해외 분쟁 사건으로 SHFE 주석 선물 강세, 다운스트림 기업들은 대부분 재고 소화 및 관망세 [SMM 주석 정오 리뷰]

2026년 2월 26일, 거래량이 가장 많은 SHFE 주석 계약인 sn2604는 야간 세션에서 미얀마 분쟁 사건으로 인해 상승한 후 오전 세션에서 잘 버텼으며, 오후 세션에서는 톤당 432,700위안에 마감되어 3.47% 상승했습니다. LME에서는 3개월물 주석 계약도 상승하여 톤당 55,250달러를 잠정 기록하며 1.59% 상승했습니다. 미얀마 주석 광석 공급 차질에 대한 시장의 관심이 다시 한번 투기 열기를 불러일으켜 선물 가격이 크게 상승했습니다. 그러나 실제 분쟁 지역은 주요 주석 광석 생산지인 와 지역과 거리가 멀어 단기적으로 직접적인 영향은 제한적이라는 점에 유의해야 하며, 시장은 이를 합리적으로 받아들일 것을 권고합니다.

해외 공급 측면에서는 1월 RKAB 쿼터 승인의 영향을 받아 수출이 전월 대비 47% 감소한 2,653.7톤을 기록했지만, 중국으로의 수출은 역주행하며 162% 급증한 1,775.0톤에 달해 전체의 67%를 차지했습니다. 2월 이후 전체 수출은 회복되었으며, 26일 기준 인도네시아 거래소 데이터에 따르면 주석 잉곳 수출은 3,490톤에 도달했고, 이후 수출은 점차 안정될 것으로 예상됩니다.

현물 시장 측면에서는 대부분의 하류 기업이 아직 완전히 작업을 재개하지 않아 수요 발휘가 제한적입니다. 가격이 다시 430,000위안 이상의 고점에 머무르면서 하류 구매 의욕을 더욱 억눌렀으며, 기업들은 대부분 재고 소화를 선택하고 재입고를 미루고 있습니다. 연휴 후 SHFE 인도 창고로의 대량 선적이 있었지만 재고 감소는 크지 않았고 전체 유통은 여전히 느린 상태입니다. 일부 하류 기업은 여전히 휴가 중이며 3월 3일 정월 대보름 이후에 생산을 재개할 계획입니다. 이후 수요 회복 강도와 연휴 이후 최종 소비 동향에 주목해야 합니다.

거시적 심리와 사건 주도 요인의 영향을 받아 시장에서는 자금 참여가 활발했으며, 주석 가격은 단기적으로 고점에서 머물 것으로 예상됩니다. 그러나 높은 가격이 수요를 계속 억압하여 하류 구매가 부진하고 재고가 수동적으로 축적된다면 추후 다소 하락 압력을 가할 수 있습니다. 후속 관찰 사항으로는 하류 작업 재개 속도, 현물 거래 회복, 미얀마 상황의 실질적 진전 등이 있습니다.