[SMM 스테인리스 일일 리뷰] SS 선물이 하락세로 돌아섰고，현물 스테인리스 가격은 약세를 보였으며 거래는 부진했습니다。

SMM 7월 8일 보도에 따르면, SS 선물이 전반적으로 하락했다. 자금 측면의 작용으로 SS 선물은 이전 상승 흐름을 마감하고 다시 약세로 접어들었다. 마감 기준, 주력 SS 계약은 14,450위안/톤에 마감했다. 현물 시장에서는 SS 선물 하락의 영향으로 스테인리스 현물 시세도 함께 내렸다. “가격이 오르면 앞다투어 사고, 떨어지면 관망하는” 시장 심리와 전통적 소비 비수기가 맞물려 부진한 거래 분위기를 반전시키기 어려웠다.

SS 선물 주력 계약. 오전 10시 15분, SS2608은 14,490위안/톤에 호가되어 전 거래일 대비 300위안/톤 하락했다. 우시 304/2B 현물 프리미엄은 530~980위안/톤 범위를 보였다. 현물 시장에서 우시 냉연 201/2B 코일 평균 가격은 50위안/톤 올랐으며, 냉연 미절단 304/2B 코일 평균 가격은 우시에서 25위안/톤 하락한 반면 포산에서는 50위안/톤 상승했다. 우시 냉연 316L/2B 코일 가격은 변동 없었고, 우시 열연 316L/NO.1 코일 가격 역시 변동 없었으며, 우시와 포산의 냉연 430/2B 코일 가격 모두 보합세였다.

이번 주 선물 시장 흐름은 거시 및 산업 논리의 줄다리기가 지배했다. 미국 인플레이션 지표 둔화, 연준 금리 인상 기대감 추가 약화, 달러 지수 하락으로 전반적인 원자재와 비철금속 가치 평가가 상승하며 금속 부문에 거시적 지지력을 제공했다. 그러나 산업 심리는 여전히 약세를 유지했다. 인도네시아 니켈 광석 추가 쿼터 문제가 해결되지 않아 시장은 니켈 자원의 공급 과잉 가능성을 강하게 우려했다. 상하이 니켈 선물은 낮은 범위에서 거래되며 효과적으로 반등하지 못했다. 니켈 가격에 끌려 SS 선물 역시 약세 횡보에 머물렀다. 상승 동력이 부족했지만 핵심 지지선인 14,500위안/톤이 강력하게 버티며 붕괴되지 않고 전반적으로 횡보했다. 현물 및 재고 측면에서 주요 철강사들의 가격 유지 의지가 강해 공장 출하가 기준 현물 하락 여지를 좁혔다. 시장은 전통적 소비 비수기에 완전히 진입했고, 실수요도 자연히 약했다. 여기에 SS 선물 약세가 지속되며 시장 전반의 거래 심리가 위축되었고, 유통업자들은 재고 축소와 판매 의사가 더욱 강했다. 하류 최종 사용자들은 관망세를 강하게 유지하며 주로 수요에 따라 구매했고, 현장 거래는 부진했다. 공급 측면에서는 정비 및 감산 소식이 계속해서 확산되었고, 사회 재고가 감소세를 멈추고 소폭 증가했으나 그 폭이 제한적이어서 전반적인 재고 부담은 비교적 낮은 수준을 유지했다. 여러 요인이 복합적으로 작용하여 현물 가격이 견조세를 유지하도록 뒷받침했다. 원가 및 이익 측면에서, 이번 주 완제품과 원자재 가격이 동반 약세를 보였고, 구조적 가격 스프레드 개선으로 제철소 이익이 전주 대비 확대되었다. 주중 니켈계 원자재와 스테인리스 완제품의 가격 중심이 동반 하락했으며, 원자재 가격 하락폭이 완제품보다 컸다. 제철소의 가격 유지로 현물 가격이 견조세를 유지하면서 완제품의 이익률이 회복되었다. 이번 주 스테인리스 제철소의 전반적인 제련 이익이 확대되었고, 업계의 이익 환경이 소폭 개선되었다. 전반적으로 이번 주 스테인리스 시장은 거시적 지지와 업계 압력이 공존하는 양방향 패턴을 보였으며, 약세 선물과 견조한 현물 가격 간의 괴리가 뚜렷했다. 비수기 최종 수요 부진과 거래 부진이 핵심적인 약세 펀더멘털 요인이었으며, 제철소의 가격 유지, 정비 기대감, 낮은 재고가 현물 가격을 계속 떠받쳤다. 원자재 가격 하락은 제철소 이익 개선에 도움을 주어 생산 측의 원가 부담을 완화했다. 단기적으로 시장은 연준 정책 기대감과 인도네시아 니켈광 정책 전개를 중심으로 움직일 것으로 예상되며, 선물은 횡보하고 현물 가격은 견조세를 유지할 전망이다. 향후 달러 인덱스 추이, 인도네시아 니켈 쿼터 이행, 스테인리스 선물의 주요 지지선, 하류 비수기 경직성 수요 변화, 제철소 정비 및 가동 진행 상황에 주목할 필요가 있다.