거시적 압박 속 주석 가격 하락이 거래를 자극하고, 가시적 재고 소진은 지지력을 제공할 수 있어 [SMM 주석 단신]

2026년 3월 23일, 상하이선물거래소(SHFE)와 런던금속거래소(LME)는 변화하는 거시경제 동향에 영향을 받아 전반적 심리가 긴장되고 비철금속 섹터가 압박을 받았다. 가장 활발하게 거래된 SHFE 주석 선물 계약은 오전 세션에서 약세 속에 등락을 거듭하다 오후 개장 후 급락하여 328,300위안/톤으로 마감, 4.37% 하락했다. LME 3개월물 주석도 동반 약세를 보이며 최종 호가가 41,515달러/톤으로 3.09% 하락했다.

거시 측면에서는 미국 연준의 금리 기대가 반전되었다. 연방기금금리 선물 데이터에 따르면 10월 FOMC 회의 후 기준금리가 최소 25bp 인상될 확률이 35%로 상승했으며, 한 달 전만 해도 시장은 50bp 금리 인하 확률을 35%로 예상했다. 미국 2년물 국채 수익률은 3.9% 위로 재차 올라서 7월 이후 최고치를 기록, 약한 고용 데이터로 인한 이전 하락분을 완전히 되돌렸다. 시장 견해로는 미국 2년물 국채 수익률이 연방기금금리와 괴리되었고, 연내 추가 금리 인상에 대한 베팅이 가열되고 있다. 강달러 기대는 달러 표시 비철금속 섹터에 지속적 부담으로 작용할 것이다.

오늘 현물 시장 거래 심리는 비교적 활발했다. 가격이 32만 초반대로 하락한 후 대부분 하류 기업들이 저가 매수에 나섰다. 재고 측면에서 SHFE 주석 창고 증서는 이전 약 11,000톤 수준을 유지했으며, 오늘 508톤 감소로 재고는 8,978톤으로 줄었다.

하류 측면에서, 2026년 메모리 가격 급등으로 스마트폰 원가가 크게 올라 전 세계 생산량은 전년 대비 약 10% 감소한 11억 3,500만 대로 예상된다. 메모리 가격이 계속 상승하면 감소폭은 더욱 두드러질 것이다. 주석의 두 번째, 세 번째 하류 소비 섹터인 주석 화학제품 및 주석도금판은 각각 부동산 및 식품 포장 산업의 영향을 받았다. 주택 준공률이 낮은 수준에 머물러 파이프 소비에 제한적 지지만 제공했다. 식품 포장 수요는 안정적이나 증가 여력이 부족하고, 중국산 주석도금판에 대한 영국의 반덤핑 정책 시행이 일부 수출에 추가 영향을 미칠 수 있다.

단기적으로 가격 지속 하락 후 거래 회복과 재고 소진이 주석 가격에 일부 바닥 지지를 제공할 수 있다. 가격 중심은 좁은 범위 내에서 소폭 하락한 후 횡보세로 전환될 전망이다. 향후 거시 심리 변화, 수요 동향 및 사회적 재고 소화 속도를 면밀히 주시해야 한다.