SMM 2026년 2월 10일 주석 모닝 브리핑:
선물: 거래량이 가장 많은 상하이선물거래소 주석 선물 계약(SN2603)은 야간장에서 등락을 반복하며 상승세를 유지했으며, 385,140위안/톤으로 마감해 4.18% 상승했다.
매크로: (1) 지난 몇 달 동안 메모리 칩 생산업체들의 주가는 전례 없는 수준으로 급등했다. 펀드 매니저와 애널리스트들은 현재 공급 부족 상황에서 어떤 기업이 공급 확보, 제품 가격 인상, 또는 메모리 사용량을 줄이는 제품 재설계 등을 통해 이 위기를 가장 잘 헤쳐나갈 수 있을지 평가하고 있다. 피델리티 인터내셔널의 펀드 매니저 비비안 파이는 “업계의 공급 부족 현상이 지속될 가능성이 있으며, 아마도 올해 남은 기간 내내 이어질 수 있다”고 말했다. 취리히 소재 GAM 인베스트먼트 매니지먼트의 펀드 매니저인 지안 시 코르테시는 “역사적으로 메모리 사이클은 보통 3~4년 지속된다. 현재 사이클은 이전 사이클들을 길이와 규모 면에서 이미 넘어섰으며, 아직 수요 모멘텀이 약화되는 조짐은 보이지 않는다”고 말했다. (2) 파이낸셜타임스(FT)에 따르면, 트럼프 대통령은 아마존, 구글, 마이크로소프트 등 AI 붐을 뒷받침하는 데이터센터 구축에 열을 올리고 있는 기업들을 향후 반도체 관세에서 면제할 의도가 있다고 한다. 이 문제에 정통한 소식통은 미 상무부가 미국의 초대형 데이터센터 운영업체들에 대해 관세 면제를 제공할 계획이며, 이는 TSMC의 투자 약속과 연계될 것이라고 전했다. 이 면제 계획은 트럼프 대통령이 반도체에 관세를 부과하고 미국 내 반도체 제조를 장려하려는 의지와 함께, 미국의 인공지능 급속 발전을 이끄는 수입 반도체 의존도가 높은 기업들에게 일부 숨통을 틔워주려는 의도도 드러낸다. 이 계획에 정통한 한 정부 관리는 이러한 계획들이 아직 진화 중이며 대통령의 서명을 받지 못했다고 신중하게 말했다.
펀더멘털: (1) 공급 측면: 대부분의 제련소들은 2월부터 순차적으로 가동을 중단하고 설비 보수에 들어가며 춘절 연휴에 돌입할 것으로 예상된다. (2) 수요 측면: 하류 업체들의 구매는 여전히 신중하며, 명절 전 재고 비축은 대체로 마무리되었고, 하류 기업들도 순차적으로 가동을 중단하고 휴가에 들어갈 예정이다.
현물 시장: 하류 업체들의 명절 전 재고 비축은 지난주 가격이 급락할 때 대부분 완료되었다. 일부 중소 규모의 솔더 업체들은 이미 조기에 휴가에 들어갔으며, 시장은 간헐적인 실수요 주문 위주로 형성되어 있다.
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