야간장에서, 가장 활발하게 거래된 SHFE 주석 선물 계약이 고점 수준을 유지했으며, 하류 기업들은 높은 가격에 대해 관망세를 보였습니다. [SMM 주석 모닝 뉴스]

2026년 2월 26일 SMM 주석 모닝 브리핑:

선물: 상하이선물거래소(SHFE) 주석 최근월물 야간장에서 고점 부근 움직임, 42만 3,990위안/톤 마감, 5.77% 상승.

거시경제: (1) 푸젠성 상무청 등 9개 부처, 최근 "2026년 푸젠성 자동차 보상판매 실시 세칙" 발표. 동 세칙에 따르면, 조건에 부합하는 신에너지 승용차 보상판매 시 신차 판매가격의 8% 보조, 최대 1만 5천 위안; 조건 부합 내연기관 승용차 보상판매 시 신차 판매가격 6% 보조, 최대 1만 3천 위안 지급. (2) 2월 25일, 승용차시장정보연석회(CPCA) 추이동수 비서장, 2026년 1월 말 전국 승용차 업계 재고 357만 대, 전월 대비 8만 대 감소, 2025년 1월 대비 58만 대 증가, 높은 수준 발표. 2026년 1월 말 재고와 미래 판매 추정치 결합 시 70일 판매분, 2023년 1월 65일, 2024년 1월 70일, 2025년 1월 48일 대비 올해 1월 재고 압력 상대적 높은 수준. 신에너지 제조사 재고 변화 분석 결과, 반내권 추진 속 업계 재고 9월 62만 대까지 감소, 2026년 1월 72만 대로 증가, 최고점 대비 16만 대 감소, 12월 대비 6만 대 증가. 최근 신에너지 딜러 공장 및 채널 재고 시장 수요 예상 하회, 업계 전반적 재고 압력 높은 수준.

펀더멘털: (1) 공급 측면: 대부분 제련소 2월 순차적 감산·정비 돌입, 춘절 연휴 예정. (2) 수요 측면: 하류 구매 비교적 신중, 명절 전 재고 비축 기본적 종료, 하류 기업 순차적 휴가·감산 시작.

현물 시장: 현재 시장 현물 유통량 부족, 공급자 대부분 프리미엄 호가 유지. 하류 납땜 기업 대다수 여전히 연휴 모드, 일부 조업 재개했으나 설비 디버깅, 공장 청소 등 마무리 단계, 실제 생산 아직 완전 가동 전 단계. 산발적 조업 재개 공장 대부분 명절 전 재고 소진 위주, 명절 전 수주 물량 우선 처리, 신규 구매 의사 극히 낮음. 가격 다시 42만 위안 돌파 하류 고가 원자재 관망 심리 더욱 강화, 시장 거래 저조한 수준 지속.

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