[SMM 스테인리스 일일 리뷰] SHFE 니켈 약세 + 명절 앞 수요 부진, 스테인리스 선물·현물 동반 하락 및 거래 부진

SHFE 니켈 약세 + 명절 전 수요 부진, 스테인리스 선물·현물 가격 동반 하락 및 거래 부진

SMM 1월 28일 보도에 따르면, SS 선물은 계속 침체 상태를 보였다. SHFE 니켈의 지속적인 하락 영향으로 SS도 하락세를 나타냈으며, 장중 저점은 톤당 14,260위안까지 추가 하락했다. 현물 시장에서는 SS 선물의 연이은 약세 영향을 받아 현물 호가가 하락 조정되었다. 춘절 명절이 다가왔지만 명절 전 비축 수요가 크게 나타나지 않아 당일 거래는 전반적으로 부진했다. 최근 2월 스테인리스 제강소 정비 및 감산 소식이 빈번하게 보도되고 있지만, 현재 스테인리스 가격이 높은 수준이어서 추가 상승에 대한 시장의 자신감이 약화되었다. 여기에 2월 춘절 연휴로 인해 거래일수가 제한되어 전체 시장은 비교적 안정적인 운영 추세를 유지했다.

SS 선물 최근월물은 계속 침체 상태를 유지했다. 오전 10시 30분 기준 SS2603 계약은 톤당 14,330위안으로 전 거래일 대비 180위안 하락했다. 우시 지역 304/2B 현물 승수/할인은 톤당 190~390위안 범위였다. 현물 시장에서는 우시 냉연 201/2B 코일이 일괄 톤당 8,500위안에 호가됐다. 우시 트리밍 엣지 냉연 304/2B 코일 평균 가격은 톤당 14,400위안, 포산은 톤당 14,350위안이었다. 우시와 포산의 냉연 316L/2B 코일 가격은 톤당 26,650위안, 우시 열연 316L/NO.1 코일 가격은 톤당 25,800위안, 우시와 포산의 냉연 430/2B 코일 가격은 톤당 7,800위안이었다.

이번 주 자금 주도로 시장의 강세 심리가 지속적으로 고조됐다. 낮은 스테인리스 사회 재고와 제한적인 제강소 도착 물량까지 더해져, 일부 선물 및 현물 시장 참여자들이 기존 주문에 대한 상품 수령에 제한을 받으면서 단기 포지션의 적기 인도가 어려워졌고, 이는 다시 선물 가격을 끌어올렸다. 여러 요인의 복합적인 영향으로 SS 선물 가격은 지속적으로 상승하며 2024년 6월 이후 신고점을 기록, SS 스테인리스 현물 가격 상승을 직접 견인했다. 선물 시장의 강세 흐름이 기존의 관망세를 깨고 현물 시장에 강력한 심리적 지지를 불어넣었지만, 수급 모순은 효과적으로 완화되지 않았으며 시장 움직임은 뚜렷한 구조적 특징을 나타냈다. 스테인리스 현물 가격이 선물의 상승을 따라가면서 하류 최종 수요업체들의 고가 부담 우려가 크게 높아져 구매 태도는 더욱 신중해졌고, 실질 거래는 지속적으로 약세를 보였다. 거래 구조를 살펴보면, 이번 주 시장 거래는 주로 선물 및 현물 기관들이 현물을 매입해 선물 시장에서 헤지하는 작업에 집중되었으며, 물량은 대부분 유통 부문에 쌓이고 실제 최종 소비 영역으로는 원활하게 유입되지 않아 최종 수요의 뒷받침이 부족했다. 다만 최근 제철소 반입량은 제한적이고 현재 재고는 약간 쌓이기는 했으나 여전히 낮은 수준이어서 전반적인 유통 물량은 타이트하다. 트레이더들은 강세인 선물과 타이트한 공급에 기대어 가격을 강력히 지지하고 있으며, 낮은 가격에 내놓는 움직임이 적어 스테인리스 현물 가격이 잘 유지되는 데 기여하고 있다. 비용 측면의 견조한 흐름도 가격 하단을 더욱 단단히 받쳐주고 있다. 고품위 니켈선철(NPI)은 지속적인 니켈 광석 공급 부족 우려에 힘입어 상승세를 이어가고 있으며, 고탄소 페로크롬 가격은 고점에서 안정세를 보이고, 스테인리스 스크랩 가격은 스테인리스 제품 상승에 동조하고 있다. 다만 스테인리스 가격 상승으로 제철소의 수익성은 실질적으로 회복되었다. 전체적으로 이번 주 스테인리스 시장 동향은 여전히 강세인 선물과 시장 심리에 주도되고 있다. 현물 펀더멘탈은 낮은 재고와 견조한 비용이라는 두 가지 큰 긍정적 요인에 뒷받침되고, 제철소 수익성 회복으로 공급 측 기대도 개선되고 있으나, 실제 최종 수요는 아직 실질적인 개선을 보이지 못하고 있으며 유통 부문의 재고 축적 문제도 해소되지 않고 있다. 단기적으로 시장은 비교적 강세 흐름을 유지할 수 있겠지만, 최종 수요 부진으로 인한 공방 위험은 점차 커지고 있다.