연휴 후 거시 심리 개선, SHFE 주석 최대 거래 계약 상승하나 현물 거래 부진 [SMM 주석 정오 리뷰]

2026년 2월 25일，상하이선물거래소(SHFE)의 가장 거래가 활발한 주석 선물 계약인 sn2603이 런던금속거래소(LME) 상승세에 힘입어 급등했으며，오전 장을 톤당 41만 210위안에 마감해 2만 3,530위안(6.09%) 상승했습니다。 LME에서도 3개월물 주석이 강세를 보이며 톤당 5만 2,500달러에 잠정 호가되며 4.37% 올랐습니다。 연휴 이후 거시경제 심리가 전반적으로 개선되고 달러 약세가 비철금속에 우호적인 환경을 조성했습니다。

현물 시장에서는 현재 유통량이 제한적이며 공급업체들은 대체로 프리미엄 호가를 유지했습니다。 대부분의 하류 납땜 기업들은 여전히 휴일 모드에 머물러 있었고，일부는 작업을 재개했지만 장비 디버깅과 공장 청소 등 마지막 단계에 있어 실제 생산은 아직 완전히 시작되지 않았습니다。 산발적으로 가동을 재개한 공장들은 주로 연휴 전 재고를 소진하고 연휴 전 주문을 우선 이행했으며，신규 구매 의사가 매우 낮았습니다。 가격이 41만 위안 선을 돌파하면서 하류 기업들의 고가 원자재에 대한 관망 심리가 더욱 강화되어 시장 거래 활동은 저조한 수준을 유지했습니다。

단기적으로 현재 상승세는 주로 회복되는 거시경제 심리에 의해 주도되었으며，실제 현물 거래와의 연관성은 제한적입니다。 주석 가격은 당분간 고점에서 등락을 보일 것으로 예상되며，향후 달러 추세，거시 심리 변화，그리고 하류의 복귀 속도와 재고 보충 의지의 실제 발현 여부에 주목할 필요가 있습니다。