비농업 고용지표 서프라이즈가 달러 급락을 촉발, 가장 활발히 거래된 SHFE 주석 선물이 다시 40만 위안 선을 시험 [SMM 주석 정오 리뷰]

2026년 7월 3일 주석 중반 시황

가격: 상하이선물거래소(SHFE)의 최대 거래된 주석 선물은 야간 세션에서 40만 위안/mt 문턱을 다시 테스트하며 고점에서 후퇴한 후 39만 위안/mt 위에서 횡보했다. 오늘 오전 개장 후 다시 강세를 보이며 398,240위안/mt에 개장해 오전 마감가 398,800위안/mt로 0.66% 상승했다. 런던금속거래소(LME) 3개월물 주석은 51,060달러/mt에 개장해 마지막으로 51,900달러/mt에 거래되며 2.05% 올랐다.

거시경제 측면:

(1) 미국 노동통계국이 7월 2일 발표한 6월 비농업 고용은 5만 7,000명 증가에 그쳐 시장 예상 11만 5,000명을 크게 밑돌았다. 4월과 5월 수치는 총 7만 4,000명 하향 조정됐다. 실업률은 4.2%로 하락했으나 경제활동참가율이 0.3%p 미끄러져 노동 공급 위축을 반영했다. 데이터 발표 후 달러 인덱스는 일시적으로 40포인트 가량 급락해 100.58로 2주래 최저치를 기록했다. CME 금리 선물에 따르면 7월 금리 인상 확률은 17.6%로 떨어진 반면 동결 확률은 82.4%로 상승했다.

(2) 신트라 중앙은행 포럼에서 워쉬 케빈 연준 의장은 고정 금리 선제 안내를 명시적으로 포기하고 정책을 실시간 인플레이션 및 고용 데이터에 완전히 연동시켰다. 그는 대차대조표 축소 속도가 변함없다고 거듭 강조했으며 비둘기파적 신호는 전혀 내놓지 않았다.

(3) 금요일 달러는 약 3개월 만의 최대 주간 낙폭을 향해 가고 있었는데, 이는 6월 미국 고용 증가세가 급랭하면서 트레이더들이 단기 연준 금리 인상 기대를 축소한 데 따른 것이다. 시장은 현재 9월 회의 금리 인상 확률을 52%로 보고 있으며, 이는 전장의 64%에서 하락한 수치다.

현물 시장: 오전 거래는 전반적으로 부진했으며 하류 기업들의 매수 심리가 위축됐다. 지난주 선물 가격이 반락하면서 현물 거래가 눈에 띄게 증가했고, 하류 기업들은 이미 강성 수요와 단계적 조달을 위한 재고 보충을 마친 상태였다. 이에 따라 공급업체들의 현물 재고는 대체로 타이트했다. 주요 오퍼는 800~1,200위안/mt의 프리미엄에 집중됐다. 오늘 선물이 40만 위안/mt 문턱을 향해 반등하자 고가 부담감이 나타나면서 소량의 강성 수요 매수만 이뤄졌다. 공급 부족과 가격 상승이라는 이중 제약 속에 현물 시장은 조용한 거래로 돌아섰다.

 이번 주를 돌아보면, 주석 가격은 앞서 가파른 하락을 겪은 뒤 점진적으로 급등락, 심리 회복, 저점 횡보 국면에 접어들었다. 주 초반, 시장의 핵심 로직은 여전히 해외 중앙은행들의 매파적 입장을 소화하는 것이었다; 달러 인덱스가 일시 급등하며 비철금속 섹터에 시스템적인 압박을 가했다. 지정학적으로, 도하 회담을 둘러싼 미-이란 협상은 양측 간 이견을 드러냈고, 이후 8월 중순 항행협정 만료 후 통행료에 대한 이란 고위 관료의 발언으로 지정학적 불확실성이 교착 상태에 빠졌다. 그러나 주 후반으로 접어들면서 미국 6월 ADP 및 비농업 고용 지표가 모두 예상 밖으로 부진하게 나왔다. 노동시장의 현저한 냉각으로 긴축 베팅이 급격히 식었고, 달러 인덱스는 3개월 만에 최대 주간 낙폭을 기록할 태세였다. 단기 금리 인상 기대감이 후퇴하면서 비철금속 콤플렉스가 반등했고, 주석 가격은 다시 400,000선까지 밀려 올라갔다.

전반적으로 가장 거래가 많은 SHFE 주석 선물은 단기 횡보를 이어갈 전망이다. 400,000위안/톤 선에서의 자금 흐름과 미결제약정 변동을 주시하라.