[SMM 스테인리스 일일 리뷰] 거시적 역풍, SS 선물 가격 후퇴, 스테인리스 현물 거래 약화.

7월 1일 SMM에 따르면, SS 선물은 하락세를 보였습니다. 미국 연준의 금리 인상 기대와 상하이선물거래소 니켈의 지속적인 하락으로 SS도 동반 하락했습니다. 오전 장 마감 기준, 가장 거래량이 많은 SS 계약은 14,590위안/미터톤으로 결제되었습니다. 현물 시장에서는 SS 선물 약세와 인도네시아 정책 불확실성으로 전반적으로 신중한 분위기가 이어졌습니다. 트레이더들은 적극적으로 매도에 나섰지만 거래는 여전히 부진했습니다.

SS 선물 주력 계약. 오전 10시 15분 기준, SS2608은 전 거래일 대비 10위안/미터톤 오른 14,550위안/미터톤을 기록했습니다. 우시 지역 304/2B의 현물 프리미엄은 470~970위안/미터톤 범위였습니다. 현물 시장에서 우시 냉연 201/2B 코일 평균 가격은 보합이었고, 우시 냉연(무가장) 304/2B 코일 평균 가격은 보합, 포산도 보합이었습니다. 우시 냉연 316L/2B 코일 가격은 보합, 우시 열연 316L/NO.1 코일 호가는 보합, 우시와 포산의 냉연 430/2B 코일 모두 보합이었습니다.

이번 주 스테인리스 선물과 현물 가격은 침체를 면치 못했습니다. 중국 외부의 거시경제 역풍과 업계 심리 교란으로 시장 비관론이 심화되면서 비수기 펀더멘털이 노출되었습니다. 전반적으로 거시경제 압력으로 인한 선물 하락, 비수기 수요 약화, 트레이더들의 재고 소진을 위한 가격 인하, 공급 축소로 재고 수준 지지, 제철소 마진 감소 등의 모습이 나타났습니다. 선물은 통화 정책과 원자재 루머에 밀려 하락했습니다. 현물 가격은 제철소의 가격 유지로 견조세를 보였지만 최종 사용자 거래는 부진해 시장 전반은 약세였습니다. 선물 시장 측면에서는 이번 주 거시경제 역풍이 지배적이었습니다. 미-이란 긴장 완화로 위험 선호 심리가 다소 회복되었지만, 연준의 매파적 발언으로 금리 인상 기대가 커지면서 비철금속 섹터의 전체 밸류에이션에 부담이 되었습니다. 주 중반 인도네시아 니켈 광석 할당량 확대 루머가 돌았으나, 이후 당국이 부인했음에도 불구하고 시장의 비관론은 이미 확산되어 안전자산을 찾는 자금이 이탈하면서 SS 선물은 지속적으로 하락했습니다. 현물과 재고 측면에서는 이번 주 선물과 현물 가격의 괴리가 뚜렷했으며, 현물 가격이 선물보다 더 견조한 모습을 보였습니다. 주요 철강사들은 가격을 방어하려는 강한 의지를 보이며, 가격 하한선을 효과적으로 지켰다. 그러나 시장이 전통적인 비수기에 접어들면서, 최종 사용자의 경직적 수요가 약화되었고, 하락하는 선물 가격이 시장 신뢰를 더욱 훼손했다. 최종 사용자의 관망세가 짙었고, 거래는 부진했다. 중간상들은 재고를 축소해야 할 필요성이 커서 저가 매물이 빈번하게 나왔다. 동시에 철강사들은 유지보수와 감산을 실시하여, 비수기 수요 압력에 대응하는 한계적인 공급 축소가 이루어졌다. 이번 주 사회 재고는 대체로 안정적으로 유지되며 큰 변동은 없었다. 원가와 이익 측면에서, 이번 주 완제품과 원자재 가격 추세는 엇갈렸고, 철강사 이익은 계속 축소되었다. 스테인리스 현물 가격은 선물을 따라 하락하며, 가격 중심이 낮아졌다. 그러나 고급 니켈 선철(NPI)의 공급 부족이 지속될 것으로 예상되어, 원자재 가격이 견고한 가운데 가격은 비교적 탄력적이어 하락폭이 제한적이었다. 완제품 가격 하락과 경직적 비용이 맞물려 제련 이익을 직접 압박했고, 이는 업계 전반의 수익성 압력을 더욱 강화했다. 전반적으로 이번 주 시장은 거시적 역풍이 지배했으며, 비수기 경직적 수요 약화가 핵심적인 펀더멘털 압력으로 작용했다. 철강사들은 가격을 방어하고 공급 축소가 현물과 재고를 지지했지만, 약세장 추세를 반전시키지 못했다. 고급 NPI의 경직적 원가는 계속 철강사 이익을 압박했다. 단기적으로 선물은 여전히 미국 연준 정책과 인도네시아 니켈 뉴스에 의해 교란되었으며, 비수기의 약한 수급 패턴을 바꾸기는 어려웠다. 향후 금리 인상 기대, 스테인리스 선물 변동, 하류 경직적 수요, 철강사 유지보수 진행 상황, 니켈 원자재 가격 동향을 추적하는 데 주안점을 두어야 한다.