Vale, 광물 매장량 및 자원량 증대 계획; 간밤에 LME 구리와 SHFE 구리 모두 상승 마감 [SMM 구리 조간 회의 요약]

2026년 4월 2일 목요일
선물: 야간 거래에서 LME 구리는 톤당 12,402.6달러에 개장했습니다. 장 초반 하락세를 보이며 톤당 12,334.5달러의 저점을 기록한 후, 구리 가격 중심이 점차 상승하여 장 마감 무렵 톤당 12,482.5달러까지 올랐고, 최종적으로 톤당 12,472.6달러로 마감하여 0.73% 상승했습니다. 거래량은 24,900계약, 미결제 약정은 291,200계약으로 전 거래일 대비 7,698계약 감소했으며, 이는 주로 숏커버에 기인합니다. 야간 거래에서 가장 활발한 SHFE 구리 2605 계약은 톤당 96,300위안에 개장했습니다. 장 초반 하락세를 보이며 톤당 96,210위안까지 떨어졌으나, 이후 구리 가격 중심이 상승세로 전환되어 장 마감 무렵 톤당 96,970위안의 고점을 기록했으며, 0.45% 상승했습니다. 거래량은 40,900계약, 미결제 약정은 183,400계약으로 전 거래일 대비 2,869계약 감소했으며, 이는 주로 숏커버에 기인합니다.
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스:
(1) Vale Base Metals가 3월 30일에 발표한 광물 매장량 및 자원량에 관한 최신 엔지니어링 및 탐사 보고서에 따르면, 캐나다와 브라질에서 회사의 총 광물 매장량과 자원량은 2027년 말까지 20% 이상 증가할 것으로 예상됩니다. [참고: 2027년 말까지 20% 성장 목표는 2024년 12월 31일 기준으로 보고된 광물 매장량 및 자원량(추정 광물 자원량 포함) 대비 측정되었습니다. 여기 보고된 2025년 실적은 이 목표 달성을 위한 부분적 진전입니다.] 보고서에 따르면 2025년 12월 31일 기준 총 구리 매장량 및 자원량은 전년 대비 6% 증가한 5,300만 톤, 니켈 매장량 및 자원량은 13% 증가한 1,400만 톤입니다. 기존 생산능력 기준으로 현재 구리 자원량은 65년 이상의 잠재적 생산을 지원할 수 있습니다. 구리, 니켈뿐만 아니라 코발트, 백금, 팔라듐, 금 등 기타 금속의 자원량 증가는 유기적 성장 잠재력을 크게 강화할 것입니다.
현물:
(1) 상하이: 4월 1일 오전 SHFE 구리 2604 계약은 소폭 상승 후 횡보했습니다. 톤당 96,680위안에 개장하여 개장 후 상승하여 톤당 97,110위안의 고점을 기록한 후, 하락 반전하여 톤당 96,750위안에서 97,100위안 사이에서 변동하며 95,440위안으로 마감했습니다. 선물 간 콘탱고 스프레드는 80위안에서 40위안 사이였으며, 최근월물 SHFE 구리 계약의 수입 이익률은 220위안~160위안의 손실을 기록했습니다. 오늘 전망으로, 상하이 현물 구리 시장은 계속 압력을 받을 것으로 예상됩니다. 공급 측면에서, 최근 SRP, TAMANO-P 등 일본산 구리 브랜드와 일부 미등록 화물을 포함한 대량 수입 구리가 집중적으로 유입되고 있습니다. 이러한 수입 화물의 지속적인 유입은 현물 할인 폭에 명백한 압력을 가하고 있습니다. 수요 측면에서, 장중 구리 가격 상승 이후 최종 사용자의 주문량이 다소 감소했으며, 현재 가격 수준에 대한 수용도가 제한적이고 추격 매수 의지가 부족하여 전반적인 소비 실적이 부진했습니다. 또한 SMM에 따르면 일부 다운스트림 기업들은 명절 전 비축에 나섰고, 일부 제련소에서는 거래가 비교적 양호했으나 높은 현물 재고로 인해 전반적인 약세 시장 구도를 반전시키기에는 부족했습니다. 고급 구리와 표준 구리 간 가격 차이가 좁게 유지되어 실제 소비 수요가 여전히 시장을 주도하고 있음을 반영하지만, 수요의 강도는 아직 확인이 필요합니다. 전반적으로 수입 화물의 압력과 신중한 다운스트림 구매가 복합적으로 작용하여, 2604 계약 대비 상하이 현물 구리는 오늘도 할인 상태를 유지할 것으로 예상됩니다.
(2) 광둥: 4월 1일, 최근월물 대비 광둥 #1 전기동 현물 가격은 고급 구리 톤당 170위안 프리미엄으로 전 거래일 대비 30위안 상승; 표준 구리는 80위안 프리미엄으로 전 거래일 대비 30위안 상승; SX-EW 구리는 20위안 프리미엄으로 전 거래일 대비 30위안 상승했습니다. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 톤당 97,025위안으로 전 거래일 대비 1,245위안 상승했고, SX-EW 구리 평균 가격은 톤당 96,920위안으로 역시 전 거래일 대비 1,245위안 상승했습니다. 전반적으로 계약 이월 이후 시장 활동이 증가했으며, 현물 프리미엄이 지속 상승하여 추가 상승 여력이 있습니다.
(3) 수입 동: 4월 1일 평균 워런트 가격은 전 거래일 대비 2달러/톤 하락한 65달러/톤(가격 범위: 60~70달러/톤); 평균 B/L 가격은 전 거래일 대비 4달러/톤 하락한 61달러/톤(가격 범위: 56~66달러/톤); EQ 동(CIF B/L) 평균 가격은 전 거래일 대비 3달러/톤 하락한 34달러/톤(가격 범위: 28~40달러/톤)으로, 4월 중순부터 5월 초까지 도착 예정인 화물을 참조했습니다.
(4) 재생 동: 4월 1일 11시 30분 선물 종가는 9만 6,870위안/톤으로 전 거래일 대비 1,510위안/톤 상승했습니다. 평균 현물 프리미엄은 -60위안/톤으로 전 거래일 대비 5위안/톤 하락했습니다. 오늘 구리 스크랩 가격은 전월 대비 800위안/톤 상승했으며, 구리 스크랩 판매 심리 지수는 2.46으로 상승하고 구매 심리 지수는 2.39로 하락했습니다. 전기동과 구리 스크랩 간 가격차는 366위안/톤으로 전월 대비 617위안/톤 확대되었고, 전기동 봉과 재생동 봉의 가격차는 1,315위안/톤이었습니다. SMM 조사에 따르면 구리 가격 중심이 상승하고 전기동 봉과 재생동 봉의 가격차가 계속 확대되면서, 재생동 봉 업체들은 하류 구매자와 트레이더들의 물건 인수 속도가 크게 빨라졌으며, 현재 창고에 재생동 봉 완제품 재고가 거의 없다고 전했습니다.
가격: 거시경제 측면에서 미국의 3월 ADP 고용이 예상을 소폭 상회했고, ISM 제조업 PMI는 3년여 만에 최고치를 기록했지만 투입 가격 지수가 급등했으며, 2월 소매 판매는 반년여 만에 최고 수준으로 상승했습니다. 전반적으로 데이터는 견조했지만 인플레이션 압력은 지속되었습니다. 미국-이란 관계에서는 트럼프가 이란의 휴전 요청이 거부되었으며 NATO 탈퇴를 고려 중이라고 밝혔고, 이란은 중개자를 통한 협상을 부인했으며, 미국 정보기관은 이란에 실질적 협상 의사가 없다고 판단했고, 미국 언론은 트럼프가 전쟁 종식을 선언하고 해협 내 책임을 NATO에 전가할 것이라고 보도했습니다. 시장은 미국-이란 전쟁이 곧 끝날 것으로 믿었으며, 이러한 기대에 힘입어 구리 가격이 강세를 보였습니다. 펀더멘털 측면에서는 수입 화물이 지속적으로 입항되면서 시장 유통 공급이 충분했지만, 수요 측면에서는 구리 가격 상승으로 매수가 억제되어 하류 구매 의사가 신중하게 유지되었고 재고 보충은 주로 즉각적인 수요에 의해 이루어졌습니다. 종합하면, 오늘 구리 가격은 상승세를 이어갈 것으로 예상됩니다.
[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본문은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객님께서는 신중하게 결정하시고 이를 독립적 판단의 대체물로 사용해서는 안 됩니다. 고객님이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]