[SMM 스테인리스강 일일 리뷰] 거시 뉴스의 혼란이 지속되고, SS는 횡보. 비수기에 접어들면서 스테인리스강 현물 가격은 견조하지만, 거래는 부진합니다.

7월 3일 SMM에 따르면, SS 선물은 전반적으로 잘 버티고 있다. 미국 비농업 고용 데이터가 예상치를 밑돌았고, 인플레이션 기대가 하락했으며, 비철금속이 전반적으로 강세를 보이면서 SS도 동반 상승했다. 정오 마감 기준, 가장 거래가 활발한 SS 계약은 14,600위안/mt에 정산되었다. 현물 시장에서는 SS 선물 하락세가 일시적으로 완화되었다. 또한 현재 스테인리스 사회 재고 압력이 뚜렷하지 않으며, 철강사들이 가격을 견고하게 유지하면서 현물 매도호가는 견조하게 유지되었다.

SS 선물 주력 계약. 오전 10시 15분, SS2608은 14,655위안/mt로 전 거래일 대비 75위안/mt 상승했다. 우시 지역 304/2B의 현물 프리미엄은 315~865위안/mt 범위였다. 현물 시장에서 우시의 냉연 201/2B 코일 평균 가격은 보합; 밀 엣지의 냉연 304/2B 코일의 우시 평균 가격은 보합, 포산 평균 가격도 보합; 우시의 냉연 316L/2B 코일 가격은 보합 유지; 열연 316L/NO.1 코일의 우시 시세는 보합; 우시와 포산의 냉연 430/2B 코일은 50위안/mt 하락했다.

이번 주, 거시 및 산업 논리가 선물 추세를 지배했다. 미국 인플레이션 데이터가 하락세를 보였고, 연준 금리 인상에 대한 시장 기대가 더욱 냉각되었다. 달러 인덱스가 약화되면서 원자재 및 비철금속의 밸류에이션을 전반적으로 끌어올려 금속에 거시적 지지력을 제공했다. 그러나 산업 심리는 여전히 약세였으며, 인도네시아 니켈 광석에 대한 추가 할당 문제는 여전히 해결되지 않았다. 시장은 이후 충분한 니켈 공급에 대해 강한 우려를 나타냈다. SHFE 니켈은 낮은 범위에서 거래되며 효과적으로 반등하지 못했다. 니켈 가격에 끌려 SS 선물은 여전히 침체 상태에 머물며 상승을 힘들어했다. 그러나 아래의 핵심 14,500위안/mt 지지선은 견고하게 유지되었으며, 선물은 붕괴되지 않고 전반적으로 박스권 횡보를 이어갔다. 현물 및 재고 측면에서, 주요 철강사들은 가격을 고수하는 데 단호함을 유지하여 공장 출하 가격의 하방 공간을 봉쇄했다. 시장은 전통적인 소비 비수기에 완전히 진입했고, 내재적으로 최종 사용자 경직적 수요가 약한 상황이다. SS 선물이 침체를 지속함에 따라 전반적인 시장 거래 신뢰는 부족했으며, 트레이더들은 재고 처분과 판매 의지가 강했다. 하류 최종 사용자들은 강한 관망 심리를 유지하며 주로 주문형 구매에 그쳤고, 현물 거래는 여전히 부진했다. 공급 측면에서는 정비 및 감산 소식이 계속 확산되었다. 현재의 사회적 재고는 하락세를 멈추고 소폭 증가했지만, 증가폭은 제한적이었고 전반적인 재고 압력은 비교적 작았다. 여러 요인이 함께 현물 가격의 견조함을 뒷받침했다. 비용 및 이익 측면에서, 이번 주 완제품과 원자재 가격이 함께 약세를 보였고, 구조적 가격 스프레드 개선으로 제철소 이익이 전주 대비 확대되었다. 이번 주 니켈계 원자재와 스테인리스 완제품의 가격 중심이 동반 하락했으며, 원자재 가격 하락폭이 완제품보다 컸다. 제철소의 가격 유지로 현물 가격이 견조함을 유지한 점과 맞물려 완제품 마진이 회복되었다. 이번 주 스테인리스 제철소의 전반적인 제련 이익이 확대되었고, 업계 수익성 환경은 소폭 개선되었다. 종합하면, 이번 주 스테인리스 시장은 거시적 지지와 업계 압력이 공존하는 양방향 패턴을 보였으며, 약세 선물과 견조한 현물 가격 사이에 뚜렷한 괴리가 나타났다. 수요 둔화와 비수기 거래 부진이 핵심 약세 요인인 반면, 제철소의 가격 유지, 정비 기대감, 낮은 재고가 현물 가격을 계속 뒷받침했다. 원자재 가격 하락으로 제철소 이익이 회복되면서 생산 측면의 이익 압력이 완화되었다. 단기적으로 시장은 미국 연준 정책 기대와 인도네시아 니켈 광석 정책을 둘러싼 게임을 중심으로 거래될 것이며, 선물은 박스권 움직임을, 현물 가격 견조 패턴은 지속될 것이다. 앞으로 달러 인덱스 추이, 인도네시아 니켈 쿼터 발급 진행 상황, SS 선물의 주요 지지선, 하류 비수기 강성 수요 변화, 제철소 정비 및 가동 진행 상황에 주목해야 한다.