[SMM 스테인리스 일일 리뷰] SS 선물 바닥 찍고 반등, 스테인리스 시장 문의 활동 개선

7월 6일 SMM에 따르면, SS 선물은 전반적으로 바닥을 다지는 흐름을 보였다. 금요일 야간장에서 SS 선물은 급락했으나, 월요일 주간장 개장 후 빠르게 회복했다. 거래량 기준 최근월물 SS 계약은 14,740위안/톤으로 마감했다. 현물 시장에서는 오전 스테인리스 호가가 금요일 야간 하락의 영향을 받아 전반적으로 낮은 수준에 머물렀다. 선물이 급반등하면서 현물 호가도 함께 회복되었고, 시장 문의 활동이 눈에 띄게 증가했지만 거래는 대부분 저가 물량에 집중되었다.

거래량 기준 최근월물 SS 선물 계약: 오전 10시 15분, SS2608은 14,725위안/톤으로 전 거래일 대비 70위안 상승했다. 우시 지역 304/2B 현물 프리미엄은 245~795위안/톤 범위였다. 현물 시장에서 우시 냉연 201/2B 코일 평균가는 보합세였다. 냉연 원판 304/2B 코일의 경우 우시 평균가는 보합, 포산 평균가도 보합이었다. 우시 냉연 316L/2B 코일 가격은 보합. 열연 316L/NO.1 코일의 우시 호가는 보합. 우시와 포산의 냉연 430/2B 코일 가격 모두 보합이었다.

이번 주 거시경제와 산업 펀더멘털 간의 힘겨루기가 선물 움직임을 주도했다. 미국 인플레이션 지표가 하락하면서 연준의 금리 인상 전망이 더욱 약화되고 달러 지수가 하락해, 전반적으로 원자재 및 비철금속의 가치 평가에 긍정적인 영향을 미치며 금속 섹터에 거시적 지지력을 제공했다. 그러나 산업 측면 심리는 약세를 지속했다. 인도네시아 니켈 광석 추가 할당 문제가 해결되지 않았고, 향후 니켈 광석 공급 과잉에 대한 시장의 우려가 컸다. 상하이 선물거래소 니켈은 효과적인 반등 없이 낮은 구간에서 거래되었다. 니켈 가격에 끌려 SS 선물은 전반적으로 침체를 면치 못하며 상승에 어려움을 겪었지만, 주요 지지선인 14,500위안/톤 수준에서 하방 지지력이 강하게 작용했다. 계약은 이 수준 아래로 붕괴되지 않고 구간 내에서 횡보했다. 현물 및 재고 측면에서, 주요 철강사들의 가격 고수 의지가 여전히 확고해 출하 측면에서 현물 가격의 하방 여지를 제한했다. 시장은 이미 전통적인 소비 비수기에 완전히 진입했고, 단말기 실수요는 자연적으로 약세를 보인다. SS 선물이 지속적으로 침체되면서 시장 전반의 거래 심리가 충분하지 않았고, 트레이더들은 재고 축소를 위해 매도하려는 의지가 강했다. 다운스트림 최종 수요처는 신중하고 강한 관망 심리를 보이며 주로 필요에 따른 구매에 그쳤고, 현물 거래는 계속 부진했다. 공급 측면에서는 정비에 따른 감산 소식이 지속적으로 유통됐으며, 이번 회차에서 사회 재고는 감소를 멈추고 소폭 증가했지만 증가 폭이 제한적이어서 전반적인 재고 압력은 비교적 낮은 수준을 유지했다. 이러한 복합 요인이 함께 작용해 현물 가격의 강세 유지에 힘을 실었다. 비용·이익 측면에서는 이번 주 완제품과 원자재 가격이 동반 약세를 보였고, 구조적 가격 스프레드 개선이 제강사의 이익을 전월 대비 확대시키는 동인이 됐다. 주중 니켈계 원자재와 스테인리스 제품의 가격 중심은 동시에 하향 이동했으며, 원자재 하락 폭이 완제품 조정 폭보다 컸다. 여기에 제강사의 가격 지지로 현물 가격이 견조하게 유지되면서 완제품 수익성이 회복됐다. 이번 주 스테인리스 제강사의 전반적인 제련 이익은 다소 확대됐고, 업계 수익성 환경도 소폭 개선됐다. 전반적으로 이번 주 스테인리스 시장은 거시적 지지와 산업 내 압력이 양방향으로 작용하는 흐름을 보였으며, 선물 약세와 현물 강세의 괴리가 뚜렷했다. 비수기 최종 수요 부진과 거래 위축이 핵심 약세 펀더멘털 요인이었고, 제강사의 가격 유지, 정비 기대, 낮은 재고가 현물 가격을 계속 뒷받침했다. 원자재 가격 하락은 제강사 이익 개선에 기여하며 생산 측 비용 압력을 완화했다. 단기적으로 시장은 연준 정책 기대와 인도네시아 니켈 광석 정책 전개를 중심으로 거래될 전망이며, 선물은 횡보하고 현물 가격은 견조함을 유지할 것으로 예상된다. 향후에는 미 달러 인덱스 추이, 인도네시아 니켈 쿼터 시행, SS 선물의 핵심 지지선, 다운스트림 비수기 필수 수요 변화, 제강사 정비 및 가동(시운전) 진행 상황에 주목할 필요가 있다.