2026년 3월 19일, 상하이선물거래소(SHFE)와 런던금속거래소(LME)가 동시에 하락 압력을 받았다. 가장 활발히 거래된 SHFE 주석 선물 계약은 345,730위안/톤으로 마감하며 6.61% 하락했고, 장중 핵심 지지선인 350,000위안을 밑돌았다. 3개월물 LME 주석은 최종 호가 42,800달러/톤으로 5.61% 하락했다.
심리적 측면에서, 3월 19일 베이징 시간 이른 아침 미국 연준(Fed)은 연방기금금리 목표 범위를 3.50%-3.75%로 동결한다고 발표, 시장 예상에 부합했다. 이는 연준의 두 번째 연속 금리 인하 중단이다. 정책 성명에는 "중동 정세 전개가 경제적 영향 측면에서 불확실성을 수반한다"는 새로운 문구가 추가되며 유가 변동으로 인플레이션이 2% 목표를 보다 오래 웃돌 수 있음을 인정했다. 점도표에 따르면 연준 정책 결정자들은 올해 단 한 차례, 2027년에 한 차례 더 금리 인하를 예상하나 정확한 시점은 불분명하다. 19명의 FOMC 위원 중 7명이 올해 금리 인하 없음을 전망, 이는 지난 12월 대비 1명 증가한 수치다.
파월 의장은 이후 매파적 신호를 발신하며 인플레이션이 여전히 고착되어 있고 전망의 불확실성이 커졌으며, 인플레이션의 추가 개선이 확인되기 전까지 금리 인하는 고려되지 않을 것이라고 명시했다. 위원회 내에선 이미 다음 조치로 금리 인상 가능성이 논의되기 시작했으나, 이는 아직 대다수 관계자의 기본 가정은 아니다. 이 영향으로 미국 3대 주가지수는 모두 급락했고, 달러는 강세를 유지하며 달러 표시 비철금속 가격을 계속 압박했다.
시장에서는 이미 3월 금리 동결을 광범위하게 예상하고 자금도 사전에 포지셔닝했으나, 결정의 확인과 지속적인 달러 강세 신호는 시장의 지지 기반을 실질적으로 약화시켰으며, 한동안 교착 상태를 보인 후 오늘 오후 선물 가격이 급락했다.
2025년 12월 이후 시장은 가격 상승세가 지속되는 가운데 신중한 태도를 유지하며 추종 매수가 제한적이었다. 이후 가격이 높은 수준에서 등락하며 시장 거래를 더욱 위축시켰다. 최근 며칠간 가격이 하락하자 하류 기업들은 대부분 저점 매수에 나섰다. 그러나 현재 시장 피드백에 따르면 현물 유통은 여전히 제한적이며, 향후 인도 재고의 흐름을 지속적으로 주시해야 한다. 수요 측면에서 시장은 지난 두 달 대비 다소 회복되었으나, 반도체 업계의 가동률은 이미 상대적으로 높은 수준이고 중국 태양광 시장은 정책적 제약을 받고 있어 현재 수요 측의 상승 지지력은 제한적이다. 수요 측의 소화 상황과 업데이트 빈도를 지속 주목할 필요가 있다.
단기적으로 주석 가격은 지속 하락 후 변동 국면에 진입할 수 있다. 장기적 관점에서는 주석 시장의 하류 산업 발전 전망이 여전히 긍정적이며, 전 세계적으로 신규 광산 프로젝트 가동이 제한적이어서 주석 가격 중심이 단계적으로 상승하는 패턴을 보일 수 있다. 시장 수요 회복, 재고 순환 속도, 그리고 거시 정책 변화를 지속 주의해야 한다.
![현재 미국 달러 금리 인상의 한계 영향이 약화되고 있으며, 오늘 오전 주석 가격이 중심선 부근에서 소폭 반등했다 [SMM 주석 오전 리뷰]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/iLVGs20251217171753.jpg)
