거래량 최대 SHFE 주석 계약은 연휴 전 저조한 거래량 속 등락을 이어갔고, AI 심리 회복에 힘입어 가격이 소폭 강세를 유지했다. [SMM 주석 오전 리뷰]

2026년 2월 12일, SHFE 주석 선물 최다 거래 종목은 등락을 거듭하는 흐름을 보이며 392,660위안/톤에 마감해 1.23% 상승했다. LME 3개월물 주석 선물도 상승해 잠정 49,925달러/톤을 기록했지만, 0.28% 하락했다.

최근 주석 가격 흐름을 돌아보면 AI 산업 전망 변화가 핵심적인 심리 증폭 요인으로 작용했다. 2025년 하반기 이후 인공지능 분야의 급속한 확장으로 주석은 '컴퓨팅 메탈'이라는 서사를 갖게 되었고, 반도체 솔더 수요에 대한 장기 기대를 지속적으로 강화해 주석 가격이 고점을 돌파하게 했다. 그러나 2026년 1월 들어 여러 반도체·AI 기업이 발표한 실적은 절대 수치로는 양호했지만, 앞선 대규모 투자로 형성된 초고기대치에는 미치지 못했다. '강한 기대와 약한 실적' 간의 격차는 AI 거품에 대한 시장 우려를 촉발했고, 이미 조정 국면에 있던 주석 가격 하락을 가속하는 상당한 요인이 되었다. 다만 최근 기술 업계 주요 기업들이 잇따라 입장을 밝히며 AI 연산 수요의 장기적 호조 추세를 재확인함에 따라 시장 신뢰가 일부 회복되었다. 이러한 심리의 소폭 개선이 주석 시장에 전이되면서, 명절 전 거래가 한산한 가운데 선물 가격은 다소 강한 횡보 국면을 나타냈다. 그러나 현재 반등은 심리 회복 과정에서의 기술적 조정 성격이 강하고 실질적인 펀더멘털 뒷받침이 부족해 지속 여부는 지켜봐야 한다.

현물 측면에서는 중국 춘절 연휴가 다가옴에 따라 산업 체인 전반이 대부분 휴지기에 접어들었고 물류도 사실상 중단됐다. SMM 조사에 따르면 하류 솔더 기업의 대다수가 휴업 모드에 들어가 생산 활동을 중단했다. 구매 측면에서는 대부분의 기업이 1월 말 급격한 가격 조정 시기에 단계적 재고 비축을 완료해 현재 매수 의사가 전반적으로 낮은 상태다. 시장 거래가 극도로 부진함에도 불구하고 유통 가능한 현물이 제한적이어서 현물 공급자들의 호가는 여전히 비교적 높은 프리미엄 수준을 유지하고 있다. 이러한 배경 속에서 선물 시장은 현물 거래의 확인과 지지를 받지 못하고 있으며 가격 변동은 주로 단기적인 자금 심리 변동을 반영한다.

춘절 연휴가 가까워지면서 시장 참여는 계속 감소할 것이며 명절 전까지 가격 변동 폭은 점차 축소될 전망이다. 향후 주요 관심사로는 해외 거시 정책 변화, 연휴 중 지정학적 변수, 그리고 명절 이후 하류 업체의 생산 재개 속도 및 재고 보충 수요의 표출 여부 등이 꼽힌다.