소비 개선 없이 현물 프리미엄 압박 [SMM 화북 현물 구리]

[SMM 분석: 치솟는 구리 가격, 전기동-구리 스크랩 가격차 확대; 공급업체 현물 출하 증가, 차익 거래 매입이 거래 주도] 이번 주(7/20~7/23) 구리 스크랩 시장은 낮은 전기동 재고와 높은 프리미엄, 역발행 청구서에 따른 지속적인 규제 준수 제약, 그리고 심화되는 고온 비수기라는 삼중 구조 속에서 움직였습니다. SHFE 동 11시 30분 종가는 104,180위안/톤에서 106,340위안/톤으로 급등한 후, 주 후반 106,170위안/톤으로 소폭 하락하며 주간 상승폭이 2,000위안/톤을 넘었습니다. 전기동 가격의 일방적 상승과 가격을 방어하는 구리 스크랩의 탄력성에 힘입어, 전기동-구리 스크랩 가격차는 3,218위안/톤에서 4,545위안/톤으로 확대되었으며, 주중에는 일시적으로 4,800위안/톤까지 치솟았습니다. 이러한 구리 스크랩 고유의 가격 유지 탄력성이 이번 주 공급 측의 핵심 특징으로 나타났습니다.

잉커퉁에 따르면, 메이디 에어컨은 2026년 7월 2027년 신규 냉년을 위한 전통적인 냉년 개막을 더 이상 진행하지 않으며, 대신 ‘리테일에서 승부하고 최종 소비자 쟁탈에 주력하는’ 새로운 전략에 전념하겠다고 공식 발표했다. 이번 결정은 에어컨 업계에서 30년 가까이 이어져 온 ‘비수기에는 대금을 미리 받고, 성수기에는 판매량을 쫓는’ 모델이 일시 중단됨을 의미한다. ‘냉년 개막’은 에어컨 업계 특유의 비즈니스 리듬이다. 일반적으로 하반기(7~8월부터 10~11월까지) 제조사들은 정책 인센티브를 통해 유통상의 선입금과 재고 확충을 유도하며 개막 행사를 차례로 진행한다. 이후 이듬해 상반기에는 각종 대규모 판촉 행사를 통해 집중 출하함으로써 ‘비수기에 재고를 밀어 넣고, 성수기에 판매량을 쫓는’ 사이클을 형성한다. 메이디 에어컨이 새로운 냉년 개막을 취소하는 구체적인 조치로는, 유통상의 집중적인 선입금, 정책 확정 및 대규모 재고 확보를 수반하는 개막 회의를 더 이상 개최하지 않으며, ‘연간 정책 확정을 위한 의무적 선입금’ 관행을 폐지한다. 또한 실제 수요에 기반한 말단 유통망 재고 보충으로 전환하고 연중 상시 정상화된 정책을 시행한다.

잠비아는 8월 13일 대통령 선거와 총선을 실시한다. 시장에서는 히칠레마 하카인데 현 대통령의 재선을 기정사실로 보고 있다. 투자자들의 핵심 관심사는 그의 두 번째 임기가 국가 채무 불이행 이후의 경제 안정을 광업 주도로 고용을 창출하는 강력한 성장으로 전환할 수 있을지 여부다.