[SMM 스테인리스 일일 리뷰] SS 선물은 침체했으나 현물 스테인리스는 보합세를 유지했으며, 강성 수요가 주를 이뤘다.

SMM, 3월 11일: SS 선물은 여전히 침체된 모습을 보였다. 3월 이후 14,000~14,400위안/톤 범위에서 횡보세를 이어갔다. 지정학적 갈등이 지속적으로 격화되면서 SS 선물은 변동 장세를 연장하며 오전 거래를 14,210위안/톤에 마감했다. 현물 시장에서는 선물 횡보의 영향으로 현물 거래업체들의 시세가 전반적으로 보합세를 유지했다. 하류 수요처는 주로 실수요 위주로 구매에 나섰으며, 앞선 강세 심리는 이미 소진되어 선매입 및 재고 축적 의지가 부족했다. 그러나 전통적인 성수기가 점차 다가오면서 기초 수요는 여전히 지지력을 보였고, 시장 참가자들은 이달 내 스테인리스 가격이 비교적 강한 비용 지지를 지속 받을 것으로 예상했다.

가장 활발하게 거래된 SS 선물 계약은 하락세를 보이며 변동했다. 오전 10시 15분 기준 SS2604는 전 거래일 대비 190위안/톤 하락한 14,105위안/톤에 호가되었다. 우시 지역 304/2B의 현물 프리미엄은 400~600위안/톤 수준이었다. 현물 시장에서 우시의 냉간 압연 201/2B 코일은 전반적으로 보합세를 보였고, 냉간 압연 burr-edge 304/2B 코일의 경우 우시와 포산 모두 평균 가격이 보합세를 유지했다. 우시의 냉간 압연 316L/2B 코일도 보합세였으며, 열간 압연 316L/NO.1 코일 우시 호가도 보합세였고, 냉간 압연 430/2B 코일은 우시와 포산 모두 보합세를 보였다.

전통적인 소비 성수기인 '금삼은사'가 시작되면서 스테인리스 시장은 수요 회복의 창을 맞이했다. 춘절 연휴 이후 조업 및 생산이 재개되면서 하류 수요도 점차 회복되기 시작했고, 수요는 완만한 회복세를 보였다. 그러나 거래가 이전보다 개선되긴 했지만, 시장은 아직 성수기 특유의 활기를 보이지 못했다. 최종 소비자들의 구매는 여전히 실수요 위주로 이루어졌으며, 재고 축적 의지는 비교적 낮았다. 선물 측면에서는 지정학적 갈등으로 촉발된 안전자산 수요가 달러화를 강세로 이끌면서 SS 선물의 상승 탄력을 제한했다. 이번 주 전체적으로 시장은 주로 변동성 장세를 보이며 지속적인 상승세를 형성하지 못했다. 재고 측면에서는 이번 주 스테인리스 사회 재고가 더 이상 증가하지 않았지만 전반적으로 높은 수준을 유지했으며, 높은 재고가 시장에 계속해서 제약으로 작용했다. 재고가 계속 증가하지는 않았지만， 높은 재고와 예상보다 느린 수요 회복으로 인해 재고 소진 압력이 지속되었고， 트레이더들은 출하 속도에 신중을 기했습니다。 공급 측면에서는 2월 제철소의 보수 관련 감산이 완전히 종료되었고， 3월 생산 계획이 대폭 증가하면서 추가 공급 부담이 크게 해소되었습니다。공급 압력에 직면하여 제철소들은 주로 가격 안정화에 중점을 두면서 적극적으로 출하하고， 가격 변동을 선제적으로 통제하며 재고 회전율을 높여 공급 측 압력을 완화하려 했지만， 공급 과잉 전망은 여전히 시장을 압박했습니다。원가 지지력은 비교적 견조하게 유지되었으며， 인도네시아 니켈 광석 관련 뉴스의 영향이 지속되었습니다。광석 가격은 잘 버티며 NPI 생산 비용을 끌어올렸고， 고급 NPI 가격은 꾸준히 상승했습니다。현재 스테인리스 제철소의 이익률은 상대적으로 낮아 고가 NPI에 대한 수용 여력이 제한적이었습니다。이번 주 고급 NPI 거래는 비교적 부진했지만， NPI 시장의 강세 심리는 여전히 강해 저가 물량을 찾기 어려웠으며， 원가 측면이 스테인리스 가격 하락을 효과적으로 억제했습니다。전반적으로 이번 주 스테인리스 시장은 “공급 증가， 수요 회복 부진， 강한 원가 지지， 높은 재고”라는 핵심 특징을 보였으며， 공급 증가와 수요 회복 속도 간의 불일치가 주요 모순이었습니다。성수기 기대감이 남아 있고 원가 지지력이 강하지만， 공급 증가， 높은 재고 수준， 예상보다 부진한 수요 회복으로 시장 신뢰가 약화되었습니다。현재 관심은 수요 회복 진행 상황， 재고 소화 능력， 제철소 출하에 집중되고 있습니다。향후 수요 발현， 재고 감소， 니켈 광석 가격 변동에 주의를 기울여 시장 추세를 평가해야 합니다。