SHFE 주석 최근월물은 야간장에서 박스권 등락을 보였으며, 하류 기업들은 대부분 소량 거래로 추격했다. [SMM 주석 모닝 브리핑]

SMM 주석 모닝 브리프(2026년 2월 6일):

선물: 가장 거래가 활발한 SHFE 주석 선물(SN2603)은 야간 세션에서 박스권 등락을 거듭하며 전일 대비 3.36% 하락한 366,500위안/톤으로 장을 마감했다.

매크로: (1) 중국 승용차 협회 최동수 사무총장은 2025년 12월 글로벌 자동차 판매량이 886만 대로 전년 동기 대비 2% 증가했다고 밝혔다. 중국과 미국 자동차 시장의 성장세가 상대적으로 둔화되면서 2025년 12월 글로벌 자동차 판매 성장률도 둔화됐다. 2025년 1~12월 누적 판매량은 9647만 대로 전년 대비 5% 증가했다. 같은 기간 중국(3435만 대, +9%), 미국(1672만 대, +1%), 인도(558만 대, +7%), 일본(456만 대, +3%), 독일(316만 대, +1%) 순으로 나타났다. 현재 중국 시장이 가장 역동적이며 빠르게 성장하고 있다. 러시아 시장은 크게 위축됐고 멕시코는 성장세가 둔화된 반면, 남미의 아르헨티나 등 시장은 양호한 성적을 거뒀다. 중국의 글로벌 자동차 시장 점유율은 계속 상승해 11월 40%까지 반등했고, 12월에는 37%의 양호한 수준을 유지했다. 중국의 점유율은 2024년 34.2%에서 2025년 35.6%로 전년 대비 1.4%p 상승했다. (2) 카운터포인트에 따르면 2026년 1분기 메모리 가격은 전 분기 대비 80~90% 급등하며 전례 없는 사상 최고치를 기록했다. 이번 가격 급등의 주요 원인은 범용 서버 DRAM 가격의 급등이다. 또한 4분기 상대적으로 안정적이었던 NAND 플래시 가격도 1분기 80~90% 동반 상승했으며, 일부 HBM3e 제품의 가격 인상까지 더해져 시장 전반이 전방위 상승세를 나타냈다.

펀더멘털: (1) 공급 측면: 대부분의 제련소가 2월 춘절 연휴에 접어들면서 순차적으로 설비 보수를 위한 생산 중단에 돌입할 것으로 예상된다. (2) 수요 측면: 다운스트림 구매는 여전히 신중한 편이며, 연휴 전 재고 축적은 대체로 마무리되어 다운스트림 기업들이 순차적으로 휴업에 들어갈 예정이다.

현물 시장: 시장 거래가 회복되며 주문 및 재고 관리에 집중됐다. 그러나 시장 변동성이 심하고 당분간 방향성에 대한 확신이 서지 않아 다운스트림 기업들은 대부분 소량 주문으로 대응했다.

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