디스토킹 변곡점 대체로 확인, 알루미늄 가격 LME가 SHFE를 앞서는 패턴 지속 [SMM 알루미늄 조간 회의록]

5월 22일 SMM 오전 회의록

선물:SHFE 알루미늄은 어제 24,440위안/톤으로 마감하며 0.39% 하락했으며, MA5(24,440) 수준에 안착했지만 MA10(24,547), MA20(24,674), MA30(24,780), MA60(24,675) 아래에 위치하여 이동평균선이 약세 정렬을 보였습니다. MACD 지표에서 DIF = -88.7, DEA = -54.09로 데드크로스가 지속되고 음의 히스토그램이 -69.21까지 확대되어 약세 모멘텀이 지속적으로 강화되고 있음을 시사했습니다. SHFE 알루미늄의 주요 거래 권장 범위는 24,200~24,700입니다. LME 알루미늄은 3,643달러/톤으로 마감하며 0.10% 소폭 상승했습니다. 가격은 모든 이동평균선(MA5 = 3,611.2, MA10 = 3,609.35, MA30 = 3,573.55, MA60 = 3,458.82) 위에서 견조하게 유지되며 강세 정렬을 나타냈습니다. MACD 지표에서 DIF = 37.66, DEA = 35.79로 골든크로스를 유지하며 양의 히스토그램(3.74)을 보였으나 수치가 작아 상승 모멘텀이 약함을 시사했습니다. LME 알루미늄의 주요 거래 권장 범위는 3,610~3,660입니다.

거시 전망:트럼프 미국 대통령은 미국이 여전히 이란과 협상 중이지만, 합의든 군사적 수단이든 이란의 핵무장 국가화를 막을 것이라고 밝혔습니다. 호르무즈 해협 “통행료” 문제와 관련해 트럼프 대통령은 미국이 호르무즈 해협을 완전히 통제하고 있으며, 이란에 대한 미국의 해상 봉쇄는 100% 효과적이며, 미국의 승인 없이는 어떤 선박도 이란 해역을 통과할 수 없다고 재차 강조했습니다.

펀더멘털:중국 외 지역에서는 중동 분쟁 속에 알루미늄이 경직된 공급 부족을 보이며 LME 재고의 지속적인 감소를 이끌었습니다. 수요일 기준 LME 재고는 전년 동기 대비 약 7,000톤 감소한 339,500톤을 기록했습니다. 중국 내 주요 소비지의 알루미늄 괴 재고는 목요일 기준 141만 2,000톤으로, 전주 목요일 대비 16,000톤 감소했습니다. 재고 감소 전환점이 대체로 확인되며 시장 심리를 개선했지만, 재고는 여전히 높은 수준을 유지해 알루미늄 가격에 하방 압력을 지속하고 있습니다. 수요 측면에서는 이번 주 알루미늄 가격이 침체된 가운데, 다운스트림 업종의 가동률이 전반적으로 완만한 회복세를 유지했습니다. 구체적으로, 이번 주 국내 알루미늄 압출 산업 가동률은 57.4%로 전주 대비 0.5%포인트 상승하며 약한 회복과 한계적 개선 양상을 보였다. 건축용 압출은 인프라 프로젝트 수주에 힘입어 가동률이 꾸준히 회복되었고, 산업용 압출은 하류 제조업의 경직적 수요에 지지되어 안정적이고 양호한 흐름을 이어갔다.

원자재 알루미늄 시장:어제 오전 SHFE 알루미늄 2606 계약은 등락을 거듭하며 상승했으며 전반적인 가격대가 전 거래일 대비 상승했다. 일부 하류 업체들이 재고를 비축하기 시작하면서 시장 전반의 매수 심리가 다소 회복되었다. 재고 소진의 영향으로 일부 판매자들은 전반적인 강세 심리 속에 가격을 고수했고, 일부는 판매를 보류했다. 시장 내 주류 현물 매도 호가는 SMMA00 -10위안/톤~+10위안/톤 수준이었다. 화동 지역 매도 의사 지수는 3.06으로 전주 대비 0.11 상승했고, 매수 심리 지수는 3.06으로 전주 대비 0.04 상승했다. 알루미늄 선물 가격이 연이어 상승하면서 중부 지역 공급업체들의 고점 매도 의사가 눈에 띄게 증가했고, 주요 보유 업체들의 가격 유지 의지는 약했다. 그러나 절대 가격과 프리미엄이 높아 하류 가공업체들은 관망적 입장을 취하고 매수 심리가 부진했으며, 전반적인 시장 거래 분위기는 여전히 저조했다. 결국 중부 지역 실제 거래 가격대는 중부 가격 대비 20위안 프리미엄에서 10위안 디스카운트 사이를 오갔다. 중부 지역 매도 의사 지수는 2.84로 전주 대비 0.02 상승했고, 매수 심리 지수는 2.27로 전주 대비 0.03 하락했다.

알루미늄 스크랩:최근 SMM A00 가격이 계속 상승하여 전 거래일 대비 130위안/톤 올랐으며, 알루미늄 스크랩 시장도 이 상승세를 일제히 따라가며 전날의 상승분을 만회했다. 가격 스프레드 측면에서, 5월 21일 포산 지역 A00 알루미늄과 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 2,706위안/톤, A00 알루미늄과 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격 차이는 2,330위안/톤으로 기록되었다. 최신 세관 데이터에 따르면, 2026년 4월 중국의 알루미늄 스크랩 수입량은 약 17만 1,000톤으로 전년 동기 대비 약 10% 감소했다. 2026년 1월부터 4월까지의 누적 수입량은 70만 톤에 달했다. 수입 원산지 국가별로 보면, 4월 중국의 알루미늄 스크랩 수입은 주로 태국, 영국, 일본, 미국, 호주 등에서 이루어졌으며, 이 중 태국이 전체 수입의 20.7%를 차지했다.

2차 알루미늄 합금:어제 ADC12 시장은 전반적으로 안정세를 보이며 소폭 상승했다. SMM ADC12 가격은 전일 대비 100위안/톤 상승한 23,700위안/톤을 기록했다. 핵심 동인은 비용 측면에서 비롯되었는데, 알루미늄 스크랩 가격이 고공행진하며 변동하고, 규정을 준수하는 공급 물량이 타이트하며, 단계적으로 공급이 위축되어 가격을 강력히 지지했다. 그러나 하류 수요는 여전히 약세를 보이며 최종 사용자들은 경직적인 재고 보충만 유지해 가격 상단을 제약했다. 전반적으로 현재 시장은 '강한 비용 지지'와 '약한 수요 억제'의 줄다리기 속에 갇혀 있으며, 단기적으로 가격은 횡보세를 이어갈 것으로 예상된다.

알루미늄 시장 요약:거시 측면에서는 미국과 이란이 적대 행위를 공식적으로 종료하고 30일간의 협상을 개시하기 위한 의향서에 서명할 계획이며, 지정학적 리스크 전개 상황은 지켜봐야 한다. 미 연준 회의록은 예상보다 훨씬 매파적이었으며 대다수 정책 결정자들이 긴축 정책을 지지해 유동성 긴축 전망이 금속 가격에 전반적으로 약세 요인으로 작용하고 있다. 최근 미·러 정상이 연이어 중국을 방문해 경제·무역 분야에서 초기 성과를 거둘 것으로 예상된다. 펀더멘털 측면에서 해외 공급 부족과 낮은 재고가 여전히 하단을 지지하지만, 국내의 높은 재고 수준이 가격의 큰 폭 상승을 억제하는 핵심 요인으로 작용하고 있다. 또한 현물 시장 거래 부진이 더해져 알루미늄 가격 상단을 더욱 제한하고 있다. 단기적으로 알루미늄 가격은 LME가 SHFE 대비 강세를 보이며 고점에서 변동하는 흐름을 이어갈 전망이다.

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