다수의 강세·약세 요인이 맞서며 매도자와 매수자 간 줄다리기가 계속되고 있다. 마그네슘 시장의 향방은? [SMM 분석]

6월 들어 마그네슘 가격의 매도·매수 간 공방이 더욱 치열해지고 있다. 99.90% 마그네슘 잉곳(산시 푸구, 선무)의 공장도 가격은 톤당 16,300~16,400위안 부근에서 횡보하며 변동폭이 현저히 축소되었다. 마그네슘 시장은 수급 대치 상태에 갇혀 있으며, 최종 사용자의 고가 수용도는 뚜렷하게 약화되었다. 한편, 1차 마그네슘 제련업체들은 원가 지원에 힘입어 하한선을 단단히 고수했다. 이로 인해 마그네슘 가격은 오르내리기 어려운 정체 국면에 머물렀다.

6월 초 1차 마그네슘 시장의 작동 논리를 살펴보면, 공급과 수요의 괴리가 두드러졌다. 공급 측면에서는 주요 산지 제련소들의 생산량이 동시에 증가했는데, 이는 크게 두 가지 요인에 기인한다. 첫째, 기업들이 고정 생산 원가를 희석시키기 위해 풀가동하여 마그네슘 잉곳의 톤당 종합 원가를 낮추었다. 둘째, 전 산업망 통합 기업들이 원자재의 내부 자체 공급을 확보하기 위해 생산 규모를 적극 유지했다. 이에 따라 업계 전반의 가동률이 소폭 상승했으며, 6월 전국 1차 마그네슘 생산량은 10만 8,600톤에 달할 전망이다. 수요 측면에서는 비수기 특징이 두드러졌고, 높은 현물 가격으로 인한 구매 관망 심리가 더해졌다. 시장은 필요에 따른 즉시 구매에 그쳐 전반적인 거래가 저조했다. 부문별로 보면, 마그네슘 합금 공장의 원자재 구매 속도가 둔화되었고, 마그네슘 분말 가공 및 해외 오더도 약세를 보이며 전반적으로 공급 강세·수요 약세의 시장 구도가 형성되었다. 다운스트림의 고가 부담감이 계속 확산되고 집중적인 재고 보충이 뒷받침되지 않으면서 마그네슘 가격 상승 모멘텀은 크게 부족했다.

또한, 5월 말 산시 탄광 폭발 사고의 여파가 확산되면서 원탄과 반코크스 가격이 동반 상승했다. 콜타르 등 부산물의 가격 인상이 석탄가스 비용을 일부 상쇄했지만, 반코크스 가격 인상은 판매 저항에 직면했다. 종합적으로 제련용 석탄가스 비용은 여전히 소폭 상승했다. 원자재 측면의 압박도 지속적으로 누적되었다. 2025년 하반기부터 산시성 우타이 돌로마이트 가격이 단계적으로 상승하며, 마그네슘 생산업체들의 고품질 돌로마이트 조달 비용을 크게 끌어올렸다. 여러 원자재 비용이 상승세를 보이면서 많은 일차 마그네슘 제련소가 손익분기선에 근접하고 있으며, 이는 비용 측면의 견고한 바닥 지지선을 형성하고 생산업체들의 강한 가격 고수 의지를 부추기고 있다.

전망

현 단계에서 마그네슘 시장의 여러 약세 요인이 동시에 나타나고 있다. 생산업체의 가격 고수 의지와 하류의 고가 부담 심리가 16,300~16,400위안/톤 수준에서 치열한 협상에 갇혀 있어 시장 가격의 방향성이 불투명한 상황이다.

공급 측 압력이 계속 쌓이고 있고, 하류 최종 수요가 지속적으로 약화되면서 일차 마그네슘 제련소의 재고 수준이 전반적으로 누적되어 시장 가격 중심이 점차 수요 측으로 기울고 있다. 그러나 재고 구조는 뚜렷한 차이를 보인다. 기존 공장 재고는 대부분 자금력이 충분한 상위 업체에 집중되어 있으며, 시장 내 유통 물량은 전체 공장 재고의 약 50%에 불과하다. 현재 핵심 부담은 높은 가동률에서 발생하는 일일 잉여 생산량을 소화하는 데 있다.

무더운 여름철에 접어들면서 각 일차 마그네슘 제련소의 정비 계획이 순차적으로 시행될 예정이다. 시장의 관심은 점차 감산에 따른 공급 축소 기대로 옮겨가고 있다. 시장 전반은 공급은 풍부하지만 수요는 약한 취약한 균형 상태에 있다. 앞으로 마그네슘 가격의 핵심 협상 포인트는 여름철 정비 감산으로 인한 공급 축소 기간과 해외 하계 휴가로 촉발되는 해외 수요 약화 기간 간의 시간 싸움에 집중될 전망이다.