거시 심리 변동으로 비철금속 압박，주석 가격 하락하며 침체 지속 [SMM 주석 선물 브리핑]

2026년 3월 26일, 중동 긴장이 좀처럼 완화되기 어렵고 양측이 협상에서 합의에 도달하지 못한 가운데, 고유가와 인플레이션에 대한 지속적인 우려까지 겹치며 비철금속 섹터는 전반적으로 압박을 받았다. 거래량이 가장 많은 SHFE 주석 선물 계약은 오전 장에서 약세로 출발해 잠시 박스권에서 안정되는 듯했으나, 억눌린 거시 심리와 바닥의 펀더멘털 지지 부족으로 오후 장에서 다시 약세를 보였다. 거래량이 가장 많은 SHFE 주석 선물 계약은 오늘 톤당 348,790위안에 마감해 0.98% 하락했다. LME 거래 활동은 최근 상대적으로 저조했으며 가격이 침체 상태에 있다. LME 3개월물 주석은 최종 톤당 44,475달러에 거래되며 0.77% 하락했다.

현재 시장의 초점은 미국-이란 긴장 전개 양상에 맞춰져 있다. 상황이 계속 악화된다면 유가 강세가 글로벌 인플레이션의 고착화를 더욱 심화시킬 것이다. 높아진 인플레이션 기대는 장기 고금리 지속에 대한 시장의 우려를 촉발할 것이다. 달러화 지수와 미국 국채 수익률 상승은 글로벌 유동성을 축소시킬 것이다. “강달러 + 위험회피 심리”라는 이중 압박 속에 달러 표시 비철금속 섹터가 직격탄을 맞았고, 이로 인해 주석 가격은 수동적으로 압박을 받았다.

오늘도 현물 시장 거래는 부진했다. 이전에 주석 가격이 32만~33만 위안/톤 범위에 있었을 때 하류 기업들의 저가 매수 재고 축적 수요가 이미 한 차례 집중적으로 방출되었다. 현재 시장의 추가 매수 의지는 미온적이며, 대부분의 참여자들은 기존 재고를 소화하며 안정적인 운영을 유지하고 있다.

전반적으로 단기 주석 가격 움직임은 거시 논리에 지배되고 있다. 주석 가격은 당분간 33만~36만 위안/톤 범위 내에서 급등락을 이어갈 것으로 예상된다. 이후 거시 상황이 실질적으로 완화된다면, 시장 심리 회복과 선물 하락에 따른 기술적 반등 수요가 결합해 주석 가격을 일시적으로 끌어올릴 수 있다. 지정학적 전개가 구체화되는지, 그리고 가격이 구간 하단까지 되돌려졌을 때 하류 기업들이 실질적인 대규모 매수에 나서는지 여부를 예의주시해야 한다.