가장 활발히 거래되는 SHFE 주석 선물 계약은 야간 세션에서 40만 선 부근에서 등락을 거듭했으며, 하류 기업들은 대부분 재고를 소화했다 [SMM 주석 모닝 브리프]

2026년 3월 11일 SMM 주석 모닝 브리핑:

선물: 가장 거래가 활발한 SHFE 주석 선물 계약은 야간장에서 40만 위안 선을 중심으로 등락을 거듭했으며, 종가는 톤당 397,960위안으로 0.61% 상승했습니다.

거시경제: (1) 블룸버그에 따르면, 정통한 소식통들은 BYD가 글로벌 인지도를 높이기 위해 포뮬러 원(F1)과 내구 레이스를 포함한 경쟁 모터스포츠 진출을 연구하고 있다고 전했습니다. 해외 시장의 빠른 확장과 모터스포츠의 하이브리드 엔진 전환이 지속되는 가운데, BYD는 여러 옵션을 검토 중입니다. 소식통들은 이러한 대회로 르망 24시를 포함한 세계 내구 선수권 대회(WEC)와 F1이 포함되며, 자체 팀 창단이나 인수를 통해 이 목표를 달성할 것으로 예상된다고 말했습니다. 한 소식통은 F1 진출에 드는 잠재적 비용이 BYD의 주요 장애물이 될 수 있다고 전했습니다. 경주차 개발과 대회 참가에는 보통 수년간의 협상이 필요하며, 한 시즌에 드는 비용은 최대 5억 달러에 달할 수 있습니다. (2) 3월 10일 저녁, NIO CFO 취위(Qu Yu)는 2025년 4분기 및 연간 실적 컨퍼런스 콜에서 2026년에도 분기당 20억~25억 위안의 R&D 투자를 유지하고, CBU 운영 메커니즘을 기반으로 R&D 효율을 계속 개선하며, 영업 상황과 ROI 메커니즘에 따라 R&D 속도와 투자를 동적으로 조정하여 핵심 제품과 핵심 기술에 대한 투자 강도를 확보할 것이라고 밝혔습니다. 또한 취위는 올해 5종의 대형 SUV를 판매 중이며 대형 차량의 높은 매출총이익률을 바탕으로, NIO가 2026년 연간 Non-GAAP 기준 흑자 달성을 위해 노력할 것이라고 말했습니다.

펀더멘털: (1) 공급 측면: 3월 대부분의 제련소가 단계적으로 생산과 작업을 재개하여 휴일 상태를 마무리할 것으로 예상됩니다. (2) 수요 측면: 하류 구매는 비교적 신중한 모습을 보였습니다. 하류 기업들은 점차 생산과 작업을 재개하겠지만, 주문은 상대적으로 부진했습니다.

현물 시장: 어제 시장 거래 심리는 비교적 한산했으며, 대부분의 하류 기업들은 재고 소진을 이어갔습니다. 전통적 성수기인 ‘금삼월 은사월’ 기간임에도 불구하고, 올해 수요는 기대에 미치지 못했습니다. 인플레이션 추세 속에서 해외 최종 소비는 신중했으며, 산업 체인의 모든 단계에서 수요 전달 속도가 비교적 느렸습니다.

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