[SMM 스테인리스강 일일 리뷰] 자금 유입으로 SS 선물 상승, 시장 강세; 스테인리스강 현물 시장 거래 부진

7월 7일 SMM에 따르면, SS 선물은 전반적으로 강세 속에 조정 패턴을 유지했다. 펀더멘털은 큰 변화를 보이지 않았다. 자금 측 움직임에 힘입어 SS는 전 거래일의 강세 흐름을 이어갔다. 마감 기준, 거래량이 가장 활발한 SS 계약은 14,775위안/톤으로 정산됐다. 현물 시장에서는 SS 선물이 강세를 유지했음에도 현물 펀더멘털은 뚜렷한 개선을 보이지 못했다. 강세에 따라 현물 호가가 상향 조정됐지만, 전일 저가 자재의 집중 거래가 완료된 후 오늘 시장 거래는 다시 약화되었으며, 전망에 대한 신뢰도는 여전히 부족했다.

SS 선물 주력 계약. 오전 10시 15분, SS2608은 전 거래일 대비 65위안/톤 상승한 14,790위안/톤에 호가됐다. 우시 304/2B 현물 프리미엄은 280~680위안/톤 범위였다. 현물 시장에서 우시 냉연 201/2B 코일 평균 가격은 변동 없었다. 생엣지 냉연 304/2B 코일의 경우 우시 평균 가격은 50위안/톤 상승, 포산 평균 가격도 50위안/톤 상승했다. 우시의 냉연 316L/2B 코일 가격은 변동 없었다. 우시의 열연 316L/NO.1 코일 호가는 변동 없었다. 냉연 430/2B 코일은 우시와 포산 모두 변동 없었다.

이번 주에는 거시 및 산업 요인의 힘겨루기가 선물 시세를 주도했다. 미국 물가 지표가 하락하며 연준의 금리 인상 기대가 더욱 식고 달러 인덱스가 약세를 보이면서, 이는 전반적으로 원자재와 비철금속의 가치를 끌어올려 금속 섹터에 거시적 지지를 제공했다. 그러나 업계 심리는 여전히 약세였다. 인도네시아 니켈 광석 추가 쿼터 문제가 해결되지 않은 채로 남아 있어, 시장은 향후 풍부한 니켈 공급에 대한 우려가 컸다. 상하이선물거래소(SHFE) 니켈은 낮은 범위에서 거래되며 효과적인 반등을 이루지 못했다. 니켈 가격에 발목이 잡혀 SS 선물은 전반적으로 침체를 이어가며 오르기 어려웠다. 그러나 14,500위안/톤 수준의 핵심 지지선은 비교적 견고해, 선물이 그 수준을 하향 돌파하지 못하고 전반적으로 횡보했다. 현물 및 재고 측면에서는 주요 제철소들이 가격을 확고히 유지해 출고가 기준 현물 가격의 하방 여지를 제한했다. 시장은 이제 전통적인 소비 비수기에 완전히 접어들었다. 최종 수요자의 경직적 수요는 본래 약세였고, SS 선물이 침체를 지속하면서 전반적 매매 신뢰가 부족했다. 트레이더들은 재고 축소 및 판매 의지가 강했다. 하류 최종 수요자는 관망세가 강했고 주로 필요에 따른 구매에 그쳐 시장 거래는 부진했다. 공급 측면에서는 정비·감산 소식이 계속 확산되었다. 이번 차수 사회 재고가 하락을 멈추고 소폭 증가했으나 증가폭이 제한적이어서 전체 재고 압력은 여전히 낮았다. 이들 복합 요인이 현물 가격의 견조세를 지지했다. 원가와 이익 측면에서, 이번 주 완제품과 원자재 가격이 동시에 약세를 보였고, 구조적 가격 스프레드 개선으로 철강사 이익이 전주 대비 확대되었다. 이번 주 니켈계 원자재와 스테인리스 완제품의 가격 중심이 모두 하락했으며, 원자재 하락폭이 완제품보다 컸다. 견조한 현물 가격과 철강사의 가격 유지 정책에 힘입어 완제품 이익률이 회복되었다. 이번 주 스테인리스 공장의 전반적인 제련 이익이 확대되어 업계 수익 환경이 소폭 개선되었다. 종합하면, 이번 주 스테인리스 시장은 거시적 지지와 업계 억제의 양방향 패턴을 보이며, 약세 선물과 견조한 현물 가격 사이의 뚜렷한 괴리가 나타났다. 비수기 최종 수요 부진과 거래 부진이 근본적인 약세 요인이었고, 철강사의 가격 유지, 정비 기대감, 낮은 재고 수준이 현물 가격을 지탱했다. 원자재 가격 하락으로 이익이 반환되어 철강사 이익이 회복되고 생산 측의 수익 압박이 완화되었다. 단기적으로 시장은 미 연준의 정책 기대감과 인도네시아 니켈 광석 정책 동향을 중심으로 움직일 것이며, 선물은 횡보하고 견조한 현물 가격 패턴이 지속될 전망이다. 향후 주요 추적 포인트로는 달러 인덱스 움직임, 인도네시아 니켈 쿼터 이행 상황, SS 선물의 핵심 지지선 강도, 하류 비수기 경직적 수요 변화, 철강사 정비 및 가동 진행 상황 등이 있다.