이번 주 동스크랩 시장은 구리 가격 변동, 단오 연휴 임박, ‘역발행’에 대한 준법 점검 지속이 맞물리며 “지역별 공급 차별화, 필수 수요 중심의 조달, 가격이 아닌 세금계산서가 거래를 좌우”하는 구조적 특징을 보였다. 구리 가격 흐름을 보면, 상하이선물거래소(SHFE) 구리는 근월물 인도 영향으로 주중 상승 후 하락했으며, 누적 510위안/톤 상승했다. 다만 반등 폭은 제한적이었다. 광둥 지역 무세(부가세 제외) 베어 브라이트 동 가격은 200위안/톤 상승해 91,600~91,700위안/톤을 기록했다. 가격 상승은 한때 동스크랩 공급업체의 매도 의지를 자극해 매도 심리지수를 2.5로 끌어올렸으나, 하류 조달은 동반되지 않아 일일 거래는 부진했다. 이는 현행 세금계산서 제약하에서 가격 상승이 곧 수요 방출로 이어지지 않음을 시사한다. 전기동과 스크랩 간 가격 차는 2,000~3,000위안/톤의 넓은 범위에서 변동했으며, 시장 거래 속도는 전적으로 가격 변화에 의해 좌우돼 안정적인 내생 수요의 뒷받침이 부족했다.
공급 측면에서 이번 주 핵심 갈등은 정책 준법 수준에 더욱 집중됐다. 후베이·장시를 포함한 화남 지역에서 ‘역발행’ 준법 작업이 강하게 추진되면서, 현지 2차 동봉(동봉재) 기업들의 광범위한 가동 중단이 발생했고 현물 가용 매물도 눈에 띄게 감소했다. 트레이더들에 따르면 샤프트로(shaft furnace) 봉재는 국지적으로 수급이 타이트해 공급 부족을 보인 반면, 북부 시장은 판매 부진이 두드러져 대조를 이뤘다. 이는 전반 수요가 강해서가 아니라, 준법 요건을 충족하고 세금계산서 발행이 가능한 공급이 제약됐기 때문이다. 한편 세금계산서 발행 난이도의 영향은 확대되고 있다. 장시·후베이에 이어 장쑤성 수양현(Shuyang County) 현지 기업들도 6월부터 ‘역발행’ 한도가 제한된다는 통지를 받았다. 현지 기업들은 세금계산서 제약으로 생산이 정도 차이는 있으나 감소했다. 다만 일부 2차 동봉 기업은 구리 가격 회복이 원료 가격을 끌어올리면서 일부 공급업체가 세금 납부 재고를 매도했다고 전했다. 그 결과 이들 기업은 단오 연휴 대비 생산 재고로 이번 주에도 일정 물량의 세금 포함 동스크랩을 조달할 수 있었다.
수요 측은 세금계산서 리스크와 연휴 일정의 이중 영향으로 위축됐다. 하류 최종 수요 기업들은 “물품 판매 ≠ 당월 세금계산서 발행 가능”이라는 세무 준법 이슈를 우려해 연휴 전 선매입 물량을 제한했다. 이들은 생산 연속성을 위해 샤프트로 봉재를 우선시하면서 2차 동봉 거래는 ‘보통’ 수준에 머물렀다. 가격 스프레드 구조를 보면, 전기동 봉과 2차 동봉 간 스프레드는 구리 가격 변동과 함께 주중 860~1,490위안/톤 범위에서 등락했다. 2차 동봉의 경제성 우위는 여전히 불안정해 필수 수요에 대한 순환 보충만 뒷받침했을 뿐, 지속적인 대량 조달을 유발하지 못했다. ‘세금계산서 발행 가능한 공급’과 ‘세금계산서 발행 가능한 판매’가 모두 제약된 환경에서는 가격 반등이 ‘가격만 있고 물량은 없는’ 교착으로 이어지기 쉽다. 다음 주를 보면, 시장은 세제 정책에 대해 다소 낙관적이며, 많은 기업이 하반기에 스크랩 활용 기업의 매입 세금계산서 처리 개선에 도움이 되는 신규 세제 규정이 도입돼 생산이 빠르게 재개될 것으로 기대하고 있다. 따라서 단기적으로 동스크랩 시장 거래는 가격보다 세금계산서에 의해 계속 좌우될 전망이다. 연휴 이후 시장이 박스권 공방에서 실질적인 물량 증가로 전환할 수 있을지는 구리 가격 움직임이 아니라, 장시·후베이 등 지역의 준법 점검이 안정적이고 실행 가능한 운영 지침을 마련할 수 있는지, 그리고 기업의 매입 세금계산서 및 세금 포함 원료 공급이 회복될 수 있는지에 달려 있다. 그렇지 않다면 화남의 “샤프트로 봉재 공급 타이트·2차 동봉 느슨”과 북부의 “호가는 풍부하나 거래는 박약”으로 대표되는 지역별 괴리는 지속될 것이다.
![[SMM 분석] LME 구리 가격 고점에서 등락, 중국·일본·한국 구매 둔화](https://imgqn.smm.cn/usercenter/MXbup20251217171745.jpg)
