게재일: 2026년 2월 2일 오후 11:55
(Kitco 뉴스) - 금값이 기록적인 상승세 속에서 급격히 하락하며 시장에 충격을 주었지만, Metals Focus에 따르면 이번 변동성을 강세장의 종말로 오해해서는 안 된다.
역대 최고의 하루 상승폭을 기록한 직후 거의 즉시 최대의 하루 하락폭을 겪으면서 가격은 일반적으로 위험 자산에서 볼 법한 변동성을 보였다. 그러나 Metals Focus의 금·은 담당 이사 매튜 피곳은 Kitco 뉴스와의 인터뷰에서 이러한 움직임은 놀랄 것도 없고 구조적으로 해롭지도 않다고 말했다.
"가격이 치솟는 속도를 감안할 때 조정은 불가피했습니다." 그가 말했다. "이 시장은 열기를 식힐 필요가 있었습니다."
은 2026년 초에 경이적인 수의 사상 최고치를 기록했습니다. 3주도 안 되는 기간에 12회 이상이었죠. 반면 은은 정점에서 전년 대비 200%까지 치솟았습니다. 피곳에 따르면 그런 극단적인 상승은 급격한 하락을 가능성 있을 뿐만 아니라 건전한 것으로 만들었습니다.
비록 가격이 온스당 5,000달러에서 초기 지지선을 유지하지 못했고, 야간 매도 압력으로 인해 온스당 4,402달러까지 밀려났지만, 가격은 저점에서 크게 반등했습니다. 현물 금은 현재 온스당 4,747.90달러에 거래되며, 여전히 당일 3% 가까이 하락한 상태입니다.
은은 야간 최저치인 온스당 71.31달러로 하락한 후, 당일 온스당 82.01달러로 거의 변동 없이 거래되고 있습니다.
금과 은이 극심한 변동성을 보이고 있지만, 피곳은 이번 가격 움직임이 1980년이나 2011년의 폭락장을 연상시키며 금이 안정적인 가치 저장 수단이라는 명성을 훼손할 것으로 예상하지 않는다고 말했습니다.
"오늘날 대부분의 매수자들은 자본 이득을 쫓지 않습니다."라고 그는 설명했다. "그들은 포트폴리오 보호, 통화 가치 하락, 지정학적 리스크 때문에 매수합니다. 단기 변동성이 그 사실을 바꾸지는 않죠."
그러나 그는 극적인 가격 변동이 투기적 '관광' 자본을 끌어들여 양 극단의 변동성을 증폭시킬 수 있다고 경고했다. 그는 또한 ETF와 옵션 데이터가 완전히 보고된 후에야 시장 참여의 진정한 모습이 분명해질 것이라고 덧붙였다.
현물 수요가 여전히 큰 역할을 하고 있다
선물 시장의 혼란에도 불구하고 근본적인 현물 수요는 여전히 견조하다. 영국 조사업체는 금요일 하락세 동안 프리미엄이 급등하면서 인도에서 은 실물 수요가 여전히 견고하다고 언급했다.
피곳은 과 은이 FOMO(기회를 놓칠까 두려워하는 심리) 모멘텀의 혜택을 계속 볼 수 있다고 덧붙였는데, 특히 작년 내내 이어진 가차 없는 랠리 동안 관망하던 매수자들 사이에서 그러하다.
“1년 넘도록 단순히 하락이 없었습니다.”라고 피곳은 말했다. “지금은 하락이 있고, 바로 그때 실물 매수자들이 참여하죠.”
금요일에 상당한 투기적 관심과 높은 수준의 옵션 거래로 유동성 이벤트가 발생했지만, 피곳은 중앙은행들이 2026년까지 꾸준한 매수세를 유지할 것으로 예상되면서 금이 견고한 펀더멘털 수요의 혜택을 계속 받고 있다고 말했다.
중앙은행의 금 수요는 2025년 약 850톤 속도에서 다소 완화될 것으로 예상되지만, Metals Focus는 올해 공공 부문 매수를 700~800톤으로 전망하며 이는 팬데믹 이전 기준을 크게 상회한다.
동시에 에 대한 포트폴리오 배분은 여전히 놀랍도록 낮은 수준이다.
“평균적으로 배분 비중은 아직 한 자릿수 초반입니다.”라고 피곳은 지적했다. “3%에서 4%로 이동하는 것만으로도 훨씬 높은 가격을 뒷받침하기에 충분할 것입니다.”
그는 연기금, 대학 기금, 가족 사무소 등 장기 투자자들이 시장에서 여전히 저조한 참여를 보이고 있어, 참여가 확대될 경우 상당한 상승 여력이 남아 있다고 덧붙였다.
피곳은 이러한 변동성에도 불구하고 Metals Focus가 이번 조정 후에도 핵심 전망을 바꾸지 않았다고 말했다. 이 회사는 금값이 상반기 중에는 온스당 평균 5,500달러, 연간으로는 약 5,800달러를 기록할 것으로 예상한다.
일부 은행들이 가격이 6,000달러에서 8,000달러까지 오르는 강세 시나리오를 제시했지만, 피곳은 부채, 재정 불균형, 탈달러화, 지정학적 위험 같은 구조적 동인들은 하룻밤 사이가 아니라 서서히 진화한다고 강조했다.
“이러한 요인들은 변덕으로 바뀌지 않습니다.”라고 그는 말했다. “해소되는 데 수년이 걸립니다.”
피곳의 견해로는 최근 매도세가 시장을 약화시킨 것이 아니라 오히려 강화시켰다.
“이번 조정은 충분히 그럴 만했고 꼭 필요했습니다.”라고 그는 말했다. “심리를 재설정하고, 매수자들을 다시 불러들이며, 시장에 더 튼튼한 기반을 제공합니다.”
불확실성이 높게 유지되고 재정 규율에 대한 신뢰가 취약한 한 — 의 장기적 궤적은 그대로 유지됩니다.
“변동성은 불편합니다,” 피곳이 말했다. “그러나 이 시장에서는 경고 신호가 아닙니다. 위험 재평가의 대가입니다.”
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