[SMM 스테인리스 스틸 일일 리뷰] SS 선물 박스권 등락; 현물 스테인리스 강세 심리 약화

SMM은 3월 4일 SS 선물이 양호한 흐름을 보이며 전반적으로 박스권 등락을 거듭했고, 상승 모멘텀은 제한적이었으며, 오전 장 마감 가격은 14,205위안/톤을 기록했다고 보도했습니다. 현물 시장에서는 SS 선물의 추가 상승 모멘텀 약화, 주요 스테인리스 생산업체들의 전일 가이던스 가격 동결, 이번 달 스테인리스 생산 계획의 급증 전망, 그리고 사회 재고 증가 등의 요인으로 인해 강세 심리가 위축되며 호가가 느슨해졌습니다.

최대 거래량을 기록한 SS 선물 계약은 하락 변동성을 보였습니다. 오전 10시 30분 기준 SS2604 계약은 14,245위안/톤으로 전 거래일 대비 80위안/톤 상승했습니다. 우시 지역에서 304/2B의 현물 프리미엄은 275-475위안/톤 범위를 기록했습니다. 현물 시장에서 우시 냉연 201/2B 코일은 평균 보합세를 보였고, 절단 엣지 304/2B 냉연 코일의 경우 우시 평균 가격은 보합, 포산 평균 가격은 50위안/톤 하락했습니다. 우시의 316L/2B 냉연 코일은 보합세였으며, 열연 316L/NO.1 코일의 경우 우시 호가는 100위안/톤 상승했습니다. 냉연 430/2B 코일은 우시와 포산 모두 평균 보합세를 나타냈습니다.

스테인리스 시장이 점차 회복되면서 SS 선물이 강세를 보이며 상승 압력을 높였습니다. 전통적인 성수기인 '3월 황금기, 4월 은기'에 대한 기대감과 인도네시아 니켈 광석 관련 뉴스의 지속적인 확산에 힘입어 시장 참가자들은 강한 강세 심리를 나타냈습니다. 그러나 현물 쪽 회복 속도는 더뎠습니다. 일부 트레이더와 하류 최종 수요처들이 아직 운영을 재개하지 않았고, 시장 거래 활동도 완전히 회복되지 않아, 이번 주에는 소량의 실수요 주문만 체결되면서 '선물 강세, 현물 약세'의 뚜렷한 패턴을 보였습니다. 재고 측면에서 스테인리스 사회 재고는 계절적 재고 증가를 뚜렷하게 나타냈는데, 이는 주로 춘절 연휴 기간 거래 중단, 지속적인 화물 도착, 일부 자원의 인도 대기 등에 기인합니다. 업계 관점에서 춘절 전후 재고 증가는 정상적인 현상이며, 이번 증가 폭도 시장 예상을 벗어나지 않았습니다. 시장 신뢰에는 실질적인 영향을 미치지 않았고, 트레이더들도 공황 매도를 하지 않았으며, 단기 재고 압력은 통제 가능한 범위 내에 머물렀습니다. 공급 측면에서 국내 스테인리스 제강사들은 2월에 연간 정비를 집중적으로 실시해 감산 폭이 컸고 생산이 급감하면서 단기 공급 압력이 완화되었다. 다만 3월에는 제강사들이 생산 재개가 집중되는 국면에 진입할 예정이어서 생산이 크게 늘어날 것으로 예상되며, ‘금3은4’ 성수기 동안 수요의 공급 흡수 능력이 시험대에 오를 전망이다. 이에 따라 수급 구도는 단계적 조정이 나타날 수 있다. 원가 지지 역시 지속적으로 강화됐다. 인도네시아 니켈 광석 관련 소식이 계속 확산되며 광석 가격을 꾸준히 끌어올렸고, 이는 NPI 생산원가를 상승시켜 고니켈 NPI 가격이 지속적으로 올랐다. 이번 주 고니켈 NPI 시장의 거래는 제한적이었고 주요 스테인리스 제강사들도 아직 현 수준의 고가를 수용하지 않아 매수 의지가 낮았지만, 강세 심리는 여전히 견조했고 원료 공급 타이트에 대한 기대가 높아 가격이 하락하기 어려웠다. 이는 스테인리스 생산원가에 강한 지지를 제공했으며, 제강사들은 여전히 합리적인 수익성을 유지했다. 전반적으로 이번 주 스테인리스 시장은 ‘강한 기대, 약한 현실’이라는 핵심 특징을 보였다. 선물 강세, 성수기 기대 개선, 그리고 비교적 강한 원가 측 지지가 함께 시장 신뢰를 끌어올렸다. 그러나 현물 거래 부진, 사회 재고의 급격한 증가, 그리고 3월 제강사들의 집중 생산 재개로 인한 공급 압력은 시장에 뚜렷한 제약으로 작용했다. 현재 시장의 핵심 줄다리기는 연휴 이후 다운스트림 수요 회복 속도, 재고 소화 진척, 그리고 3월 제강사 생산 재개의 이행 여부에 맞춰져 있다. 향후에는 상기 요인들을 면밀히 추적해 시장 흐름의 방향을 판단할 필요가 있다.