. 현물 및 재고 측면에서는 주요 철강사들의 가격 유지 의지가 여전히 강력하여 출고 가격 기준으로 현물 가격의 추가 하락 가능성을 제한했습니다. 시장은 전통적인 소비 비수기에 완전히 접어들어 최종 수요 자체가 약할 수밖에 없습니다. SS 선물의 지속적인 약세까지 더해져 전반적인 시장 거래 신뢰도가 부족했고, 트레이더들은 재고를 줄이고 매도하려는 경향이 더 강했습니다. 하류 최종 사용자들은 관망세를 강하게 유지하며 주로 수요에 따라 구매했고, 현장 거래는 부진했다. 공급 측면에서는 정비 및 감산 소식이 계속해서 확산되었고, 사회 재고가 감소세를 멈추고 소폭 증가했으나 그 폭이 제한적이어서 전반적인 재고 부담은 비교적 낮은 수준을 유지했다. 여러 요인이 복합적으로 작용하여 현물 가격이 견조세를 유지하도록 뒷받침했다. 원가 및 이익 측면에서, 이번 주 완제품과 원자재 가격이 동반 약세를 보였고, 구조적 가격 스프레드 개선으로 제철소 이익이 전주 대비 확대되었다. 주중 니켈계 원자재와 스테인리스 완제품의 가격 중심이 동반 하락했으며, 원자재 가격 하락폭이 완제품보다 컸다. 제철소의 가격 유지로 현물 가격이 견조세를 유지하면서 완제품의 이익률이 회복되었다. 이번 주 스테인리스 제철소의 전반적인 제련 이익이 확대되었고, 업계의 이익 환경이 소폭 개선되었다. 전반적으로 이번 주 스테인리스 시장은 거시적 지지와 업계 압력이 공존하는 양방향 패턴을 보였으며, 약세 선물과 견조한 현물 가격 간의 괴리가 뚜렷했다. 비수기 최종 수요 부진과 거래 부진이 핵심적인 약세 펀더멘털 요인이었으며, 제철소의 가격 유지, 정비 기대감, 낮은 재고가 현물 가격을 계속 떠받쳤다. 원자재 가격 하락은 제철소 이익 개선에 도움을 주어 생산 측의 원가 부담을 완화했다. 단기적으로 시장은 연준 정책 기대감과 인도네시아 니켈광 정책 전개를 중심으로 움직일 것으로 예상되며, 선물은 횡보하고 현물 가격은 견조세를 유지할 전망이다. 향후 달러 인덱스 추이, 인도네시아 니켈 쿼터 이행, 스테인리스 선물의 주요 지지선, 하류 비수기 경직성 수요 변화, 제철소 정비 및 가동 진행 상황에 주목할 필요가 있다.